Эксперт бьет тревогу: криптовалюта WLFI Трампа может работать за пределами нормативных рамок

Эксперт по правовым вопросам из Университета Дьюка забил тревогу в отношении World Liberty Financial, децентрализованного финансового проекта, поддерживаемого семьей Трампа, предполагая, что его токен $WLFI может действовать как незарегистрированная ценная бумага в соответствии с федеральным законом. По словам Ли Райнерса, преподавателя права, специализирующегося на регулировании криптовалют, структура проекта и маркетинговая стратегия создают четкие ожидания прибыли для инвесторов, тем самым удовлетворяя ключевому критерию теста Хоуи.

Тест Хоуи, учрежденный Верховным судом США в 1946 году, является эталоном для определения того, является ли сделка инвестиционным контрактом и, следовательно, ценной бумагой. Райнерс утверждает, что, хотя сторонники $WLFI описывают его как простой токен управления, реальность более тонкая. Токен был специально продан для привлечения капитала для криптовалютного бизнеса, а маркетинговые материалы и официальные документы эмитента явно или неявно обещали прибыль, утверждает он.

Райнерс отмечает, что когда токены продаются для финансирования бизнеса и создания ожиданий прибыли посредством маркетинга, это запускает центральный элемент теста Хоуи. Кроме того, он обращает внимание на недавние правовые изменения, которые ставят под сомнение заявления о децентрализации, которые часто выдвигаются криптопроектами, чтобы их не классифицировали как ценные бумаги. Иск SEC против основателя Tron Джастина Сана приводится в качестве яркого примера, который, по мнению Райнерса, демонстрирует, что многие проекты, претендующие на децентрализованность, на самом деле контролируются централизованно.

Последствия признания $WLFI незарегистрированной ценной бумагой имеют далеко идущие последствия, включая исключение из листинга бирж, судебные иски инвесторов и штрафы. Связь проекта с известной политической семьей добавляет дополнительный уровень пристального внимания и репутационного риска. Райнерс задается вопросом, будет ли нынешняя Комиссия по ценным бумагам и биржам во главе с председателем Гэри Генслером проводить значимое расследование в отношении $WLFI, учитывая непоследовательную деятельность регулятора в сфере криптовалют.

Исход этого дела имеет важные последствия, выходящие за рамки проекта семьи Трамп, поскольку он может создать прецедент в отношении того, как регулирующие органы относятся к аналогичным политически связанным проектам DeFi. Продолжающиеся дебаты подчеркивают противоречие между стремлением криптоиндустрии к саморегулированию и мандатом SEC по защите инвесторов. Для инвесторов юридическая неопределенность вокруг $WLFI представляет собой реальные риски, а анализ Райнерса служит заслуживающим доверия академическим голосом в растущих дебатах о легитимности проекта.

В случае, если $WLFI будет классифицирован как незарегистрированная ценная бумага, проект может столкнуться с принудительными мерами SEC, включая штрафы и изъятие прибыли. Инвесторы также могут подать частные иски, а токен может быть исключен из листинга бирж, что нанесет ущерб его ликвидности и стоимости. Тест Хоуи, юридический стандарт, действующий с 1946 года, остается важнейшим ориентиром для определения того, квалифицируется ли транзакция как инвестиционный контракт, и его актуальность в эпоху криптовалют подчеркивается анализом Райнерса. В конечном счете, участие семьи Трампа в $WLFI добавляет дополнительный уровень общественного интереса и потенциального контроля со стороны регулирующих органов, поднимая вопросы о том, получают ли регулирующие органы другое отношение к политически связанным проектам.