Le STRC de Strategy entraîne discrètement une augmentation mensuelle des achats de Bitcoin, révèle la recherche K33

L’action privilégiée perpétuelle de Table of Contents Strategy, STRC, pourrait tranquillement générer une tendance répétitive des prix du Bitcoin chaque mois. La société de recherche K33 a signalé une augmentation constante du bitcoin au milieu du mois en mars et avril. Le responsable de la recherche de la société, Vetle Lunde, attribue cette tendance à la structure des dividendes du STRC, qui fixe l’éligibilité à l’actionnariat le 15 de chaque mois. À mesure que cette date approche, la demande des investisseurs pour le STRC augmente et Strategy canalise les nouveaux capitaux directement vers Bitcoin. La mécanique derrière le modèle est simple. Strategy émet de nouvelles actions STRC via un programme de marché chaque fois que l'action se négocie à ou près de sa valeur nominale de 100 $. Ces bénéfices vont directement aux achats de bitcoins. Lunde a expliqué que "l'instrument verse des dividendes le dernier jour de chaque mois, tandis que la propriété des actions est déterminée par la date ex-dividende le 15". Cette date limite pousse les investisseurs à se positionner tôt, ramène STRC vers le pair et donne à Strategy le capital nécessaire pour continuer à accumuler du bitcoin. Les données de K33 montrent que May suit déjà la même configuration. Le lundi 11 mai, les volumes de STRC ont atteint leur plus haut niveau depuis le 15 avril et le titre est revenu à 100 $. Lunde a directement souligné le moment choisi, en déclarant : "ce vendredi marque une autre date ex-dividende du STRC, et le lundi 11 mai, nous avons déjà vu les premiers signes d'une répétition de cette tendance". À l’approche de la date ex-dividende, la société s’attend à une autre annonce majeure d’achat de Bitcoin de la part de Strategy d’ici lundi prochain. L'ampleur des acquisitions menées par STRC a fortement augmenté cette année. Strategy a acheté 4 467 BTC via STRC en janvier, puis 22 131 BTC en mars et près de 46 872 BTC en avril. Le total des avoirs en bitcoins de la société s’élève désormais à 818 869 BTC, soit une valeur d’environ 65,7 milliards de dollars. Le rendement annualisé de 11,5 % du STRC continue de susciter un intérêt constant des investisseurs, entretenant le cycle chaque mois. Strategy a également proposé de déplacer le paiement des dividendes STRC à deux fois par mois. La société a déclaré que le changement pourrait « conduire à une réduction du délai de réinvestissement, à une liquidité accrue, à l’efficacité du marché et à une stabilité accrue des prix ». S’il est adopté, l’ajustement pourrait resserrer et potentiellement amplifier la fenêtre de demande de bitcoins en milieu de mois que K33 surveille déjà. Malgré le soutien structurel fourni par STRC, le marché plus large du Bitcoin reste positionné de manière défensive. Les taux de financement moyens sur sept et 30 jours pour les contrats à terme perpétuels Bitcoin sont toujours négatifs. Le taux à 30 jours se rapproche désormais d’une séquence négative consécutive record de 74 jours, selon K33. Lunde a noté qu’une brève hausse des taux de financement plus tôt cette semaine manquait d’un véritable soutien haussier. "Bien que les taux de financement se soient brièvement normalisés à la hausse ces derniers jours, cette évolution semble largement motivée par la faible activité commerciale plutôt que par un nouveau positionnement haussier", a-t-il écrit, ajoutant que les intérêts ouverts sont restés stables et que les volumes sont restés modérés tout au long de la période. La corrélation sur 30 jours du Bitcoin avec le Nasdaq se situe actuellement près des niveaux records. Pourtant, le bitcoin a légèrement sous-performé par rapport au dernier rallye boursier, ce qui complique l’idée selon laquelle il se comporte simplement comme une version à bêta élevé des actions technologiques. K33 maintient que les fondamentaux de la cryptographie restent solides, même si l’évolution des prix à court terme continue de suivre de près les actions. Sur le front du STRC, le mois de mai a évolué plus lentement que les mois précédents. Jusqu'à présent, la stratégie n'a ajouté que 1 BTC via l'instrument, et le titre a mis plus de temps à revenir au pair. Lunde a reconnu le ralentissement mais est resté mesuré, affirmant que "la semaine est encore jeune" et que la société est "préparée pour une nouvelle annonce d'achat massif de BTC de la part de Strategy" d'ici lundi prochain.