Le PDG de la stratégie, Phong Le, fait allusion à une levée de 80 milliards de dollars pour acheter du Bitcoin
Phong Le, PDG de Strategy Inc, a lancé l'idée de lever plus de 80 milliards de dollars cette année pour acheter du Bitcoin supplémentaire. Strategy, rebaptisée MicroStrategy en février 2025, détient actuellement plus de 818 334 $ BTC acquis à un coût moyen d'environ 75 500 $ par pièce, ce qui en fait de loin la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin sur la planète.
La machine à capital derrière la frénésie d’achat
Les achats de Bitcoin de Strategy ne sont pas financés par les revenus des logiciels. La société a mis en place un dispositif de levée de capitaux utilisant des émissions d'actions, des titres de créance convertibles et des instruments privilégiés pour financer ses achats. L'entreprise dispose déjà d'un plan de capital pluriannuel visant environ 42 milliards de dollars d'augmentations combinées de capitaux propres et de dettes s'étalant de 2025 à 2027. Une augmentation de 80 milliards de dollars sur une seule année doublerait presque l'ensemble de cet objectif sur trois ans en douze mois.
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Aucun plan définitif d’augmentation de 80 milliards de dollars n’a été confirmé dans les dernières divulgations publiques de Strategy. Les commentaires de Le semblent refléter une ambition et un caractère facultatif plutôt qu’un engagement contraignant.
Un changement de politique subtil mais important
Le a indiqué en mai 2026 que Strategy envisagerait de vendre du Bitcoin « lorsque cela sera avantageux », un changement significatif par rapport à la position de longue date de « ne jamais vendre » de l’entreprise. Michael Saylor, qui a occupé le poste de PDG avant que Le ne prenne ses fonctions en août 2022 et détient désormais le titre de président exécutif, a construit sa marque personnelle autour de l'accumulation indéfinie. L’objectif déclaré de Le est de maximiser le Bitcoin par action, ce qui signifie que la société optimise la valeur actionnariale plutôt que l’accumulation brute de $ BTC. Si vendre du Bitcoin à un prix élevé leur permet d’en racheter davantage plus tard ou de réduire la dilution, c’est maintenant sur la table.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Il y a aussi la question de la dilution. Lever 80 milliards de dollars grâce à l’émission d’actions aurait un effet extrêmement dilutif pour les actionnaires existants de MSTR, à moins que le prix du Bitcoin n’apprécie suffisamment rapidement pour compenser la création de nouvelles actions. La dette convertible offre une solution partielle, mais elle comporte ses propres risques, en particulier si Bitcoin entre dans une récession prolongée et que les prix de conversion sortent de la monnaie.
Pour les traders qui surveillent cet espace, la mesure clé à suivre est le Bitcoin par action. C’est le chiffre que Le a identifié comme l’étoile polaire de l’entreprise, et c’est le signal le plus clair permettant de savoir si les augmentations de capital de Strategy créent ou détruisent de la valeur pour les actionnaires.