Глава Европейского центрального банка предостерегает от использования криптовалют с привязкой к евро в качестве противовеса влиянию валюты США
В своем программном выступлении на Латиноамериканском экономическом форуме Banco de España в пятницу президент Европейского центрального банка Кристин Лагард предостерегла от подражания американской модели продвижения стейблкоинов, привязанных к евро, вместо этого выступая за сосредоточение внимания на развитии надежной токенизированной финансовой инфраструктуры, подкрепленной деньгами, выпущенными центральным банком. В быстром росте стейблкоинов, с 10 миллиардов долларов шесть лет назад до более 300 миллиардов долларов сегодня, в основном доминировали токены, обеспеченные долларом США, при этом Tether и Circle контролируют почти 90% рынка.
Лагард подчеркнула, что дискуссия вокруг стейблкоинов перешла от их легитимности к необходимости их присутствия, и юрисдикции теперь вынуждены учитывать последствия их отсутствия. Однако при более внимательном рассмотрении аргументы в пользу продвижения стейблкоинов, деноминированных в евро, кажутся менее убедительными, поскольку их денежные и технологические функции различны. Хотя стейблкоины могут способствовать распространению резервных валют и поддерживать токенизированные расчеты, они также создают риски для финансовой стабильности, потенциально подрывая передачу денежно-кредитной политики и усиливая давление на банки, если депозиты будут перенаправлены в нетрадиционные инструменты.
Президент ЕЦБ отметил, что стейблкоины стали фактическим стандартом для токенизированного финансирования благодаря их способности проводить транзакции непосредственно в сетях блокчейна. Тем не менее, она предупредила, что частные стейблкоины по своей сути хрупкие, поскольку они могут потерять свою привязку в периоды стресса, что приводит к фрагментации рынка между конкурирующими инструментами. Вместо того, чтобы копировать американскую модель стейблкоинов, Лагард заявила, что Европе следует уделить приоритетное внимание развитию государственной инфраструктуры, поскольку Евросистема планирует запустить в сентябре оптовую расчетную систему Pontes, которая позволит проводить токенизированные транзакции в деньгах центрального банка через платформу TARGET.
Кроме того, дорожная карта ЕЦБ Appia направлена на создание полностью совместимой европейской токенизированной финансовой системы к 2028 году. Элвин Кан, главный операционный директор Bitget Wallet, предположил, что регулируемые стейблкоины евро могут решить проблемы, связанные с прозрачностью и резервами в соответствии со строгими европейскими правилами MiCA, но подчеркнул, что принятие остается серьезной проблемой. Если Европа не сможет поддержать разработку масштабируемых стейблкоинов евро, пользователи и разработчики, вероятно, продолжат полагаться на USDC и USDT, учитывая существующую ликвидность и сетевые эффекты, сконцентрированные вокруг долларовых токенов.
Кан предупредил, что в конечном итоге Европа может остаться с раздвоенным рынком, где токенизированное финансирование развивается в рамках регулируемых институциональных рамок, в то время как повседневные криптоплатежи и децентрализованное финансирование (DeFi) продолжают полагаться на долларовые стейблкоины. Укоренившиеся сетевые эффекты долларовых стейблкоинов, уже глубоко укоренившиеся в глобальных платежах, денежных переводах и DeFi, станут только более сложными, чтобы вытеснить более длительные задержки Европы в поддержке масштабируемых стейблкоинов евро.