В апреле наблюдается скромный рост рынка труда, национальный уровень безработицы остается неизменным

Рынок труда США только что продемонстрировал стабильный прирост рабочих мест второй месяц подряд: в апреле 2026 года количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 115 000 позиций. Это почти вдвое превысило прогнозы экономистов. Уровень безработицы оставался стабильным на уровне 4,3%.

Год назад ежемесячное количество рабочих мест представляло собой ошибку округления. В 2025 году средний показатель составит всего лишь 10 000 рабочих мест в месяц. Таким образом, цифра 115 000 больше похожа не на восстановление, а на то, что рынок труда наконец-то вспоминает, как ходить после долгого сна.

Откуда на самом деле появились рабочие места

Частный сектор проделал тяжелую работу, создав 123 000 из этих рабочих мест. Это означает, что занятость на федеральном уровне фактически сократилась.

Здравоохранение лидировало, добавив 37 300 должностей. Затем последовали 30 000 новых должностей в сфере транспорта и складирования. Замыкает тройку лидеров розничная торговля с показателем 21 800.

С начала года в 2026 году в экономике будет создаваться в среднем 76 000 рабочих мест в месяц. Сравните это с анемичными 10 000 в среднем в месяц в течение 2025 года, и траектория выглядит обнадеживающей.

Проблема роста зарплат скрывается на виду

Средняя почасовая оплата выросла на 3,6% по сравнению с прошлым годом. Проблема в том, что ожидаемый уровень инфляции составляет около 4%. Рабочие получают надбавки, которые на самом деле не соответствуют стоимости жизни.

Частичная занятость по экономическим причинам, то есть людей, которые хотят работать полный рабочий день, но могут найти работу только на неполный рабочий день, растет. Это тот тип данных, который не отражается в уровне безработицы, но говорит вам кое-что о качестве создаваемых рабочих мест по сравнению с их количеством.

Что это означает для рынков и ФРС

Отчет Бюро статистики труда упал, а криптовалюта почти не дрогнула. Однако на фондовых рынках сохраняется конструктивный настрой. Более высокие, чем ожидалось, данные по заработной плате подкрепляют повествование о рисках: экономика не рушится, но она не настолько накалена, чтобы заставить Федеральную резервную систему провести агрессивное ужесточение политики.

Число в 115 000 значительно превысило консенсусную оценку от 62 000 до 65 000. С одной стороны, 115 000 рабочих мест значительно превышают уровень безубыточности, необходимый для того, чтобы идти в ногу с ростом населения, который большинство экономистов оценивают примерно в 100 000. С другой стороны, рост заработной платы, отставающий от инфляции почти на полпроцента, в сочетании с ростом вынужденной неполной занятости, предполагает, что рынок труда не так напряжен, как предполагает уровень безработицы в 4,3%.