Биткойн теперь имеет всего 4 дня до крайнего срока прекращения огня, рискуя разворотом цен из-за закрытия Ормуза

Заявление Ирана в пятницу о том, что Ормузский пролив будет открыт во время нынешнего прекращения огня, спровоцировало один из самых резких разворотов нефти в этом году.

Нефть Brent упала на 12,95% до $86,52, а WTI упала на 14,26% до $81,19, что стало самым низким уровнем с 11 марта и крупнейшим однодневным снижением с 8 апреля. Американские акции выросли, доходность облигаций упала, доллар ослаб, а Биткойн зарегистрировал внутридневной максимум в $78 336.

Трейдеры лишились военных премий, которые они потратили недели на вложение в цены на нефть, и соответственно переоценили рисковые активы.

Расходящаяся гистограмма показывает, что нефть марки Brent упала на 12,95%, а нефть WTI упала на 14,26% 17 апреля, в то время как биткойн достиг внутридневного максимума в $78 336,68.

Вчера пролив был открыт на иранских условиях. Коммерческим судам требовалось разрешение Иранской портовой и морской организации и КСИР, и они должны были следовать через обозначенные Ираном безопасные коридоры, но американская блокада иранского судоходства остается полностью в силе до более широкого дипломатического урегулирования.

Это окно уже сузилось. По состоянию на 18 апреля Иран заявил, что снова закрыл пролив после того, как США оставили блокаду, что подтолкнуло рынок обратно к обратному отсчету до крайнего срока прекращения огня 22 апреля.

Только восемь нефтяных и газовых танкеров передвигались во время возобновления работы, что подчеркивает, насколько далек маршрут от чего-либо, напоминающего нормальное движение.

В течение короткого периода времени ИМО не смогла подтвердить, что данная договоренность соответствует стандартам свободы судоходства.

Судоходные компании ждали ясности в законодательстве и безопасности, прежде чем возобновить нормальный проход, а ВМС США заявили, что минная угроза в некоторых частях Ормуза не до конца понятна.

Один танкер под флагом Пакистана, перевозивший около 440 000 баррелей сырой нефти из ОАЭ, вышел из Персидского залива 17 апреля, предоставив конкретные данные о том, что проход возможен.

Этот краткий тест так и не стал нормализацией. AP сообщило, что только восемь нефтяных и газовых танкеров прошли транзитом во время короткого возобновления работы, прежде чем Иран вновь ввел ограничения, в результате чего у Биткойна осталось всего четыре дня, чтобы увидеть, может ли прекращение огня привести к реальному восстановлению судоходства до 22 апреля.

Биткойн теперь зажат между рынком, который рассчитывает на быстрое открытие, и проливом, который по состоянию на 18 апреля снова закрыт перед крайним сроком прекращения огня 22 апреля.

Арифметика страха

По данным EIA, средний ежедневный поток нефти через пролив в 2024 году составит 20 миллионов баррелей, что составит примерно 20% мирового потребления нефтяных жидкостей, при этом 84% сырой нефти и конденсата и 83% СПГ будут поступать на азиатские рынки.

Это конкретный порог обратного отсчета рынка: если движение не восстановится до 22 апреля, маршрут, по которому перевозится около одной пятой мировых нефтяных жидкостей, останется функционально нарушенным.

С момента начала конфликта война выбила с мирового рынка более 500 миллионов баррелей сырой нефти и конденсата, что составляет около 50 миллиардов долларов потерянной добычи. Для сравнения, только в апреле мировые запасы сырой нефти на суше сократились примерно на 45 миллионов баррелей.

Еще 7 апреля EIA прогнозировало, что цена Brent во втором квартале составит в среднем 115 долларов. 13 апреля Morgan Stanley держала нефть марки Brent на уровне $110 во втором квартале и $100 в третьем квартале, моделируя лишь постепенное восстановление экспорта до октября.

Цена на нефть Brent при цене $86,52 находится существенно ниже всех основных базовых показателей, опубликованных менее двух недель назад. Рынок идет по пути нормализации, который не был оценен ни EIA, ни Уолл-стрит.

Эта асимметрия формирует финансовую премию, которая может исчезнуть гораздо быстрее. Глава МЭА заявил, что восстановление общего объема производства электроэнергии на Ближнем Востоке до довоенного уровня может занять примерно два года.

Почему возобновление работы все еще нестабильно

Оперативное сообщение Ирана от 17 апреля во многом повторяет то, что сказал его заместитель министра иностранных дел 9 апреля, когда корабли могли проходить при координации Ирана, но фактическое движение было ниже 10% от нормального. Это примерно семь судов в сутки против обычных 140.

Распределение дипломатических вероятностей изменилось, а правила прохода остались в целом прежними. 10-дневное прекращение огня и возрождение американо-иранской дипломатии заставили рынки пересмотреть те же базовые оперативные рамки, что и деэскалация.

Проблема

Текущий статус

Почему это важно

Коммерческий проход

Разрешено при координации Ирана

Прохождение возможно, но условно

Авторизация

Требуется портовая и морская организация + одобрение КСИР.

Показывает, что иранский контроль остается центральным

Маршрутизация

Обозначенные Ираном безопасные полосы

Не эквивалентно нормальной свободе навигации.

стандарт ИМО

Еще не подтверждено

Правовая/институциональная неопределенность сохраняется

Минный риск

Еще не до конца понял

Физический риск по-прежнему сдерживает нормальное движение транспорта

Страховщики/грузоотправители

Жду ясности

Операционная нормализация не произошла

блокада США

Все еще в силе

Более широкое урегулирование все еще не решено

Уровень трафика

Ниже нормы

Открытие еще не стало обычным делом

Ливанское перемирие, которое является частью дипломатического фона, по-прежнему оставляет израильское военное присутствие на юге Ливана и разоружение Хезболлы нерешенными.

Блокада будет оставаться в силе до тех пор, пока не будет заключено более широкое соглашение,