Les investisseurs affluent vers les marchés traditionnels, laissant Bitcoin sous le choc d’une vente massive

Le marché plus large de la cryptographie a connu l’une de ses semaines les plus difficiles de l’année, avec 1,5 milliard de dollars de liquidations enregistrées depuis lundi seulement. La pression s'est intensifiée lorsque Bitcoin ($BTC) est retombé sous le niveau de 67 000 $ pour la première fois depuis avril, une décision qui a accru les craintes de vente et pesé sur le sentiment général du marché.

Malgré les chiffres élevés des liquidations, Binance Research a fait valoir que le principal moteur du récent recul était peut-être moins dû à des éléments propres à la cryptographie qu'à l'afflux de capitaux vers les marchés traditionnels.

$ BTC touché par un « trou noir capital » ?

Dans un rapport publié sur X (anciennement Twitter), Binance Research a souligné un signe de tension inhabituelle sur les marchés actions : l'indice de dispersion CBOE (DSPX) a atteint 42, décrit comme le 3ème chiffre le plus élevé jamais enregistré.

L’implication est que les investisseurs concentraient fortement leur argent sur un petit ensemble de « thèmes chauds » du S&P 500, laissant moins de liquidités disponibles pour d’autres actifs, y compris Bitcoin.

L’entreprise a décrit une boucle de rétroaction qui, selon elle, s’est répétée dans le passé. Lorsque les rendements des actions sont bien supérieurs à tout le reste, l’argent a tendance à se regrouper, les capitaux se concentrent et les liquidités peuvent effectivement s’écouler du $ BTC. Selon la formulation du rapport, cela peut créer un « trou noir du capital », retirant les fonds jusqu’à ce que la concentration s’atténue.

Pour montrer pourquoi cela est important, Binance Research a souligné des périodes historiques où de fortes rotations vers les actions ont été suivies de baisses douloureuses pour Bitcoin.

Il cite plusieurs exemples : en 2015, les capitaux se sont tournés vers FAANG + biotech, avec un $ BTC en baisse d'environ 20 % ; en 2016, une rotation défensive a coïncidé avec une baisse d’environ 18 % du $ BTC ; en 2018, une poussée des FAANG en fin de cycle parallèlement à l'effondrement d'une offre initiale de pièces de monnaie (ICO) s'est accompagnée d'une chute du $ BTC d'environ 68 %.

Bitcoin récupère généralement en quelques semaines

Cette tendance s’est également manifestée en 2022, lorsque les actions énergétiques ont attiré de l’argent et que le $ BTC a chuté d’environ 50 %. L’étude cite également un point de tension plus récent : au quatrième trimestre de l’année dernière, les investisseurs se sont tournés vers l’intelligence artificielle (IA) et les semi-conducteurs, ces thèmes ayant apparemment gagné 200 %, tandis que le $ BTC a glissé d’environ 39 %.

Pour le deuxième trimestre de cette année, Binance Research a fait référence à une « triple rotation » vers l’IA, la défense et l’énergie, notant la force de l’énergie et la dynamique thématique, tandis que le $ BTC est en baisse d’environ 11 % et se poursuit.

Néanmoins, la branche de recherche de la bourse a inclus une note historique plus rassurante. Selon Binance Research, lors des épisodes précédents où le DSPX a culminé, Bitcoin a finalement récupéré.

Dans les cas décrits comme « pure concentration » sans « crise crypto-native », Binance Research a déclaré que le $ BTC atteignait généralement son plus bas en 0 à 20 semaines, avec une médiane d'environ 2 semaines.

Il a également suggéré que le détournement de capitaux a tendance à être temporaire, ajoutant que, selon l'entreprise, il n'y a actuellement pas de crise crypto-native, de sorte que les marchés pourraient connaître un rebond plus rapide une fois la liquidité revenue.

Le graphique 1-D montre la chute du $ BTC en dessous de 67 000 $ mardi. Source : BTCUSDT sur TradingView.com

Image en vedette créée avec OpenArt ; graphique de TradingView.com