Центральный банк переориентирует свое внимание на сдерживание роста цен на фоне замедления роста рынка труда

Чиновники Федеральной резервной системы снова переключили свое внимание на инфляцию после того, как свежие данные по рабочей силе показали, что рынок труда США остается стабильным, несмотря на растущее геополитическое и энергетическое давление. Высокие показатели набора персонала в апреле укрепили уверенность центрального банка в том, что процентные ставки останутся неизменными, в то время как чиновники оценивают долгосрочное влияние роста цен, связанного с иранским конфликтом и сбоями в торговле.

Сила рынка труда снижает давление на снижение ставок

В апреле в экономике США было создано 115 000 рабочих мест, что превзошло ожидания рынка и усилило признаки устойчивости рынка труда. Более того, мартовские данные по заработной плате были пересмотрены в сторону повышения до 185 000 рабочих мест, что свидетельствует о более сильном темпе роста занятости, чем первоначально предполагали аналитики. Уровень безработицы оставался стабильным на уровне 4,3%, в то время как рост заработной платы продолжал расти здоровыми темпами.

Следовательно, политики теперь видят меньше причин для снижения стоимости заимствований в ближайшем будущем. Ник Тимираос, которого многие считают внимательным наблюдателем за направлением политики Федеральной резервной системы, отметил, что опасения по поводу слабости рынка труда в последние месяцы в значительной степени утихли. Вместо этого инфляционные риски теперь доминируют в политических дискуссиях.

Чиновники ФРС в настоящее время поддерживают базовую процентную ставку между 3,5% и 3,75%. Кроме того, последние экономические данные подтверждают аргумент в пользу продления нынешней паузы в смягчении денежно-кредитной политики.

Инфляционные риски усиливаются после иранского конфликта

Энергетические рынки стали серьезной проблемой для политиков, поскольку напряженность на Ближнем Востоке нарушила глобальные цепочки поставок. Закрытие Ормузского пролива привело к резкому увеличению транспортных и судоходных расходов. Кроме того, цены на бензин выросли в среднем до 4,55 долларов за галлон по сравнению с примерно 3 долларами до эскалации конфликта.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка также сообщил, что давление в цепочке поставок достигло самого высокого уровня с июля 2022 года. Следовательно, чиновники опасаются, что более широкий рост цен может распространиться на сектор услуг и создать более устойчивый инфляционный цикл.

Некоторые представители Федеральной резервной системы сейчас предпочитают более нейтральный политический подход. Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак недавно заявила, что политикам следует избегать слишком агрессивных сигналов о снижении или повышении ставок, пока неопределенность остается высокой.

Политические дебаты усиливаются в преддверии смены руководства

Дебаты по инфляции разгораются по мере того, как Кевин Уорш приближается к утверждению Сенатом замены Джерома Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы. Уорш ранее поддерживал снижение процентных ставок. Однако надежные данные о найме на работу и рост цен на энергоносители усложнили эту ситуацию.

Между тем, Пауэлл планирует оставаться в Совете Федеральной резервной системы до 2028 года, потенциально определяя будущие политические дебаты даже после того, как его председательство закончится. Кроме того, разногласия внутри центрального банка стали более заметными после недавних разногласий между региональными президентами ФРС.

Ожидания рынка теперь отражают меняющуюся перспективу. Согласно данным CME FedWatch, трейдеры ожидают с вероятностью 74,1%, что Федеральная резервная система оставит ставки без изменений до декабря. Следовательно, инвесторы все больше полагают, что данные по инфляции будут определять следующий важный шаг политики ФРС.

Связанный: Что доходы ведущих криптокомпаний за первый квартал 2026 года говорят нам об отрасли