SoftBank (SFTBY) взлетел до рекордного уровня благодаря ARM Holdings и инвестициям OpenAI

Акции SoftBank Group достигли беспрецедентной высоты во вторник, поднявшись почти на 13% в ходе внутридневных торгов и достигнув отметки в 8000 иен и заняв первое место среди прибавивших акций Nikkei 225. SoftBank Group Corp., SFTBY Японский технологический инвестиционный гигант четвертый день подряд демонстрирует успехи, причем масштабы этого шага привлекли широкое внимание на рынках. Ни один катализатор не вызвал всплеск. Вместо этого вес несут два крупных холдинга: Arm Holdings и OpenAI. SoftBank владеет примерно 90% акций Arm, британского разработчика полупроводников, чьи архитектуры чипов доминируют в смартфонах, центрах обработки данных и расширяющейся части вычислительной инфраструктуры искусственного интеллекта. Этот холдинг оказался одним из наиболее прозрачных связей SoftBank с революцией в области аппаратного обеспечения искусственного интеллекта. Аналитики SMBC Nikko повысили целевую цену SoftBank до 8500 иен с 5200 иен во вторник, сославшись на усиление связей компании с Arm в качестве основного катализатора. По сравнению с внутридневным максимумом вторника в 8000 иен пересмотренная цель предполагает дополнительный потенциал роста примерно на 6%. Время обновления имеет большое значение. Исключительные квартальные результаты Nvidia на прошлой неделе укрепили уверенность инвесторов в том, что спрос на чипы искусственного интеллекта остается высоким, а компания Arm занимает центральное место в этой экосистеме. Когда Nvidia демонстрирует мощные тенденции спроса, рынки обычно пересматривают оценки по всей цепочке поставок полупроводников. Благодаря своему владению Arm, SoftBank напрямую подвержен этой динамике. Вторая крупная ставка SoftBank на искусственный интеллект сосредоточена на OpenAI. В настоящее время стоимость активов компании в создателе ChatGPT оценивается примерно в 80 миллиардов долларов, включая примерно 45 миллиардов долларов прибыли от рыночной стоимости. Нереализованная прибыль такого размера фундаментально меняет восприятие инвесторами всего бизнеса. SoftBank сообщил, что его совокупные инвестиции в OpenAI могут составить $64,6 млрд при доле владения в 13%. Генеральный директор Масаеси Сон открыто заявил о своем намерении и дальше расширять эту долю. Финансовые результаты компании за мартовский квартал проиллюстрировали это влияние: SoftBank продемонстрировал высокую прибыльность, чему в значительной степени способствовал рост оценки OpenAI. Однако концентрация не ускользнула от внимания. В марте S&P Global скорректировало прогноз по SoftBank на негативный, подчеркнув обеспокоенность по поводу ограничений ликвидности портфеля и усиления конкурентного давления, с которым сталкивается OpenAI в секторе искусственного интеллекта. Участники рынка в основном проигнорировали это предупреждение. Акции продолжили рост. Хотя периодически возникают опасения по поводу рычагов воздействия, связанных с обязательствами OpenAI, тезис об инвестициях в искусственный интеллект продемонстрировал большую устойчивость, чем скептицизм. Главный вопрос теперь заключается в том, представляет ли это собой постоянную переоценку (когда рынки присваивают устойчивую премиальную оценку активам SoftBank в области искусственного интеллекта) или импульсный рост, уязвимый для разворота, когда настроения меняются. Что нельзя отрицать, так это то, что рыночная идентичность SoftBank изменилась. Он больше не торгуется в первую очередь как диверсифицированный инструмент инвестиций в технологии с неоднозначной историей. При текущих уровнях оценки рынок все чаще оценивает SoftBank как инвестиционный инструмент, ориентированный на искусственный интеллект. Негативный прогноз S&P и продолжающиеся опасения по поводу долгового риска, связанного с инвестициями в OpenAI, представляют собой самые последние предостерегающие сигналы в отношении акций.