Вот что может произойти, если биткойн упадет ниже 60 000 долларов

Биткойн продолжает терять позиции, и цена быстро приближается к отметке $60 000 на фоне рекордного оттока ETF.

Аналитики широко называют уровень в 60 000 долларов основной поддержкой, ниже которой распродажа может стать еще более ужасной.

Жан-Давид Пекино, коммерческий директор ведущей биржи криптовалютных опционов Deribit, сказал, что цена имеет решающее значение не только потому, что это круглый психологический уровень. Что еще более важно, это структурный порог, имеющий реальные последствия для учреждений и участников рынка деривативов.

Проблема базовой стоимости

По словам Пекиньо, значительная часть институциональных денег, включая покупателей ETF, крупных держателей и краткосрочных спекулянтов, купила биткойны по ценам от 60 000 до 67 000 долларов за последний год.

Поскольку крупнейшая криптовалюта сейчас торгуется в этом диапазоне, эти покупатели находятся на уровне своей стоимости или близко к ней, по сути, на уровне безубыточности. Если цены упадут и дальше, нереализованные или бумажные убытки возрастут, а владение станет дорогим, особенно когда акции ИИ и другие части традиционного рынка растут, как будто завтра не наступит.

«Поскольку цена подрывает их базовую стоимость, возникающие в результате нереализованные убытки могут стимулировать поспешные продажи, особенно когда альтернативная стоимость владения BTC в долларах растет на фоне растущего сектора акций ИИ», — сказал он.

Майкл Сэйлор, высокопоставленный исполнительный председатель Strategy (MSTR), крупнейшего публично торгуемого держателя биткойнов, также обвинил ротацию капитала в недавних потерях BTC.

Проблема деривативов

После этого все становится механическим.

На Deribit условный открытый интерес составляет более 1,2 миллиарда долларов США по страйк-пут-опционам на сумму 60 000 долларов США, которые выплачиваются, если цены упадут ниже этого уровня. Инвесторы купили их в качестве страховки от затяжной распродажи.

Проблема, однако, в том, что маркет-мейкеры, находящиеся на противоположной стороне инвесторов, теперь имеют короткие пут-опционы, или, точнее, «короткую гамму».

Таким образом, когда цена BTC приблизится к 60 000 долларов, маркет-мейкеры и дилеры будут вынуждены продавать спотовые BTC или фьючерсы, чтобы сбалансировать свои балансы. При прочих равных условиях такое хеджирование может ускорить распродажу, превратив упорядоченное снижение в хаотическое, сказал Пекино.

Он также отметил, что в системе слишком много длинных позиций с кредитным плечом, и прорыв ниже $60 000 может привести к новым ликвидациям, что усилит нисходящий импульс.

«Поскольку кредитное плечо еще не полностью выведено из системы, прорыв в $60 тыс. может быстро ухудшить показатели залогового обеспечения, вызвав каскадную волну автоматических ликвидаций длинных позиций», — сказал он.

Обратите внимание, что на этой неделе уже были ликвидированы длинные позиции с кредитным плечом или бычьи игры, связанные с BTC и другими токенами на миллиарды долларов.