Криптовалюта проникнет в банковскую систему США через бэкдор, а не через регулирование

Большую часть своей жизни криптовалюта жила вне финансовой системы. Если вы хотели перевести доллары на биржу или вывести из нее, эти деньги все равно должны были где-то пройти через обычный банк. Большинство людей полагало, что так будет и дальше, пока Вашингтон наконец не решит, как это регулировать.

Но сейчас это предположение рушится. В марте 2026 года региональный Федеральный резервный банк утвердил ограниченный счет для Kraken. Впервые криптовалютной бирже было разрешено напрямую подключаться к платежной системе центрального банка США. За этим могут последовать новые одобрения, а принятый в прошлом году Закон $GENIUS расчистил путь обычным банкам к выпуску собственных цифровых долларов.

Ничто из этого не требовало радикального «криптозакона»: это был ряд более мелких технических решений, которые сложились и полностью изменили картину.

Крипто, возможно, больше не ждет разрешения. Возможно, оно уже находит путь внутрь.

Что на самом деле означает «черный ход в систему»

Финансовая система США работает на основе ряда платежных сетей, управляемых Федеральной резервной системой. Банки используют их для перемещения денег между собой, расчетов по транзакциям в конце дня и использования долларовой ликвидности, когда она им нужна. Самая важная из них, называемая Fedwire, ежедневно перемещает между банками триллионы долларов.

Чтобы использовать эти сети, учреждению необходим счет в ФРС, который исторически был зарезервирован для лицензированных банков. Всем остальным пришлось арендовать доступ через банк-партнер, у которого он уже был.

Вот что только что изменилось. Банковское подразделение Kraken теперь имеет собственную прямую линию связи с платежной системой ФРС, без предварительного направления долларов через другой банк. Счет ограничен, что означает, что он не будет иметь процентов по резервам или доступа к экстренному кредитованию ФРС, но он позволяет Kraken проводить свои собственные долларовые транзакции с использованием той же инфраструктуры, которую используют банки.

Подумайте о разнице так: вместо использования стороннего приложения для общения с вашим банком у вас есть собственное соединение с серверной частью банка. Быстрее, дешевле и больше не зависит от посредника, который может сказать «нет».

В течение многих лет политика США в области криптовалют развивалась медленно, разрываясь между агентствами, которые не пришли к согласию по основам. В то же время спрос на криптоуслуги со стороны крупных институциональных инвесторов не исчез. Им нужны более чистые и регулируемые способы работы с этим классом активов.

Таким образом, система адаптируется практически, а не политически.

Закон $GENIUS дал цифровым долларам первый настоящий федеральный свод правил и фактически пригласил на рынок регулируемые банки. Регуляторы начали выдавать специальные уставы, которые позволяли небанковским фирмам, таким как Circle, работать с привилегиями, подобными банковским.

ФРС открыла период общественного обсуждения по облегченному счету, предназначенному для компаний, ориентированных на платежи. Устав банка Вайоминга, дружественный к криптовалюте, который когда-то считался экспериментальной странностью, стал законным средством, которое провело Кракена через дверь.

Все это означает, что доступ вашего банка к цифровым активам растет либо через партнеров, продукты, либо через собственные токены. Citi заявил, что планирует запустить хранение криптовалюты в 2026 году. Группа крупнейших мировых банков, в том числе JPMorgan, Bank of America и Goldman Sachs, исследовала возможность создания совместно поддерживаемого цифрового доллара. Даже если вы никогда не покупаете криптовалюту, она теперь будет находиться на краю уже имеющейся у вас учетной записи.

Однако это сопряжено с некоторыми рисками для рынков. Когда каналы между криптовалютой и традиционными финансами становятся шире и короче, деньги движутся быстрее в обоих направлениях, как и потрясения.

Для криптовалют прямой доступ к платежным системам является знаком легитимности, что было бы немыслимо несколько лет назад. Но это также означает, что он теряет идентичность «вне системы», которая его определяла, и берет на себя некоторые из тех же обязанностей.

Чем более связанной становится криптовалюта, тем менее изолированными становятся ее риски.

Реальная напряженность: стабильность или зараза для криптовалют?

Одна точка зрения (назовем ее случаем нормализации) заключается в том, что включение криптовалюты в регулируемый периметр делает всех более безопасными. Компании, имеющие прямой доступ к ФРС, должны соблюдать более строгие стандарты, а контролировать резервы становится легче. Это является положительным моментом для пользователей, поскольку в конечном итоге у них становится меньше непрозрачных посредников между их долларами и биржей. Если смотреть через эту призму, интеграция снижает риск, а не создает его.

Другую точку зрения трудно игнорировать, поскольку страхи, вызванные финансовым кризисом 2008 года, для многих все еще свежи.

Банковское лобби США отреагировало на решение Kraken, предупредив, что подобные слаборегулируемые компании с прямым доступом к платежной системе создают всевозможные риски отмывания денег и операционные риски. Однако они также откроют ящик Пандоры новых рисков: в панике деньги могут фактически хлынуть на эти новые счета, истощая депозиты из местных банков и кредитных союзов, которые финансируют реальную экономику.

Институт банковской политики, представляющий крупнейшие банки страны, заявил, что одобрение произошло еще до того, как Совет ФРС закончил писать свой собственный свод правил для этих счетов.

Вопрос