Институциональные покупатели по-прежнему не заинтересованы в бессрочных своп-биржах, эксперты выявляют препятствия для массового внедрения.
Институциональные инвесторы все чаще получают доступ к биткойнам и другим основным токенам через ETF и централизованные биржи.
Тем не менее, они в основном держались подальше от децентрализованных бирж (DEX), предлагающих бессрочные (perp) фьючерсы, привязанные к криптовалютным и торговым активам, заявили участники дискуссии на Consensus Miami, ссылаясь на риски безопасности и несоответствие между неразрешенным дизайном DeFi и институциональной идентичностью и требованиями соответствия.
В сессии под названием «Взрыв Perp DEX: бычьи объемы и устойчивость медвежьего рынка» приняли участие Wizard of SoHo, опытный трейдер и менеджер семейного офиса; Михаэль ван де Поппе, основатель и директор по информационным технологиям MN Fund & MN Capital; и Майкл Андерсон из Canary Labs. Модератором дискуссии выступил Джейсон Аткинс, коммерческий директор поставщика ликвидности Auros.
Обсуждение было сосредоточено на децентрализованных биржах, ориентированных на постоянную ориентацию, и на том, что им потребуется для привлечения институционального капитала и расширения.
Wizard of SoHo заявил, что учреждения вряд ли легко перейдут на преступные DEX из-за повторяющихся рисков безопасности/эксплойтов, выявленных недавним многомиллионным взломом Drift, и что следующим крупным конкурентным полем битвы для всех преступников DEX станет вопрос о том, сможет ли кто-либо из них безопасно привлечь институциональный капитал.
«Как убедить крупных институциональных игроков пойти против разработчиков-преступников? Я думаю, что это будет самая большая проблема, особенно учитывая эксплойт в Drift. И, вы знаете, в последнее время у нас было много эксплойтов», — сказал он.
Андерсон из Canary Labs высказался осторожно в отношении децентрализованных финансов, заявив, что он не хочет их использовать, несмотря на то, что изучил части экосистемы.
«Я сейчас боюсь использовать DeFi», — сказал он. «Это похоже на минное поле, и каждый день просто ждешь следующего заголовка».
Андерсон добавил, что, хотя в некоторых регионах активность возросла, особенно в Азии, на фоне ужесточения контроля KYC на централизованных биржах, общая ситуация по-прежнему кажется рискованной.
«Сейчас это кажется немного опасным с точки зрения продукта», — сказал он.
Андерсон утверждал, что из-за восприятия риска крупным институциональным игрокам трудно увидеть масштабное внедрение децентрализованных бирж, особенно по сравнению с централизованными платформами.
«Я думаю, что некоторым крупным фирмам будет очень сложно использовать его на институциональном уровне по сравнению с некоторыми централизованными биржами», — сказал он.
Андерсон также указал на пробелы в инновациях продуктов как на еще одно ограничение, отметив, что централизованные биржи все чаще интегрируют торговые инструменты, такие как боты, в фьючерсные рынки. Напротив, децентрализованные биржи еще не достигли таких темпов развития.
KYC, или проверка «знай своего клиента», является еще одним ключевым моментом расхождения. DeFi построен на открытом, не требующем разрешений участии, при котором пользователи могут взаимодействовать без формальной проверки личности или традиционных требований к регистрации.
Учреждения, напротив, действуют под строгими нормативными обязательствами и должны соблюдать все стандарты KYC и соответствия, что затрудняет масштабное внедрение этой модели без разрешений.
«Криптовалюта хочет в большей степени отказаться от KYC», — сказал он, — «но для привлечения институциональных [игроков] вам нужна какая-то форма KYC в большем размере».
Дискуссия также расширилась на смежные темы, формирующие структуру рынка, включая развитие торговых инструментов, основанных на искусственном интеллекте, и доминирование Hyperliquid.
Михаэль ван де Поппе сказал, что ИИ-агенты, по сути, представляют собой эволюцию алгоритмической торговли, а не принципиально новую концепцию.
«Честно говоря, я думаю, что ИИ-агенты в любом случае — это просто алгоритмический трейдинг следующего уровня, так что это просто немного другое исполнение», — сказал он. Отвечая на замечание модератора об уменьшении человеческого контроля в автоматизированных системах, он признал изменение в надзоре, но заявил, что это направление неизбежно.
"Да, есть некоторые риски, но я думаю, что в конце концов мы больше не будем торговать сами. Ничего не будет вручную", - сказал он. «Агенты ИИ будут делать это за нас, и они, вероятно, лучше».
Ван де Поппе добавил, что эта технология все еще находится на ранней стадии развития и во многом зависит от того, как она будет использоваться.
«Если вы начнете использовать эти протоколы искусственного интеллекта или LLM и не введете правильный контекст или структуру, из вас получится плохой трейдер», — сказал он. «Поэтому, если вы плохой трейдер, то он ничего для вас не создаст».