La stratégie suspend l'achat de Bitcoin alors que le commentaire « BitVac » de Saylor met le prochain achat de BTC sous surveillance
La stratégie a suspendu les achats de Bitcoin signalés alors que Saylor a déclaré que son « BitVac » était en charge, mettant en évidence l'activité liée aux obligations après que les avoirs aient grimpé à 843 738 $ BTC. La mise à jour souligne comment la dette, les actions privilégiées et les réserves de liquidité continuent de façonner la stratégie de trésorerie de l’entreprise.
Points clés à retenir :
La stratégie a mis l'accent sur l'activité liée aux obligations au lieu de l'achat de bitcoins après que les avoirs ont grimpé à 843 738 $ BTC.
Les actions privilégiées, les titres de créance et les réserves de liquidité restent au cœur des préoccupations des investisseurs.
L’activité de financement future pourrait signaler une autre phase d’accumulation à grande échelle de $ BTC.
Le commentaire « BitVac » de Saylor met l’achat de $ BTC sous surveillance
Michael Saylor, président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR), a partagé sur X le 24 mai 2026, que Strategy « a acheté des obligations, pas du Bitcoin » au cours de la semaine, attirant l'attention des investisseurs sur la question de savoir si l'entreprise gère la dette avant un autre cycle d'acquisition de $ BTC. La publication montrait une valeur de réserve de Bitcoin proche de 64,45 milliards de dollars après que le dernier achat de BTC révélé par Strategy ait porté les avoirs à 843 738 $ BTC.
La dernière acquisition de Bitcoin par Strategy, divulguée le 18 mai, a ajouté 24 869 $ BTC pour environ 2,01 milliards de dollars à un prix moyen proche de 80 985 $ par pièce. L'achat a porté les avoirs à 843 738 $ BTC, acquis pour environ 63,87 milliards de dollars à un coût moyen proche de 75 700 $ par bitcoin. La stratégie a également signalé un rendement BTC de 12,6 % pour 2026 et prévoyait de retirer 1,5 milliard de dollars en billets convertibles en 2029.
L’expression « BitVac » de Saylor semble mélanger Bitcoin et vide, reflétant le rôle de Strategy en tant que grand accumulateur de $ BTC qui absorbe l’offre du marché. Son utilisation de la « facturation » suggère que la société pourrait reconstituer ses liquidités, gérer ses dettes ou accroître sa capacité de financement alors que les investisseurs attendent le prochain achat de bitcoins révélé.
La prochaine étape de la stratégie d’actions privilégiées et de forme de dette
La référence obligataire s’inscrit dans le modèle de trésorerie plus large de Strategy, notamment suite à son projet de rachat d’une partie de sa propre dette convertible. Le 15 mai, Strategy a décidé de racheter environ 1,5 milliard de dollars de ses obligations convertibles de premier rang à 0 % arrivant à échéance en 2029, avec des liquidités, des actions, des ventes de bitcoins ou d'autres financements disponibles pour le règlement.
Le dernier tableau de bord montre 2,25 milliards de dollars de réserves en dollars américains, 8,254 milliards de dollars de dette, 15,479 milliards de dollars d'actions privilégiées et 1,712 milliards de dollars de dividendes annuels. Il répertorie également 37,6 ans de couverture de dividendes BTC et 15,8 mois de couverture de dividendes en dollars américains. Dans cette structure, l’activité liée aux obligations peut soutenir la gestion des liquidités, la réduction des engagements et la flexibilité du capital. Le PDG de la stratégie, Phong Le, a décrit le 10 mai :
"Le succès de la stratégie ne repose pas seulement sur le bitcoin dans notre bilan. Il repose sur une société de logiciels d'entreprise à grande échelle. "
Le a présenté la stratégie comme plus qu'une société holding Bitcoin, soulignant les opérations logicielles et l'échelle mondiale. L’attention des investisseurs reste concentrée sur les dividendes, les obligations en actions privilégiées, l’activité de la dette et les éventuelles ventes de $ BTC. Le 29 avril, Saylor a déclaré que le STRC était passé à 8,5 milliards de dollars en neuf mois, tandis qu'un autre rapport indiquait que les actions privilégiées avaient aidé à financer environ 77 000 $ d'achats de BTC en 2026.
Pour l’instant, la publication de Saylor du 24 mai signale une pause dans les achats de $ BTC signalés, et non un abandon du plan de trésorerie de Strategy. Le tableau de bord montre également un multiple de 1,21 par rapport à la valeur liquidative, un effet de levier net de 9 %, une valeur d'entreprise de 77,71 milliards de dollars et 42,431 milliards de dollars d'intérêts ouverts. Les investisseurs semblent désormais concentrés sur le rechargement du BitVac pour un autre cycle de financement avant de nouveaux achats de $ BTC.