Финансовые учреждения начинают целевую кампанию в столице страны, чтобы помешать законодательным инициативам, в то время как тысячи банковских организаций объединяются против предстоящего регулирования.

Недавняя реклама Американской ассоциации банкиров (АБА), развернутая по всему Вашингтону, демонстрирует явное преимущество кампании, которая длилась уже несколько месяцев.

В объявлении говорится:

"Защитите местное кредитование, одновременно внедряя инновации. Скажите сенаторам, чтобы они закрыли лазейку в стейблкоинах".

Рекламный архив ABA документирует размещение Politico Morning Money в течение недели с 9 марта, призывая сенаторов принять меры по увеличению доходности стейблкоинов, а также провести отдельную цифровую кампанию, нацеленную на Конгресс, Белый дом и регулирующие органы.

В январе более 3200 банкиров подписали письмо, призывающее Сенат закрыть то, что они назвали «лазейкой в ​​выплате процентов».

Торговые группы, поддерживаемые ABA, направили совместное письмо с просьбой к Конгрессу закрепить полный запрет на поощрения стейблкоинов, выплачиваемые эмитентами, дочерними платформами или сторонними партнерами.

Совет общественных банкиров ABA добавил, что депозиты на сумму 6,6 триллионов долларов могут мигрировать, если язык останется свободным. Это цифры, свидетельствующие о том, насколько скоординированной и устойчивой была кампания.

Все это сейчас внесено в календарь Сената, в котором очень мало места.

Палата представителей приняла Закон о ясности 17 июля 2025 года с перевесом в 294 голоса против 134, что достаточно широко, чтобы дать Сенату четкий мандат на действия. Председатель банковского сектора Сената Тим Скотт объявил о надбавке комитета на 15 января 2026 года.

Комитет по-прежнему указывает эту сессию как отложенную на своей официальной странице разметки без указания даты замены. Текущий публичный график комитета включает слушания по выдвижению кандидатуры Кевина Уорша, которые состоятся 21 апреля, без каких-либо указаний наценки CLARITY.

Сообщения указывают на возможную надбавку в последнюю неделю апреля или на вторую неделю мая, а также на то, что время выступления перед сезоном летней избирательной кампании ограничено, а также на то, что законопроект все еще содержит нерешенные споры по поводу положений об этике и незаконном финансировании, помимо банковской борьбы.

Каждый дополнительный раунд переговоров по доходности стейблкоинов еще больше сужает окно. Продолжение борьбы за доходность достаточно долго, чтобы сократить сроки, само по себе является победой банковского лобби.

Путь принятия Закона о ясности в Сенате сузился за девять месяцев: от двухпартийного принятия Палаты представителей до все еще незапланированной повышения на фоне усиливающегося банковского лоббирования.

О чем на самом деле идет борьба

Закон GENIUS уже запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты или доход напрямую. Банковское лобби нацелено на то, чтобы текущий проект формулировок не содержал явного запрета на дочерние платформы или сторонних партнеров, выплачивающих вознаграждение в токенах.

Криптовалютная биржа, владеющая доходной стабильной монетой, в рамках этой архитектуры может эффективно конкурировать за депозиты. Банки хотят закрыть этот канал. В этом суть слова «лазейка».

Совет экономических консультантов Белого дома (CEA) обнаружил, что запрет на доходность стейблкоинов увеличит банковское кредитование всего на 2,1 миллиарда долларов, или 0,02% от текущей базы, при чистых затратах на благосостояние в 800 миллионов долларов.

Крупные банки получат 76% дополнительного кредитования, при этом 24% пойдут местным банкам, то есть группе, которая находится в центре спора о местном кредитовании.

Пять дней спустя ABA заявила, что CEA изучила неправильный вопрос, утверждая, что реальный риск представляет собой будущий сценарий, когда приносящие доход стейблкоины масштабируются настолько, чтобы напрямую конкурировать с депозитами, выводя финансирование из банковской системы до того, как регулирующие органы смогут отреагировать.

Обе стороны исходят из разных предположений о размере рынка стейблкоинов, и теперь сенаторам предстоит разрешить этот спор.

Актер

Основная претензия

Ключевой номер/доказательство

Чего они хотят

АБА/банковские группы

Свободный язык доходности может позволить стейблкоинам конкурировать с депозитами через филиалы и партнеров.

Январское письмо подписали более 3200 банкиров; пропагандистская оценка потенциальной миграции депозитов составляет 6,6 трлн долларов США

Закрыть эмитентские, партнерские и сторонние каналы вознаграждения

Белый дом CEA

Запрет на доходность оказывает лишь скромное краткосрочное влияние на банковское кредитование.

2,1 миллиарда долларов добавленного кредитования, 0,02% от базовой суммы, расходы на социальное обеспечение в 800 миллионов долларов; 76% дополнительного кредитования приходится на крупные банки

Не переоценивайте текущую выгоду от запрета для кредитования.

BIS / Пабло Эрнандес де Кос

Сдвиг депозитов может быть меньшим, если стейблкоины останутся без вознаграждения и будут введены процентные запреты.

Поддерживает важность правил вознаграждения в более масштабных сценариях.

Сохраните обязательный дизайн, не требующий доходности, если стейблкоины масштабируются.

Переговорщики в Сенате

Нужен язык, который устраняет «лазейку», не нарушая ЯСНОСТИ

В общедоступном календаре пока нет разметки; давление времени растет

Достигните компромисса достаточно быстро, чтобы сохранить динамику

Глава BIS Пабло Эрнандес де Кос заявил 18 апреля, что сдвиги депозитов могут быть меньшими, если стейблкоины останутся без вознаграждения и могут быть введены процентные запреты, что является прямым подтверждением логики, зависящей от масштаба, которую использует ABA.

Анализ Белого дома и предупреждение БМР совместимы в признании того, что при наихудших предположениях о масштабах запрет на доходность может в конечном итоге привести к дополнительному совокупному кредитованию на сумму 531 миллиард долларов.

Вашингтон сейчас пишет правила для рынка, который впоследствии может значительно расшириться.