L'étude Schwab révèle l'impact surprenant d'une exposition minimale au Bitcoin sur les profils de risque d'investissement
Une nouvelle note de recherche de Charles Schwab remet en question une question simple que de nombreux investisseurs se posent encore : quelle quantité de cryptomonnaie est « bonne » pour un portefeuille. La réponse, selon la société, relève moins de la prédiction que de la psychologie, en particulier du degré de volatilité avec lequel un investisseur peut raisonnablement vivre.
Le rapport se concentre sur l’exposition au Bitcoin et à l’Ethereum, deux des actifs numériques les plus largement détenus. Bien qu’ils entrent souvent dans les portefeuilles sous la forme de petites positions « satellites », Schwab constate qu’ils peuvent se comporter comme des avoirs beaucoup plus importants une fois le risque pris en compte.
Même des allocations aussi faibles que 1 à 3 % peuvent remodeler de manière significative le comportement du portefeuille, montre l’analyse. Ce changement ne concerne pas seulement les rendements. Il s’agit de la façon dont un portefeuille se sent en période de stress. En cas de forte baisse du marché, la crypto ne reste pas tranquillement en arrière-plan. Il va en premier, et souvent plus loin que les actifs traditionnels.
"Toute allocation à la crypto-monnaie est susceptible d'augmenter la volatilité d'un portefeuille", note le rapport, soulignant les baisses historiques qui ont dépassé 70 % pour Bitcoin et Ethereum au cours des cycles passés.
Schwab : allocations stables par rapport au budget de risque
Le message principal n’est pas un avertissement pour éviter la cryptographie, mais un rappel que son rôle change en fonction de la manière dont elle est utilisée. Schwab décrit deux cadres sur lesquels les investisseurs ont tendance à s'appuyer. La première est familière : construire des allocations en utilisant les rendements attendus, la volatilité et les corrélations avec les actions et les obligations. En pratique, cette méthode échoue rapidement car les hypothèses sur les futurs rendements cryptographiques varient considérablement.
Une deuxième approche déplace l’attention. Au lieu de prévoir les rendements, les investisseurs établissent un « budget de risque », décidant du degré de volatilité totale qu’ils sont prêts à laisser contribuer à la cryptographie. Dans cette optique, la construction d’un portefeuille repose moins sur la conviction des objectifs de cours que sur la tolérance à la perte.
Le cabinet souligne qu’il n’existe pas une seule allocation correcte. Selon lui, cette incertitude fait partie de la classe d’actifs elle-même. La crypto se comporte différemment selon les cycles, et ces différences peuvent être inconfortables lorsque les marchés tournent.
Dans les portefeuilles plus conservateurs, même une petite position en Bitcoin peut représenter une part disproportionnée du risque total. Cette dynamique impose un compromis : des allocations modestes peuvent limiter la hausse, mais des allocations plus importantes peuvent submerger la stabilité du portefeuille dans son ensemble.
Schwab a également souligné dans le rapport que les actifs numériques restent spéculatifs. Ils ne sont pas soutenus par les banques centrales et ne bénéficient pas de nombreuses protections offertes par les titres traditionnels. Les risques de liquidité, de conservation et de fraude font toujours partie de l’équation.
Le rapport n’a pas écarté la classe d’actifs. Au lieu de cela, il renvoie la décision à l’investisseur. La question n’est pas de savoir si les cryptomonnaies ont leur place dans un portefeuille en théorie, mais quel niveau d’incertitude un investisseur est prêt à accepter en pratique – et quelle part de cette incertitude il est prêt à voir se refléter dans chaque évolution du marché.
La semaine dernière, Charles Schwab a annoncé son intention de créer un nouveau compte « Schwab Crypto » qui permettrait aux clients d'acheter et de vendre des bitcoins directement via sa plate-forme, marquant ainsi une avancée plus profonde dans le trading de crypto au comptant.
L'offre, développée sous Charles Schwab Premier Bank et actuellement sur une liste d'attente en attendant l'approbation réglementaire, mettrait l'entreprise en concurrence plus étroite avec des plateformes comme Coinbase, Robinhood et Webull.
Cet article, même une allocation Bitcoin de 1% peut remodeler radicalement le risque du portefeuille, selon Schwab, est apparu pour la première fois sur Bitcoin Magazine et est écrit par Micah Zimmerman.