Прибыль в четвертом квартале не может поддержать акции ARM Holdings, поскольку инвесторы сосредоточены на более широких проблемах рынка

Arm Holdings превзошла прогнозы аналитиков на четвертый финансовый квартал 2026 года, однако акции не смогли сохранить первоначальный импульс. После раннего скачка до 13% в торговле в расширенном режиме акции ARM упали более чем на 5%, поскольку участники рынка сосредоточились на производственных проблемах. Arm Holdings plc Американские депозитарные акции, ARM Разработчик полупроводников сообщил о скорректированной прибыли в размере 0,60 доллара на акцию при выручке в 1,49 миллиарда долларов. Консенсус Уолл-стрит предусматривал цену в 0,58 доллара за акцию при объеме продаж в 1,47 миллиарда долларов. Доход от лицензирования подскочил на 29% по сравнению с предыдущим годом и достиг 819 миллионов долларов. Доход от роялти увеличился на 11% по сравнению с прошлым годом и составил $671 млн. ОСНОВНЫЕ ПРИБЫЛИ $ARM за 4 КВ26 🔹 Выручка: 1,49 млрд долларов США (оценка 1,47 млрд долларов США) 🟢; +20% г/г🔹 Скоррект. прибыль на акцию: 0,60 доллара США (оценка 0,58 доллара США) 🟢; +9% г/г🔹 Лицензионные и другие доходы: $819 млн; +29% г/г🔹 Доход от роялти: $671 млн; +11% г/г🔹 Выручка за 26 финансовый год: 4,92 млрд долларов США; +23% в годовом сопоставлении за 1 квартал 2027 г.. Выручка: 1,26 млрд долларов США +/- 50 млн долларов США… pic.twitter.com/gBHJWmjaZ9 — Wall St Engine (@wallstengine) 6 мая 2026 г. Первоначальный скачок цен отразил хорошие финансовые результаты. Последующая распродажа отразила то, что аналитики услышали на телефонной конференции. Генеральный директор Рене Хаас сообщил, что заказы на недавно представленный процессор AGI от Arm, который дебютировал в марте, уже превысили 2 миллиарда долларов всего через шесть недель после запуска, что более чем в два раза превышает первоначальную объявленную цифру. Это обнадеживает. Проблема сосредоточена на производственных мощностях. Руководство компании признало, что обеспечило достаточное количество пластин, компонентов памяти и упаковочных материалов, чтобы удовлетворить лишь первоначальный 1 миллиард долларов из этой книги заказов. Дополнительный 1 миллиард долларов остается неподтвержденным. Аналитик Raymond James Саймон Леопольд заметил, что эти производственные ограничения побудили руководство сохранить существующий прогноз по доходам, а не повысить прогноз. Разрыв между 2 миллиардами долларов обязательств перед клиентами и 1 миллиардом долларов гарантированных производственных мощностей, похоже, спровоцировал разворот в нерабочее время. Прогноз Arm на первый квартал 2027 года прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в размере 0,40 доллара с отклонением в 0,04 доллара при выручке в 1,26 миллиарда долларов плюс-минус 50 миллионов долларов. Консенсус Уолл-стрит составил $1,25 млрд, что делает прогноз практически соответствующим ожиданиям. Несмотря на высокие доходы и высокий интерес к процессорам AGI, участники рынка, похоже, не хотели упускать из виду риски доставки, связанные с выполнением цепочки поставок. Исторически сложилось так, что Arm работала с минимальными требованиями к капиталу — разрабатывала архитектуры чипов для таких компаний, как Apple, Qualcomm, Nvidia и Samsung, а затем получала гонорары с каждой проданной единицы. Сейчас компания ориентируется на производство собственных полупроводников. Процессор AGI представляет собой первый запатентованный чип Arm, предназначенный для инфраструктуры искусственного интеллекта, что требует закупок новейших 3-нм пластин у TSMC, а также прямого контроля за производственной логистикой. Это представляет собой значительно более требовательный к капиталу подход. Отраслевые аналитики предупреждают, что повышенные операционные расходы могут снизить прибыльность, если рост доходов не ускорится пропорционально. Руководство компании выразило оптимизм в общении с инвесторами. «Траектория безошибочна: клиенты хотят, чтобы центры обработки данных с искусственным интеллектом работали на базе Arm», — заявил Хаас и финансовый директор Джейсон Чайлд. Они также отметили, что подразделение центров обработки данных приближается к отметке в $15 млрд и ожидает, что оно станет доминирующим бизнес-сегментом Arm. Акции ARM выросли более чем на 115% в течение 2026 года, что порождает повышенные ожидания перед квартальным отчетом. Настроения аналитиков в настоящее время отражают консенсус «Сильная покупка», включающий 18 рекомендаций «Покупать», 3 — «Держать» и 1 — «Продавать» за последние три месяца. Консенсусная целевая цена составляет $188,52 за акцию.