Основатель криптовалюты объясняет, почему «сезон альткойнов» может не вернуться так, как раньше

Крипто-сектор сталкивается со структурным кризисом после шести лет спада, когда оценки в 4 триллиона долларов скрывали недостаток фактического поступающего капитала.

Проекты с заблокированными поставками до 90% позволяли командам и инсайдерам манипулировать ценами и извлекать ликвидность у текущих розничных инвесторов.

Индекс сезона альткойнов в настоящее время составляет 41 пункт, что далеко от пика в 78, достигнутого в сентябре 2025 года.

Соучредитель Glyde, известный как Sweep, выступил с резким предупреждением относительно будущего сезона альткойнов. Эксперт пояснил, что проблемы отрасли – это не макроэкономические, а скорее структурные недостатки распределения.

Альткойны не вернутся, и это не имеет ничего общего с макроэкономикой. Отрасль умирала уже 6 лет и этот цикл стал финальным раскладом

Пузырь был не в цене, а в оценке. Каждое число, которое вы видели в этом цикле, было ложью, а общая капитализация рынка криптовалют составляла…

— Развертка (@0xSweep) 19 апреля 2026 г.

По мнению Sweep, цифры рыночной капитализации в 4 триллиона долларов — это иллюзия, созданная блокировкой поставок и манипулированием ценами. Реальные деньги, попавшие в экосистему, представляют собой лишь часть официально заявленной стоимости.

Токен с рыночной капитализацией в 2 миллиарда долларов и плавающей долей всего 5% имеет торговую стоимость всего в 100 миллионов долларов. Остальное — это запасы команды, которые постоянно оказывают понижательное ценовое давление.

Технический анализ показывает, что схема добычи начинается с запусков, когда 90% поставок остается заблокированными. Это позволяет представить массивные полностью разводненные оценки (FDV), которые не соответствуют реальной ликвидности в бухгалтерских книгах.

Впоследствии маркет-мейкеры используют кредиты и опционы для создания искусственных движений в «тонких» книгах заказов. Эта тактика направлена ​​на привлечение розничной ликвидности до того, как команды продадут свои позиции во время ралли.

Добыча полезных ископаемых и истощение инвесторов

Кульминацией процесса является этап, когда короткие трейдеры вынуждены платить отрицательные ставки финансирования. Таким образом, протоколы взимают комиссию с тех самых трейдеров, которые пытаются сделать ставку против завышения курса.

Поскольку вспомогательный капитал продается во время подъемов, проекты не могут восстановиться после краха. Отсутствие отскока – вот что отличает текущий цикл от исторических бычьих рынков.

Текущий индекс сезона альткойнов демонстрирует небольшое восстановление с минимума в 12, зафиксированного в апреле 2025 года. Однако доминирование биткойнов остается преобладающей силой в цифровом финансовом ландшафте.

Несмотря на кризис, отдельные активы, такие как SIREN и DEXE, продемонстрировали рост до 872%. Эти исключения подтверждают, что капитал сейчас ищет узкоспециализированные ниши, а не общий всплеск.

Свип утверждает, что этот коллапс является необходимой очисткой криптоэкосистемы. Только устранение этих добывающих моделей позволит добиться подлинного восстановления, основанного на полезности и реальном капитале, а не на инженерном деле.

Исторически сложилось так, что структуры альткойнов отдают предпочтение инсайдерам, а не общественности. Окончание традиционного сезона альткойнов открывает путь к этапу большей прозрачности и зрелости на рынках.