Биткойн избежал инфляционного шока, теперь ему нужно доказать, что ралли еще не закончилось

Апрельский отчет PCE BEA показал, что общая инфляция составила 3,8% в годовом исчислении, а базовая - 3,3%, что в целом соответствует ожиданиям экономистов и устраняет риск нового макрошока, оставляя Биткойн в хрупкой золотой середине, которую он занимал после потери 75 000 долларов, где макропаника остыла.

Тем не менее, для того, чтобы стабилизация стала направленным шагом, еще должно появиться возобновление спроса. Мэтт Мена, старший стратег по исследованиям криптовалют в 21Shares, сказал в заметке:

«Настроения рынка зависят от сегодняшнего показателя PCE, который в целом соответствует ожиданиям, что дает рисковым активам необходимый макростабилизатор после волатильного периода, вызванного геополитическими заголовками и инфляционными отпечатками».

Распечатка PCE подтвердила предположение Мены о том, что инфляция оставалась стабильной именно в тот момент, когда Биткойн уже был технически хрупким.

Макросигнал

Последнее чтение

Значение биткойна

Общая инфляция PCE

3,8% г/г

Инфляция не удивила жарче, убрав медвежий катализатор

Базовая инфляция PCE

3,3% г/г

Все еще слишком высок для чистого повествования ФРС.

Цель ФРС по инфляции

2,0%

Макроэкономическая ситуация стабилизируется, а не ослабляется

Оцените ожидания

Без изменений до 2027 г.

$BTC нужен внутренний спрос, а не только надежды на ликвидность

Состояние рынка BTC

Менее 75 тысяч долларов

Облегчение имеет значение, потому что Биткойн уже был технически хрупким

$80 000 в качестве строки подтверждения макроса

BTC опустился ниже 75 000 долларов до того, как появились данные PCE, зарегистрировав внутридневной минимум около 72 500 долларов и удерживая зону поддержки в 73 000–75 000 долларов под давлением.

27 мая американские спотовые биткойн-ETF зафиксировали чистый отток в размере 733,4 миллиона долларов, из которых на долю IBIT пришлось 527,8 миллиона долларов, а PCE устранил риск более резкой, чем ожидалось, печати, усугубляющей этот ущерб, оставив при этом заявку на этот отток нерешенной.

Общий годовой показатель в 3,8% является самым быстрым темпом за три года и соответствует прогнозам. Рынки уже заложили ставки, которые останутся неизменными до 2027 года, а это означает, что следующий этап роста Биткойна требует, чтобы внутренний спрос возник независимо от смягчения денежно-кредитной политики.

График уровня цен отображает пять ключевых зон Биткойна после PCE: от внутридневного минимума в 72 500 долларов до бычьего диапазона в 85 000–95 000 долларов на конец квартала.

Биткойн прорвался выше 80 000 долларов несколько недель назад после того, как удерживался ниже него более трех месяцев. Мена определяет уровень, на котором бычий тезис подтверждается или останавливается, а текущая консолидация между 73 000 и 75 000 долларов ставит этот прорыв под угрозу стирания.

Мена расценивает этот шаг как перезагрузку, отмечая, что биткойн вырос более чем на 10% по сравнению с апрельским открытием и более чем на 11% с начала операции Epic Fury, в то время как золото упало более чем на 16% за тот же период.

Эта разница укрепляет позиции Биткойна как макроактива с высоким бета-тестированием и дифференцированным спросом, который удерживал свою зону поддержки в течение геополитически напряженного периода, который привел к снижению более традиционных активов-убежищ.

Ставка PCE оставлена открытой

Решительное восстановление $80 000 вернет в фокус внимания $82 000, сопротивление, которое ограничивало потенциал роста с февраля, и, согласно модели Мены, Биткойн может завершить квартал в диапазоне $85 000–95 000.

Если Биткойн консолидируется на уровне $73 000–75 000, отток ETF замедляется, а BTC возвращает $80 000, откат рассматривается как сброс после впечатляющего роста.

Оперативная печать PCE устранила макро-триггер для принудительного сбоя, а аргумент относительной силы Мены заключается в том, что криптовалюта удерживается благодаря геополитической волатильности, которая оказывает давление на другие активы, более широкий рынок криптовалют вырос примерно на 6% за тот же период, а токен HYPE Hyperliquid установил новый исторический максимум в 65 долларов.

Это говорит о склонности к риску во всем мире, сохраняющейся во время распродажи. Polymarket в настоящее время оценивает 57%-ную вероятность того, что Акт CLARITY будет подписан в 2026 году, а дипломатия о прекращении огня между США и Ираном ослабила одно из геополитических нависаний, которые вызывали волатильность весной, добавляя вторичную поддержку бычьему сценарию.

Цель Мены на конец года, при условии, что инфляционные опасения останутся под контролем и регуляторный импульс сохранится, поставит Биткойн выше 100 000 долларов.

Если погашение ETF продолжится и BTC потеряет зону в $73 000–75 000, нейтральное значение PCE оставит дно полностью внутренним спросом.

При инфляции на уровне 3,8% и базовой инфляции 3,3% ФРС остается в режиме удержания, который рынки уже оценили до 2027 года, а это означает, что Биткойн в случае с медведями имеет только внутренний спрос, с которым можно работать.

Прорыв ниже 73 000 долларов переосмыслит текущую консолидацию как распределение и сделает возврат в 80 000 долларов еще дальше недосягаемым.

Политические попутные ветры, такие как шансы CLARITY и деэскалация на Ближнем Востоке, остаются в силе, но сам по себе политический импульс не имеет достаточной силы, чтобы обратить вспять распродажу биткойнов, вызванную устойчивым оттоком средств со спотового рынка и ухудшением спроса на ETF.

Сценарий

Что должно произойти

Значение $ BTC

Вывод статьи

Бычий случай: сброс подтвержден

Отток ETF замедляется, BTC удерживает $73–75 тыс., а цена возвращает $80 тыс.

82 тысячи долларов снова в центре внимания; 85–95 тысяч долларов становятся правдоподобными

Рельеф PCE становится основой для еще одной ноги выше