Le bond en avant numérique de Wall Street : le rôle clé de Stellar dans la transformation des titres basés sur la blockchain de la DTCC

La décision de la DTCC de connecter sa prochaine plateforme de titres tokenisés au réseau Stellar (XLM) est la dernière étape d'une relation qui remonte à près d'une décennie, selon Denelle Dixon, PDG de la Stellar Development Foundation.

Plus tôt cette semaine, DTCC a déclaré que les actifs tokenisés détenus par l'intermédiaire de sa Depository Trust Company pourraient devenir disponibles sur Stellar à partir du premier semestre 2027.

Cette décision a du poids car DTCC est l'un des principaux services publics du marché de Wall Street, supervisant plus de 114 000 milliards de dollars d'actifs. L'intégration Stellar est conçue pour prendre en charge l'émission, le règlement et la gestion du cycle de vie des titres tokenisés, tout en ouvrant la porte à de futurs projets impliquant des actifs très liquides tels que les principaux indices et les bons du Trésor américain.

Les racines du partenariat remontent à Securrency, la plateforme de tokenisation institutionnelle acquise par DTCC en 2023 et devenue ce qui est aujourd'hui DTCC Digital Assets.

La sécurité, a déclaré Dixon à CoinDesk dans une interview, a travaillé en étroite collaboration avec les développeurs de Stellar sur les fonctionnalités dont les institutions financières réglementées ont besoin pour émettre des actifs en chaîne, y compris la fonctionnalité de récupération, les contrôles de conformité et les restrictions de transfert. Ces outils ont ensuite été intégrés directement au réseau.

"Certains membres de l'équipe travaillent avec Stellar depuis longtemps", a déclaré Dixon.

La nouvelle est arrivée alors que la tokenisation est devenue l'un des thèmes dominants à la fois dans la cryptographie et dans la finance traditionnelle, suscitant l'intérêt des banques mondiales et des gestionnaires d'actifs cherchant à déplacer les instruments financiers traditionnels sur les rails de la blockchain.

La tokenisation fait référence à la représentation d'actifs tels que les bons du Trésor américain, les fonds du marché monétaire, les actions ou le crédit privé sous forme de jetons numériques pouvant être émis, négociés et réglés sur des blockchains. Les partisans soutiennent que la technologie pourrait raccourcir les délais de règlement, libérer les garanties piégées dans les processus existants et, à terme, permettre aux marchés de fonctionner 24 heures sur 24.

C'est potentiellement un marché énorme. Standard Chartered prévoyait 2 000 milliards de dollars d’actifs tokenisés d’ici 2028, tandis que BCG et Ripple prévoyaient une taille de marché de 18 900 milliards de dollars d’ici 2033.

Le premier pari de Franklin Templeton sur Stellar

Dixon a fait valoir que les actifs tokenisés ne sont que la couche visible d’un changement d’infrastructure plus large.

"La blockchain est excellente pour les livres et les disques", a-t-elle déclaré. "La tokenisation est le résultat du produit, mais ce sont tous ces composants sous-jacents qui sont vraiment importants."

Cet accent mis sur la tenue de registres est l’une des raisons pour lesquelles Franklin Templeton a choisi Stellar pour son fonds du marché monétaire en chaîne, BENJI. Dixon a déclaré que le gestionnaire d'actifs avait commencé à explorer Stellar en 2019 et avait ensuite lancé le fonds en 2021, dans le but de placer les enregistrements des fonds sur un seul grand livre partagé plutôt que de s'appuyer sur plusieurs bases de données.

BENJI est devenu l'un des premiers exemples de fonds tokenisés réglementés et a contribué à ouvrir la voie au marché actuel du Trésor tokenisé, qui a atteint environ 15 milliards de dollars avec l'entrée de BlackRock, JPMorgan et Fidelity.

Mettre les blockchains publiques au service de la finance réglementée

Toutefois, pour les institutions, le transfert d’actifs en chaîne nécessite plus qu’un règlement plus rapide.

Les entreprises réglementées doivent se conformer aux lois sur les valeurs mobilières, aux exigences en matière de sanctions et à la protection des investisseurs, ce qui crée une demande pour une infrastructure blockchain capable de prendre en charge les contrôles d'identité, les restrictions de transfert et d'autres contrôles de conformité.

Ce besoin d'infrastructure prête à être conforme est l'une des raisons pour lesquelles la relation de longue date de Stellar avec Securrency s'est avérée précieuse, a déclaré Dixon.

L'architecture de Stellar permet aux émetteurs d'ajouter la conformité, les contrôles d'identité et la protection de la vie privée au-dessus d'un réseau ouvert, a-t-elle déclaré. Les émetteurs d'actifs peuvent décider si les transferts nécessitent des contrôles de connaissance du client (KYC), si les actifs peuvent être gelés ou récupérés et quelles informations sur les transactions restent visibles.

"La couche de base sera toujours ouverte", a déclaré Dixon. "Ensuite, l'institution décide de la manière dont la conformité et la confidentialité entrent en jeu."