Биткойн игнорирует прибыль CLARITY, поскольку институты продают на фоне растущей доходности казначейских облигаций

Вкратце

По данным Glassnode, 7D-SMA чистого потока биткойн-ETF в США упала до -$88 млн в день, что является самым большим оттоком с середины февраля.

Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 4,52%, а апрельский индекс потребительских цен составил 3,8% в годовом исчислении — самый высокий показатель за три года, что опровергает ожидания снижения ставок ФРС.

Аналитики говорят, что ключевым уровнем поддержки является $77 000; Прорыв ниже, когда открытый интерес все еще повышен, может спровоцировать фазу сокращения доли заемных средств.

Биткойн изо всех сил пытается удержаться выше $80 000, поскольку институциональные инвесторы выходят из ETF на фоне роста доходности казначейских облигаций, даже несмотря на то, что Закон о ясности был принят банковским комитетом Сената в четверг.

По данным CoinGecko, ведущая криптовалюта выросла на 0,8% за последние 24 часа и торгуется на уровне около $80 350 после нескольких неудачных попыток преодолеть барьер в $82 000 — зону сопротивления, которая включает базис стоимости ETF, 200-дневную скользящую среднюю и заполненный гэп CME.

Чистый поток спотовых ETF США по индексу 7D-SMA упал до -$88 млн в день, что стало самым большим оттоком с середины февраля, сообщил Glassnode в сообщении Telegram в четверг. «Эта волна набирает силу», — пишут аналитики Glassnode, добавляя, что «Институциональные участники использовали восстановление последних дней как выход, не реагируя на страх».

Итак, что дает?

Институциональный выход произошел после того, как доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,52% в пятницу, что является самым высоким показателем примерно за 10 месяцев. По словам аналитиков, индекс потребительских цен США в апреле вырос на 3,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – это самый высокий показатель за три года, что отодвинуло на второй план ожидания рынка относительно снижения ставок ФРС.

Аналитики связывают оба события с продолжающейся войной на Ближнем Востоке, из-за которой цены на энергоносители остаются высокими и влияют на показатели инфляции. BofA Global Research пересмотрел свои ожидания по снижению ставок ФРС и полагает, что ФРС сохранит ставки на уровне 3,50–3,75% до конца этого года. Тем не менее, по данным Reuters, аналитики BoFA ожидают двух сокращений на четверть пункта в июле и сентябре 2027 года соответственно. Однако Goldman Sachs ожидает сокращения в декабре 2026 года и марте 2027 года.

Почему институты продают, а не паникуют

По словам Тима Сана, старшего исследователя HashKey Group, отток представляет собой периодическую фиксацию прибыли и ребалансировку портфеля, а не панический выход. «Ставки финансирования в целом остаются умеренными, а соотношение длинных и коротких позиций не достигло крайностей», — сказал Сан Decrypt.

По словам Сана, рынок опционов указывает на явную зону сопротивления между $82 000 и $84 000 с поддержкой снижения на уровне $77 000. «Если Биткойн удержит этот уровень, отток ETF, скорее всего, приведет к краткосрочной волатильности, а не к развороту тенденции», — сказал он. «Однако, если биткойн упадет ниже $77 000, а открытый интерес к бессрочным свопам останется высоким, рынок может войти в фазу сокращения доли заемных средств, что потенциально усугубит спад».

Алекс Цепаев, директор по стратегии B2PRIME Group, согласился с тем, что качество спроса ухудшилось. «Когда доходность казначейских облигаций США превышает 4,5% и рыночные цены игнорируют будущие сокращения ФРС, некоторые ассигнования естественным образом направляются в наличные деньги и облигации», — сказал он Decrypt. Его базовый сценарий — нулевое снижение ставок в этом году — одно позднее снижение в ноябре или декабре возможно, если инфляция остынет и рынки труда ослабнут, но не более одного, сказал он.

Пользователи рынка прогнозов Myriad, принадлежащего материнской компании Decrypt Dastan, подтверждают это утверждение, оценивая лишь 4%-ную вероятность снижения ставок ФРС более чем на 25 б.п. до июля.

Продажа ETF сама по себе не сведет на нет недавний успех, но может усугубить коррекцию, сказал Цепаев. «Оттоки ETF, возможно, не перевернут всю картину, но они могут подтолкнуть Биткойн обратно к области от 76 000 до 77 000 долларов», — сказал он.

По словам Сана и Цепаева, на данный момент способность Биткойна удерживаться выше $77 000 будет определять, останется ли отток краткосрочным встречным ветром или чем-то более разрушительным.

Множество пользователей оценивают 88% вероятность того, что следующим шагом Биткойна станет рост до $84 000 — по сравнению с 45% 1 апреля — даже несмотря на то, что аналитики предупреждают, что диапазон от $82 000 до $84 000 представляет собой явную зону сопротивления. Это подтверждается краткосрочными рынками: вероятность того, что биткойн будет торговаться выше 80 000 долларов сегодня, составляет 73%, а вероятность того, что биткойн будет торговаться выше 82 000 долларов, снижается до 4%.