JPMorgan заявляет, что Биткойн выигрывает у золота в торговле обесцениванием, поскольку потоки ETF расходятся

Биткойн отбирает долю рынка у золота, поскольку инвесторы страхуются от обесценивания бумажной валюты, заявили аналитики JPMorgan в аналитической записке на этой неделе.

По данным The Block, биржевые биткойн-фонды фиксировали приток в течение трех месяцев подряд до мая, в то время как золотые ETF все еще пытаются восстановить отток, последовавший за мартовским конфликтом в Иране.

Как сообщал Cryptopolitan в марте, расхождение началось с того, что биткойн прибавил 11% в ранний период иранского конфликта, в то время как золото упало примерно на 5%, а индекс S&P 500 упал почти на 3%.

Майское обновление расширяет эту схему. Неспособность золота восстановить отток капитала в феврале-марте делает структурный сдвиг заметным.

Темп покупок стратегии является двигателем спроса

Институциональное воздействие Биткойна резко расширилось благодаря компании Strategy, крупнейшему корпоративному держателю биткойнов в мире.

По оценкам JPMorgan, если Strategy сохранит текущие темпы накопления, компания может приобрести биткойны примерно на 30 миллиардов долларов в 2026 году, согласно The Block.

Это превысит примерно 22 миллиарда долларов, которые компания купила в 2024 и 2025 годах.

С начала года Strategy добавила 145 834 доллара BTC на сумму примерно 11 миллиардов долларов, при этом большая часть покупок происходит ниже средней стоимости, составляющей около 75 000 долларов.

Strategy добавила 145 834 $BTC с начала года на сумму примерно 11 миллиардов долларов, причем апрель ознаменовал повторное ускорение темпов | Источник: SaylorTracker

В настоящее время компания владеет 818 334 BTC на сумму более 65 миллиардов долларов. Аналитики JPMorgan написали, что Strategy «похоже, вновь ускорила покупки биткойнов в апреле, расширяя модель все более оппортунистических покупок 2026 года, реагирующую как на рыночные условия, так и на доступность финансирования».

TD Cowen повысила целевую цену на Strategy до 395 долларов с 385 долларов ранее на этой неделе.

Притоки ETF подтверждают институциональный тезис

Спотовые биткойн-ETF США в течение пяти дней подряд сообщали о чистом притоке средств на общую сумму почти 1,7 миллиарда долларов США.

Спотовые биткойн-ETF США сообщили о притоке почти $1,7 млрд за пять торговых дней до среды | Источник: Farside Investors.

IBIT компании BlackRock возглавил последнюю торговую сессию с притоком в $134,6 млн. Сектор ETF уже шестую неделю подряд демонстрирует положительные потоки, что является самой длинной полосой с июля 2025 года.

Недавний приток биткойн-ETF подчеркивает растущий институциональный оптимизм в отношении биткойнов как стратегического, долгосрочного распределения, а не краткосрочной спекулятивной сделки.

Ник Рак, директор LVRG Research.

Биткойн торговался около $80 120 за период анализа JPMorgan, что на 26% выше за последние три месяца, и восстановился с минимума примерно в $62 000 в феврале.

Goldman остается с золотом

Не каждый банк Уолл-стрит согласен с мнением JPMorgan.

Goldman Sachs недавно повысил прогноз по золоту на конец года до $5400 за унцию, сославшись на сильный спрос со стороны центральных банков и более низкую долгосрочную волатильность золота.

С 2017 года биткойн переживал падение, превышающее 50%, по крайней мере, четыре раза с 2017 года, в то время как самые большие исторические просадки золота приближались к диапазону от 45 до 50 процентов.

Коэффициент волатильности между биткойнами и золотом в JPMorgan составляет около 1,5, что является самым низким показателем за всю историю, и банк заявил, что этот показатель может продолжать снижаться по мере углубления институционального принятия.

Раскол между банками и банками представляет собой структурную историю, представленную в данных: два крупнейших учреждения США занимают противоположные позиции по одному и тому же вопросу хеджирования, при этом розничный капитал проходит через оболочки ETF в режиме реального времени.

Следующее испытание — сохранится ли приток биткойн-ETF во второй половине 2026 года и стабилизируются ли потоки золота по мере ослабления геополитической напряженности.