Банк Англии демонстрирует признаки того, что он может частично облегчить предложенную структуру стейблкоинов
Банк Англии демонстрирует признаки того, что он может частично ослабить предлагаемую структуру стейблкоинов после резкой критики со стороны криптокомпаний, экспертов по правовым вопросам и защитников цифровых активов, которые утверждают, что некоторые правила могут сделать стейблкоины, обеспеченные фунтами стерлингов, коммерчески непривлекательными и стимулировать инновации за пределами Великобритании.
В центре дебатов находится вопрос о том, как Великобритании следует регулировать стейблкоины, которые в конечном итоге могут стать широко используемыми для платежей и расчетов. Хотя Банк заявляет, что эта система предназначена для защиты финансовой стабильности и доверия потребителей, критики предупреждают, что Великобритания рискует отстать от США и Европейского Союза, поскольку эти юрисдикции быстрее продвигаются к созданию работоспособных режимов цифровых активов.
Банк Англии заявил, что готов скорректировать предложения
Банк Англии начал консультации по системным стейблкоинам в ноябре, установив правила для эмитентов, чьи токены могут стать достаточно большими, чтобы представлять более широкие риски для финансовой стабильности.
Заместитель управляющего Сара Бриден позже сообщила законодателям, что центральный банк по-прежнему открыт для пересмотра некоторых аспектов системы после получения отзывов представителей отрасли.
«Сегодняшние предложения знаменуют собой решающий шаг на пути к внедрению режима стейблкоинов в Великобритании в следующем году», — сказал Бриден в объявлении о консультации Банка. «Нашей целью остается поддержка инноваций и укрепление доверия к этой новой форме денег».
Она добавила: «Мы внимательно выслушали отзывы и внесли поправки в наши предложения по достижению этой цели, в том числе о том, как эмитенты стейблкоинов взаимодействуют с Банком Англии».
Согласно текущему предложению, эмитентам будет разрешено держать до 60% резервов в виде краткосрочного государственного долга Великобритании, а остальные 40% будут находиться на беспроцентных депозитах в Банке Англии. Рамочная программа также вводит временный лимит владения в размере 20 000 фунтов стерлингов для физических лиц и 10 миллионов фунтов стерлингов для предприятий.
Позже агентство Reuters сообщило, что Бриден признал опасения, что отдельные части структуры могут быть слишком ограничительными, и заявил, что Банк рассматривает вопрос о том, являются ли некоторые меры «чрезмерно консервативными».
Структура резервов может оказать давление на прибыль эмитентов
Предлагаемые 40%-ные резервные требования стали одной из самых больших проблем отрасли, поскольку средства, хранящиеся в центральном банке, не будут приносить никакой прибыли.
Этот вопрос имеет значение, поскольку эмитенты стейблкоинов обычно зависят от доходов, полученных от резервных активов, таких как государственные облигации. В Соединенных Штатах крупные эмитенты стейблкоинов, обеспеченных долларом, получают существенный доход, инвестируя резервы в краткосрочные казначейские ценные бумаги, сохраняя при этом процентный доход.
Аналитики говорят, что подход Банка Англии может значительно снизить прибыльность эмитентов, обеспеченных фунтами стерлингов, по сравнению с их долларовыми конкурентами. Поскольку доходность британских золотых монет все еще относительно высока, перевод почти половины резервов в недоходные депозиты центральных банков может существенно снизить маржу и затруднить масштабирование стерлинговых стейблкоинов.
Банк утверждает, что такая структура необходима для снижения риска дестабилизации в периоды рыночного стресса и для поддержания доверия к цифровым деньгам, если стейблкоины станут системно важными.
В своем консультационном документе Банк заявил, что будет искать отзывы об «альтернативных механизмах», которые могли бы помочь управлять рисками финансовой стабильности, сохраняя при этом пространство для инноваций.
Вопросы растут вокруг ограничений нехостингового кошелька
Еще одна область, вызывающая резкую критику, — это заявленная позиция Банка в отношении нехостинговых кошельков, которые представляют собой криптокошельки, контролируемые непосредственно пользователями, а не регулируемыми хранителями.
Бриден заявил, что нехостинговые кошельки «не будут разрешены в Великобритании», указывая на проблемы борьбы с отмыванием денег и принцип «знай своего клиента».
Комментарии вызвали резкую реакцию в криптоиндустрии.
Бенуа Марзук, генеральный директор tGBP, назвал это предложение «серьезной ошибкой для Великобритании, рискующей нанести долгосрочный ущерб, от которого трудно избавиться». Джои Гарсия, директор по стратегии и регулированию Xapo Bank, заявил, что это предложение «ограничивает любые попытки понять и смягчить предполагаемые риски».
Фредди Нью, главный политический директор Bitcoin Policy UK, охарактеризовал эту идею как «настолько монументальную, такую самонадеянную глупость, что трудно сформулировать разумный ответ».
Критики также задаются вопросом, будут ли такие ограничения вообще осуществимы на практике, учитывая, что любой может создать криптокошелек с помощью программного обеспечения с открытым блокчейном.
Проект цифрового фунта еще не решен
Дебаты о стейблкоинах разворачиваются параллельно с более широким исследованием Банком Англии цифрового фунта стерлингов, включая возможную цифровую валюту розничного центрального банка, известную как цифровой фунт.
В своем последнем отчете Банк подтвердил, что окончательное решение о том, будет ли Великобритания продвигать проект, еще не принято.
«Решение о введении цифрового фунта еще не принято», — сообщил Банк в своем отчете о ходе работы за март 2026 года.
В отчете говорится, что лаборатория Digital Pound Lab завершила первый этап экспериментальных исследований.