Бум в торговле токенизированным золотом: альтернатива криптовалюте?

В последние месяцы произошел настоящий бум в торговле токенизированным золотом.

Фактически, согласно данным CoinGecko, только в первом квартале 2026 года токенизированное золото сгенерировало объем торгов выше, чем за весь 2025 год.

Токенизированное золото все чаще торгуется на криптовалютных биржах, поскольку в некоторых отношениях оно фактически стало своего рода альтернативой криптовалютам.

Токенизированное золото

Токенизированное золото — это не что иное, как настоящее физическое золото, которым можно торговать на криптобиржах в форме токенов.

Фактически, компании, выпускающие на рынке токены, обеспеченные золотом, держат в своих резервах количество физического золота, равное количеству токенов, выпущенных на рынке.

Однако на этом рынке доминируют только два токена: XAUT Tether и $PAXG Pax.

Оба токена имеют одинаковую цену с одной унцией спотового золота, то есть эталонную цену золота на финансовых рынках, и имеют очень схожую рыночную капитализацию: почти 2,8 миллиарда долларов для XAUT и почти 2,2 миллиарда для $PAXG.

Их также можно торговать на многих биржах, в том числе децентрализованных.

При общей рыночной капитализации рынка токенизированного золота около 5,5 миллиардов долларов только на XAUT и $PAXG приходится почти 5 миллиардов долларов, или почти 90% этого рынка.

Объемы

По данным CoinGecko, только за первые три месяца текущего года токенизированное золото сгенерировало объёмы торгов почти в 91 миллиард долларов, тогда как за весь 2025 год оно остановилось на отметке менее 85.

На самом деле всплеск начался уже в прошлом году, но только после августа. Однако с тех пор всего было три всплеска: один в августе 2025 года, второй в ноябре и третий, еще больший, в период с конца января по начало февраля 2026 года.

Следует уточнить, что первый квартал завершился 31 марта, и с тех пор объемы немного снизились. Однако они остались на высоких уровнях начала января, то есть на уровнях, предшествовавших последнему всплеску, который был весьма кратковременным.

Очевидно, что все это связано с тенденцией цены на золото, но, весьма вероятно, также и с медвежьим рынком криптовалют, учитывая, что многие криптотрейдеры значительно сократили объемы торговли криптовалютами.

Например, основная спотовая торговая пара в мире между биткойнами и долларами США выросла с почти 3 миллиардов долларов в ежедневных торгах в конце 2024 года до нынешних 1,4. Иными словами, за полтора года его объемы сократились вдвое. Для более мелких альткойнов падение, безусловно, было значительно большим.

С другой стороны, если взять за основу основную спотовую торговую пару токенизированного золота с $USDT, за тот же период она выросла с менее чем 4 миллионов долларов до более чем 23. Более того, в марте среднедневное значение даже превысило 30 миллионов.

Хотя в целом это все еще очень ограниченные объемы, рост ошеломляет.

Для сравнения: среднедневная стоимость фьючерсов на золото на традиционных биржах приближается к 900 миллионам долларов.

Цена на золото

В самом начале 2025 года цена на золото начала свой последний подъем, который на данный момент завершился в январе 2026 года новым историческим максимумом.

За год цена выросла с $2600 до более чем $5500 за унцию, а затем снова упала до нынешних $4660.

Первый бум объемов торговли токенизированным золотом произошел одновременно с прорывом цены $3500 за унцию, а второй совпал с прорывом выше $4000.

Затем, когда в январе 2026 года он превысил сначала $5000, а затем $5500 всего за один месяц, произошел последний торговый бум, который, однако, длился всего чуть больше недели.

Правда, в марте был и четвертый небольшой скачок, то есть во время падения цены золота с $5300 до $4200 за унцию.

Это совершенно ясно показывает, что движущей силой торговли токенизированным золотом являются именно внезапные движения цен, которые обычно довольно редки для золота.

Более того, не следует забывать, что те, кто торгует токенизированным золотом на криптобиржах, являются почти исключительно розничными инвесторами (или спекулянтами), в то время как институциональные киты предпочитают другие активы на других рынках, такие как, например, фьючерсы на традиционных биржах.

Прогнозы

Сравнивая среднедневные объемы фьючерсов на золото на традиционных биржах с объемами токенизированного золота на криптобиржах, оказывается, что институциональные киты уже были очень активны год назад, в мае 2025 года.

Если с тех пор объемы торгов фьючерсами на золото на традиционных биржах выросли чуть более чем на 40%, а затем вернулись к уровням годичной давности, то объемы торгов токенизированным золотом на криптобиржах сначала выросли почти на 500%, а затем лишь незначительно снизились.

Это заставляет полагать, что институциональные киты больше не открывали долгосрочные длинные позиции по золоту выше уровня в 3500 долларов за унцию, который вызвал бум в торговле токенизированным золотом, и, вероятно, даже не открывали среднесрочные длинные позиции выше 4000 долларов.

Фактически, на данный момент они были правы, поскольку в основном розничные инвесторы покупали золото по цене выше 4000 долларов за унцию, в то время как киты по таким ценам были