Потенциальное бычье возвращение Биткойна сталкивается со страхом пандемического типа, поскольку паника по поводу хантавируса усиливается

Доходность Биткойна выше 80 000 долларов США вернула трейдерам вопрос, с которым трейдерам не приходилось сталкиваться в масштабах с 2020 года: как ведет себя крупнейший в мире цифровой актив, когда угроза здоровью, а не ставки, регулирование или крипто-родное кредитное плечо, становится доминирующим заголовком риска на рынке?

Непосредственным поводом для этого стала вспышка хантавируса на борту роскошного круизного лайнера MV Hondius, направлявшегося на Канарские острова.

6 мая Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) подтвердила группу тяжелых респираторных заболеваний на борту, включая два подтвержденных случая, пять подозреваемых инфекций и три случая смерти по состоянию на 4 мая.

Это связано с тем, что в начале этой недели флагманский цифровой актив торговался на уровне $82 752, продолжая отскок, который восстановил уверенность после нескольких месяцев волатильной макроторговли.

Тем не менее, время появления заголовков о хантавирусе усложнило этот шаг, поскольку сейчас $BTC сталкивается с опасениями по поводу того, сможет ли он выдержать шок, который когда-то вызвал бы массовый прилив денег.

Опасения по поводу здоровья, вызванные хантавирусом, ударили по переполненной торговле

По данным ВОЗ, хантавирусы обычно передаются при контакте с инфицированными грызунами, в том числе через мочу, фекалии или слюну. Большинство штаммов не передаются легко между людьми.

Штамм, связанный с кластером MV Hondius, считается вирусом Анд, южноамериканским вариантом, вызывающим обеспокоенность, поскольку это один из немногих хантавирусов, передающихся от человека к человеку при тесных контактах.

Заболевание может быть тяжелым. В некоторых частях Америки уровень смертности от хантавирусного сердечно-легочного синдрома достигает 40%, что затрудняет игнорирование любого подозреваемого кластера должностными лицами общественного здравоохранения и рынками.

Тем не менее, представители ВОЗ охарактеризовали глобальный риск как чрезвычайно низкий и в основном ограничивающийся средой корабля.

Это различие важно. Группа круизных лайнеров с интенсивным отслеживанием контактов сильно отличается от респираторного вируса, распространяющегося через крупные населенные пункты.

Однако беспокойство рынка вызвано окном неопределенности. Хантавирусные инфекции могут иметь длительный инкубационный период, что усложняет отслеживание контактов и заставляет торговцев реагировать на официальные брифинги, перемещения пассажиров и количество новых случаев до того, как станет известна полная картина.

Рынки такого рода информационного дефицита зачастую плохо оценивают. Рост Биткойна выше $80 000 уже вызвал длинные позиции с использованием заемных средств и давление со стороны фиксации прибыли. Новый внешний шок дает краткосрочным трейдерам повод снизить риски, даже если основной риск для здоровья остается ограниченным.

Почему март 2020 года все еще имеет значение

Трейдеры памяти продолжают возвращаться в март 2020 года, когда объявление ВОЗ о пандемии COVID-19 помогло спровоцировать одно из самых жестоких событий ликвидности в современной истории рынка.

Биткойн вступил в этот период с растущей репутацией средства защиты от денежных беспорядков. На первом этапе шока от COVID этот аргумент не прошел проверку рынком. Токен упал более чем на 50% примерно за 48 часов и на короткое время торговался ниже $4000, поскольку инвесторы продавали ликвидные активы, чтобы собрать наличные.

Этот эпизод показал, что на самой ранней стадии системного шока ликвидность может иметь большее значение, чем инвестиционный тезис. Такие активы, как $BTC, которые торгуются круглосуточно, могут быть быстро проданы и часто становятся банкоматами для инвесторов, сталкивающихся с маржинальными требованиями в других местах.

Тем не менее, паника по поводу хантавируса гораздо меньше, чем в марте 2020 года, вызванная COVID. До сих пор нет никаких свидетельств устойчивого распространения среди населения, нет сопоставимого риска экономического спада и нет сигналов о том, что правительства готовят ограничения в эпоху пандемии.

Но трейдерам не нужна официальная декларация о пандемии, чтобы отреагировать оборонительно. Рынок, который уже резко вырос, может продаваться только по заголовкам, особенно если ориентиром является предыдущий крах, который все еще влияет на управление криптовалютными рисками.

Вот почему нынешний эпизод является не столько повторением событий 2020 года, сколько проверкой того, достаточно ли изменилась база инвесторов Биткойна, чтобы предотвратить превращение заголовка о здоровье в событие, связанное с ликвидностью.

Рынок имеет более глубокую поддержку, чем в 2020 году

Самая большая защита Биткойна сегодня заключается в том, что рынок вокруг него сильно отличается от того, который рухнул во время ситуации с коронавирусом.

В 2020 году криптовалютная ликвидность была более фрагментированной, кредитное плечо было более сконцентрировано в офшорах, а институциональный доступ оставался ограниченным. Рынок по-прежнему находился под сильным влиянием розничных потоков, позиционирования деривативов и стресса на валютном уровне.

Сегодня спотовые биткойн-ETF создали регулируемый канал для крупных инвесторов. Корпоративные казначейские облигации добавили еще одну базу спроса. Маркет-мейкеры, хранители и институциональные отделы теперь дают Биткойну более четкую связь с традиционными портфельными потоками.

Это показывает, что у трейдеров $BTC больше сигналов, позволяющих отделить длительный пробой от обычной фиксации прибыли.

Для контекста, данные SoSoValue показывают, что спотовые биткойн-ETF в США привлекли более $1,6 млрд чистого притока с начала мая, что позволяет предположить, что институциональный спрос остался неизменным, несмотря на заголовки новостей о состоянии здравоохранения.

Биткойн Daily ET