SK Hynix dépasse la valorisation de 1 000 milliards de dollars après un rallye de 240 % en 2025

SK Hynix est entrée cette semaine parmi les sociétés d'élite mondiales, dépassant la barre de la capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars dans un contexte d'appétit sans précédent alimenté par l'IA pour les solutions de mémoire avancées. Les actions du fabricant sud-coréen de semi-conducteurs ont grimpé de 240 % depuis le début de l’année, avec notamment un gain extraordinaire de plus de 80 % tout au long du mois de mai, ce qui représente l’une des performances mensuelles les plus remarquables pour une entreprise à grande capitalisation. À la clôture de vendredi, sa valorisation s'élevait à 1,66 quadrillion de won, soit environ 1,10 billion de dollars. La société devient le troisième producteur de puces à atteindre ce critère ce mois-ci, rejoignant le géant américain Micron et son rival national Samsung Electronics. Ces trois organisations dominent collectivement la fabrication mondiale de puces mémoire. Le catalyseur est simple : l’infrastructure d’IA nécessite une capacité de mémoire massive. Alors que l'appétit pour les GPU et les unités de traitement d'IA est monté en flèche, la demande de mémoire à large bande passante (HBM) qui les permet a également augmenté – SK Hynix devenant le principal gagnant. Le chiffre d'affaires du premier trimestre a atteint 52 600 milliards de wons (34,8 milliards de dollars), soit une multiplication par trois d'une année sur l'autre. Le bénéfice d'exploitation a quintuplé pour atteindre 37 600 milliards de wons (24,9 milliards de dollars). Les marges opérationnelles ont atteint un niveau sans précédent de 72 %. Ces chiffres ne sont pas seulement impressionnants : ils sont transformateurs. HBM, une technologie que l'entreprise a contribué à développer et continue de diriger, a complètement redéfini son profil financier. SK Hynix a capturé 57 % des ventes mondiales de HBM au quatrième trimestre 2025 et prévoit de maintenir plus de la moitié du marché du HBM4 de nouvelle génération tout au long de 2026. La société a également conclu environ 70 % des accords de fourniture de HBM pour l'architecture Vera Rubin de Nvidia, liant étroitement sa trajectoire à l'acteur dominant du secteur. En outre, la société exécute des contrats de fourniture pluriannuels s'étalant sur trois à cinq ans – un changement fondamental qui devrait contribuer à stabiliser les cycles du marché de la mémoire, historiquement volatils. Les actions SK Hynix ne sont actuellement pas disponibles sur les bourses américaines. Bien que la société ait soumis des documents pour les certificats de dépôt américains (ADR) qui pourraient être lancés plus tard cette année, aucun calendrier n'a été confirmé. Pour l’instant, l’ETF Roundhill Memory (DRAM), qui s’échange entre 60 et 63 dollars par action, offre l’exposition la plus directe. SK Hynix représente 27 % des avoirs du fonds. Micron est en tête avec un peu plus de 29 %, Samsung représentant 19 %. Le fonds comprend également des producteurs de flash NAND, notamment Kioxia et Sandisk, aux côtés de sociétés de stockage traditionnelles comme Seagate et Western Digital. Du point de vue de la valorisation, SK Hynix se négocie à un P/E à terme inférieur à 7 – ce qui est remarquablement modeste pour une société offrant une telle performance, bien que cela reflète en partie des considérations de change et un accès limité aux investisseurs. SK Hynix prévoit que les contraintes d'approvisionnement en DRAM persisteront jusqu'en 2030 et engage 19 000 milliards de wons (13 milliards de dollars) dans une nouvelle usine de fabrication axée sur la technologie d'emballage avancée pour répondre à la demande croissante. Seules 17 sociétés au cours de l’histoire ont atteint une valeur marchande de 1 000 milliards de dollars. SK Hynix rejoint désormais un groupe exclusif de seulement quatre sociétés non américaines à ce niveau, aux côtés de Samsung, TSMC et Saudi Aramco.