Инвесторы устремляются на традиционные рынки, в результате чего биткойн терпит массовую распродажу

Рынок криптовалют в целом пережил одну из самых тяжелых недель в году: только с понедельника было зафиксировано ликвидаций на сумму 1,5 миллиарда долларов. Давление усилилось, когда Биткойн ($ BTC) впервые с апреля опустился ниже уровня в 67 000 долларов, что усилило опасения по поводу продаж и повлияло на общие настроения рынка.

Несмотря на большие цифры ликвидаций, Binance Research утверждает, что основной движущей силой недавнего отката, возможно, были не столько уникальные вещи, связанные с криптовалютой, сколько перемещение капитала на традиционные рынки.

$BTC пострадал от «черной дыры капитала»?

В отчете, опубликованном на X (ранее Twitter), Binance Research указала на признак необычного напряжения на фондовых рынках: индекс дисперсии CBOE (DSPX) достиг отметки 42, что считается третьим по величине показателем за всю историю.

Подразумевается, что инвесторы в значительной степени концентрировали свои деньги на небольшом наборе «горячих тем» S&P 500, оставляя меньше ликвидности для других активов, включая Биткойн.

Фирма описала цикл обратной связи, который, по ее словам, повторялся в прошлом. Когда доходность акций намного опережает все остальное, деньги имеют тенденцию группироваться, капитал концентрируется, а ликвидность может эффективно утекать из BTC. По формулировке доклада, это может создать «черную дыру капитала», вытягивающую средства до тех пор, пока концентрация не ослабнет.

Чтобы показать, почему это важно, Binance Research указала на исторические периоды, когда резкое вращение акций сопровождалось болезненным падением Биткойна.

Он привел несколько примеров: в 2015 году капитал перешел в сторону FAANG + биотехнологий, при этом цена BTC упала примерно на 20%; в 2016 году защитная ротация совпала с падением доллара BTC примерно на 18%; В 2018 году FAANG на позднем этапе цикла наряду с крахом первичного предложения монет (ICO) привел к падению доллара BTC примерно на 68%.

Биткойн обычно восстанавливается за несколько недель

Эта закономерность также проявилась в 2022 году, когда акции энергетических компаний привлекли деньги, а доллар BTC упал примерно на 50%. В исследовании также упоминается более недавний стрессовый момент: в четвертом квартале прошлого года инвесторы переключились на искусственный интеллект (ИИ) и полупроводники, при этом, как сообщается, эти темы выросли на 200%, а доллар BTC упал примерно на 39%.

Во втором квартале этого года Binance Research отметила «тройную ротацию» в сфере искусственного интеллекта, обороны и энергетики, отметив энергетическую мощь и динамику темы, в то время как цена BTC упала примерно на 11% и продолжается.

Несмотря на это, исследовательское подразделение биржи включило в себя более обнадеживающие исторические сведения. По данным Binance Research, в прошлых эпизодах, когда DSPX достигал пика, Биткойн в конечном итоге восстанавливался.

В случаях, описанных как «чистая концентрация» и «отсутствие крипто-кризиса», Binance Research сообщает, что цена BTC обычно достигает дна за 0–20 недель, в среднем около 2 недель.

Он также предположил, что отвлечение капитала, как правило, носит временный характер, добавив, что, по мнению фирмы, в настоящее время не существует крипто-кризиса, поэтому рынки могут увидеть более быстрое восстановление после возвращения ликвидности.

Одномерный график показывает падение BTC ниже 67 000 долларов во вторник. Источник: BTCUSDT на TradingView.com.

Рекомендуемое изображение, созданное с помощью OpenArt; график с сайта TradingView.com