Les investisseurs réduisent leur appétit pour le r...

Le 4 juin, selon CoinGlass, le taux de financement moyen d’Ether sur 8 heures à l’échelle du réseau n’était que de 0,0028 %. Ce faible taux suggère que les traders n’étaient pas très sûrs de la direction du marché. Habituellement, un effet de levier plus élevé montre que les traders ont plus confiance dans la façon dont un actif évoluera.

Cette moyenne prend en compte tous les grands échanges, mais les chiffres diffèrent sensiblement d'une plateforme à l'autre. Par exemple, Binance avait 0,0047 %, OKX 0,003 % et Gate 0,0052 %. Bybit a étonnamment affiché -0,0013%, selon ChainCatcher.

Ces variations sont importantes car elles montrent qu’il n’y a pas de paris directionnels coordonnés. Au contraire, cela montre une plus grande fragmentation lorsque les taux de financement sont négatifs sur une bourse et positifs sur d’autres.

Comment les taux de financement d’Ethereum reflètent le sentiment du marché et exploitent la demande

Les contrats à terme perpétuels n'ont pas de date d'expiration. Pour éviter que leur prix ne s'éloigne du prix au comptant, les bourses utilisent des paiements de financement qui transfèrent la valeur entre les détenteurs longs et courts à intervalles réguliers (généralement toutes les huit heures).

Si le taux de financement est positif, ceux qui ont des positions longues paient ceux qui ont des positions courtes, et lorsqu’il est négatif, les shorts paient à la place.

Selon le glossaire de CoinMarketCap, cette configuration « incite les gens à ouvrir une position du côté le moins populaire, faisant ainsi grimper le prix vers le prix au comptant ».

À un taux de financement de 0,0028 % par fenêtre de huit heures, cela représente environ 0,0084 % par jour, soit environ 3 % en rythme annualisé. Cela signifie que le coût pour détenir une exposition longue à effet de levier sur Ethereum n’est pas élevé.

Selon CoinGlass, lorsque le taux de financement est proche de zéro, cela signifie qu’il existe une demande égale pour les positions longues et courtes sur les marchés perpétuels.

Pourquoi les taux de financement en $ETH sont importants au-delà des marchés de dérivés cryptographiques

Les taux de financement élevés sur les marchés de la cryptographie affectent tout le monde, pas seulement les traders professionnels. Lorsqu’ils sont très positifs, il devient coûteux de détenir des positions longues à effet de levier, ce qui freine l’intérêt des spéculateurs pour l’achat de $ETH. Si les taux augmentent, des ventes massives se produisent, provoquant des fluctuations de prix plus importantes et entraînant également une baisse des actifs connectés.

Au niveau actuel, les risques ne sont pas énormes. Bitget montre qu'à un taux d'environ 0,0035 %, il n'y avait qu'un léger biais en faveur des positions longues, sans convictions extrêmes. Le taux actuel de 0,0028 % est encore plus doux et plus proche de la neutralité.

La disparité au niveau des échanges ajoute une couche de complexité pour les participants institutionnels et les bureaux d’arbitrage. Un taux négatif sur Bybit aux côtés de taux positifs ailleurs crée ce que CoinGlass décrit comme des « différences d'échange croisées » qui peuvent générer des « opportunités de portage ou d'arbitrage ».

Les flux de capitaux destinés à exploiter ces déficits affectent la répartition des liquidités sur les plateformes de négociation mondiales.

Ce que les traders en $ETH devraient surveiller au-delà des taux de financement

Un seul instantané de huit heures a un poids prédictif limité. Comme le dit la CoinEx Academy, le taux de financement n’est qu’un « indicateur de sentiment et de positionnement », et non un indicateur de prix autonome.

Ils notent également qu’un financement positif peut durer des semaines lors de fortes tendances haussières sans provoquer de renversement.

La trajectoire compte plus ici. Lorsque le financement augmente et que les intérêts ouverts augmentent au fil du temps, cela signifie que de nouvelles positions longues à effet de levier apparaissent. Cela augmente le nombre de positions à risque si les prix chutent.

Lorsque le financement tombe vers zéro parallèlement à une baisse des intérêts ouverts, les positions existantes se clôturent et le marché se réinitialise.

Selon ChainCatcher, les intérêts ouverts en $ETH ont chuté de 5,06 % au cours des dernières 24 heures, suggérant un dénouement plutôt qu'une création de nouvelles positions. Avec un financement presque stable, cela ressemble à un marché de produits dérivés attendant de voir ce qui se passera ensuite.