Спрос на биткойн-ETF растет по мере замедления криптоактивности, говорит генеральный директор CryptoQuant

Структура рынка биткойнов меняется по мере того, как институциональные покупатели входят через ETF, в то время как криптовалютная торговая активность остывает. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу недавно отметил это расхождение, подняв вопрос о том, кто будет управлять ценами на биткойны в будущем. Его комментарии указывают на более широкий переход в том, как капитал поступает на рынок криптовалют. Контраст между ростом спроса на ETF и снижением активности альткойнов становится все труднее игнорировать. С тех пор как США одобрили спотовые биткоин-ETF в январе 2024 года, участие Уолл-стрит неуклонно росло. Капитал теперь поступает в Биткойн через брокерские счета, пенсионные фонды и институциональное хранение, а не через криптовалютные биржи. Вложения в ETF продолжали расти, в то время как биржевые резервы BTC снизились за тот же период. Ки Ён Джу запечатлел этот сдвиг в недавнем посте, заявив: "Криптовалютные ETF на TradFi были бычьими. Акции на криптобиржах настроены медвежьи. Если аборигены криптовалюты перестанут покупать криптовалюту, кто останется покупать?" Это отражает реальные изменения в том, как накапливаются биткойны. РИА, капитал, связанный с пенсионным обеспечением, и крупные управляющие активами теперь являются активными участниками ценообразования на биткойны. Их покупательское поведение отличается от розничных криптотрейдеров как по масштабу, так и по временному горизонту. В результате Биткойн больше не зависит исключительно от ликвидности внутреннего крипторынка. Институциональный конвейер через ETF обеспечивает устойчивый канал спроса, которого не было до 2024 года. Это помогло Биткойну сохранить устойчивость цен, даже несмотря на то, что настроения в отношении криптовалют в целом смягчились. Хотя Биткойн извлекает выгоду из институциональных притоков, спрос на большинство альткойнов по-прежнему зависит от криптовалютных трейдеров. Доминирование BTC оставалось повышенным на протяжении большей части 2025 года, а динамика ETH/BTC продолжала отставать от более широких ожиданий рынка. Объем спотовой торговли на централизованных биржах также снизился с конца 2025 года. Внутрисетевые данные также показывают более слабую агрессивную покупательскую активность среди розничных и криптовалютных участников. Спекулятивный аппетит на рынке альткойнов в целом снизился, и все меньше трейдеров переводят прибыль от биткойнов в более мелкие активы. Это оставило многие альткоины без надежной базы покупателей. Таким образом, расхождение между биткойнами и альткойнами — это история ликвидности, а не просто сантиментов. Капитал концентрируется в биткойнах и небольшом количестве крупных активов, а не распространяется по рынку. Альткойны, которые когда-то получали выгоду от ротации криптоциклов, видят, что эта закономерность ослабевает. Это не означает, что рынок полностью медвежий. Скорее всего, рынок криптовалют, похоже, переходит от крипто-родного цикла к рынку биткойнов, управляемому TradFi. Биткойн теперь работает в рамках двух отдельных экосистем спроса, в то время как большинство альткойнов по-прежнему зависят только от одной.