Скептицизм JPMorgan наносит удар по перспективам Ethereum, позволяя Биткойну взять на себя инициативу

Оглавление Ethereum еще больше отстал от Биткойна во время недавнего ралли на рынке криптовалют, причем JPMorgan объяснил этот разрыв в производительности недостаточным вовлечением сети. Аналитики банковского учреждения подчеркнули, что Ether требует более широкого внедрения DeFi, повышения практической полезности и более сильных настроений инвесторов. Эта оценка требует более пристального внимания к предстоящим улучшениям сети, чтобы продемонстрировать ощутимые результаты. Эфириум не смог идти в ногу с восстановлением Биткойна после спада на рынке, связанного с геополитической напряженностью на Ближнем Востоке. Аналитики JPMorgan отметили, что эфир продолжает страдать от неадекватной динамики спроса, необходимой для преодоления его длительной слабости. Эта закономерность возникла в 2023 году и сохранялась на протяжении всего возрождения сектора цифровых активов. Спотовые биржевые фонды, отслеживающие Ethereum, также продемонстрировали более скромный рост по сравнению с инвестиционными инструментами, ориентированными на биткойны. Биткойн-ETF отбили примерно две трети предыдущего вывода капитала, тогда как эфирные ETF вернули только примерно одну треть. В результате профессиональные инвесторы сохранили свое предпочтение размещениям биткойнов по сравнению с позициями Ethereum. Планируемые улучшения сети остаются в центре продолжающихся рыночных дискуссий о перспективах Ethereum. Тем не менее, JPMorgan отметил, что предыдущие улучшения протокола успешно снизили транзакционные издержки для решений уровня 2, одновременно снижая доходы от комиссий в основной сети. Это событие подорвало процесс сжигания токенов и усилило опасения по поводу расширения предложения токенов. Биткойн вернул себе доминирование на рынке быстрее, чем Эфир, по множеству институциональных показателей. JPMorgan отметил движение капитала спотовых ETF и данные по фьючерсам Чикагской товарной биржи как окончательные индикаторы повышенного аппетита. Дифференциальное восстановление демонстрирует, как институциональный капитал продолжает рассматривать Биткойн как предпочтительный эталон криптовалюты. Позиция Биткойна на фьючерсном рынке почти вернулась к уровням, существовавшим до коррекции. И наоборот, открытый интерес по фьючерсам на эфир продолжает торговаться ниже исторических ориентиров. Следовательно, институциональные трейдеры реконструировали портфели биткойнов более энергично, чем активы Ethereum. Биткойн также получил прибыль от превосходной рыночной ликвидности и более широкого институционального доверия после недавней волатильности. Цифровой актив сохранил большую глубину книги заказов, в то время как многочисленные альтернативные криптовалюты испытывали трудности. Кроме того, его инфраструктура ETF продолжает способствовать ускоренному притоку капитала в периоды восстановления. Альтернативные цифровые активы также отстают от Биткойна с 2023 года, согласно анализу JPMorgan. Финансовое учреждение связало эту низкую производительность с сокращением пулов ликвидности, более мелкой рыночной инфраструктурой и ограничением расширения сектора DeFi. Нарушения безопасности дополнительно подорвали доверие инвесторов во всем мире криптовалют. Ethereum служит критическим эталоном оценки, поскольку улучшения его протокола направлены на улучшение масштабируемости. Предстоящие обновления сетей Glamsterdam и Hegota направлены на расширение транзакционной емкости и снижение операционных расходов базового уровня. Тем не менее, для того, чтобы Ethereum получил более сильную поддержку оценки, должен произойти существенный рост спроса. Эфириуму требуется подлинное расширение сети, чтобы конкурировать с рыночной позицией Биткойна. Расширение участия DeFi, более активное внедрение в реальном мире и повышенная активность блокчейна потенциально могут восстановить конкурентную динамику. Тем временем, Биткойн, похоже, сможет продолжать захватывать высокий спрос во время ралли на рынке криптовалют.