La suprématie du Stablecoin est en jeu alors que deux géants de la crypto s'affrontent

Tether et Circle sont toujours en compétition pour la domination du stablecoin, le $USDT de Tether représentant environ 63 % de part de marché sur le graphique Top USD Stablecoins de CoinGecko, et le $USDC de Circle représentant environ 25 %.

Ce duopole dominant n’a pas été réellement menacé malgré l’émergence de nouveaux concurrents comme l’USD1, émis par la World Liberty Financial, affiliée à Trump.

Les deux pièces conservent encore des différences substantielles, notamment dans la manière dont leurs réserves sont construites et entretenues et dans la manière dont elles ont chacune abordé des questions politiques importantes à Washington D.C.

Croissance du $USDT et du $USDC

Le $USDT a augmenté de 1,4 % et le $USDC de 1,8 %, selon les données de CoinGecko.

Aux États-Unis, la GENIUS Act, qui a été promulguée le 18 juillet de l'année dernière, définit les lignes directrices réglementaires pour les pièces stables. Cette légitimité retrouvée a peut-être contribué à cette croissance.

Circle semble croire qu’il est préparé à cela, affirmant qu’il était « responsable avant que cela ne soit requis » et qu’il est « prêt maintenant » ; Pendant ce temps, Tether lance $USAT, dirigé par l'ancien conseiller de la Maison Blanche, Bo Hines, pour cibler les États-Unis.

Les actions de Circle sont cotées en bourse et leur cours a augmenté de plus de 50 % jusqu’à présent cette année. Les données de Yahoo Finance indiquent que la capitalisation boursière de Circle est d'environ 34 milliards de dollars.

Tether est toujours une société privée, sa valorisation est donc beaucoup moins précise. Il aurait également tenté de lever des fonds pour une valorisation de 500 milliards de dollars, ce qui a conduit les investisseurs à hésiter.

Réserves $USDT et $USDC

Circle évite les actifs à plus haut risque comme le bitcoin, l’or et les prêts garantis.

L’attestation de Tether suggère qu’elle détient environ 8,2 milliards de dollars en « capitaux propres », ce qui représente la différence entre la valeur déclarée de ses actifs et ses passifs (jetons émis).

Cela représente environ 4 % de sa capitalisation boursière.

L’attestation de Circle, quant à elle, suggère qu’elle dispose d’environ 76 millions de dollars d’actifs de plus que le dollar USDC en circulation. Cela représente environ 0,1% de sa capitalisation boursière.

Pourquoi Tether est-il 213 % plus gros que Circle mais 8 000 % plus rentable ?

Les compositions de réserves plus agressives de Tether contribuent à ses énormes bénéfices, et l'entreprise prétend avoir réalisé 10 milliards de dollars de bénéfices l'année dernière.

Le dépôt annuel 10-K de Circle auprès de la SEC montre qu'il perd toujours de l'argent, enregistrant une perte de près de 70 millions de dollars pour 2025 – bien qu'une partie de cette perte puisse être attribuée au montant important de la rémunération à base d'actions liée à l'introduction en bourse.

Pièces stables à Washington

Tether et Circle sont tous deux actifs à Washington D.C., militant en faveur de réglementations qui profiteront à leurs entreprises respectives.

Dans certains cas, ils se retrouvent également de plus en plus mêlés aux membres de l’administration de Donald Trump.

Howard Lutnick, le secrétaire au Commerce, a été scruté après sa nomination en raison des liens entre la société qu'il a fondée, Cantor Fitzgerald, et Tether.

Cantor est l'un des dépositaires les plus importants de ce stablecoin, et Tether est devenu de plus en plus important pour d'autres secteurs de l'activité de Cantor.

Cela inclut le partenariat entre Tether et Cantor en tant que l'un des principaux dépositaires de son nouveau stablecoin $USAT ciblé aux États-Unis, la collaboration avec Twenty One sur sa cotation de société d'acquisition à vocation spéciale et, peut-être le plus controversé, le prêt d'argent aux membres de la famille Lutnick.

Plus précisément, Tether aurait prêté de l'argent à une entité appelée Dynasty Trust A, l'une des fiducies qui profitent aux enfants Lutnick et qui a acquis Cantor Fitzgerald lorsque Howard s'en est départi pour des raisons d'éthique.

Ce prêt serait garanti par un titre convertible qui serait converti en actions en Tether.

Le prêt a également suscité des préoccupations éthiques dès qu’il a été rapporté par Bloomberg. Cela inclut les appels de la sénatrice Elizabeth Warren et du sénateur Ron Wyden pour qu'ils publient les documents liés à ce prêt.

Le montant du prêt est encore inconnu.

Coinbase, qui détenait une participation dans Circle et maintient des accords lui donnant droit à des paiements importants sur les revenus de Circle, était un donateur du projet de salle de bal fortifiée de Trump.

Circle, quant à lui, avait déjà fait un don au comité inaugural de Trump.

Tous deux sont devenus d’importants bailleurs de fonds pour les lobbyistes au cours des dernières années.

Coinbase aurait refusé de soutenir le projet de loi jusqu'à ce qu'il rétablisse le rendement des pièces stables, ce qui pourrait avoir ralenti la loi CLARITY.

Pornhub abandonne $USDT pour $USDC

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Parmi les changements les moins conséquents alors que ces géants se battent pour la domination, citons le choix de Pornhub de remplacer son option de paiement pour les modèles partenaires du programme.

La plateforme avait initialement adopté $USDC suite au choix de PayPal de le supprimer.

Dans l’espace financier décentralisé de Solana, Tether a pris des mesures agressives, notamment en finançant un plan de sauvetage de Drift qui verrait le protocole « transiter »