Токенизация выросла вдвое до 25 миллиардов долларов, но ФРС предупреждает о рисках DeFi

Федеральная резервная система только что высказалась по поводу одного из самых быстрорастущих секторов криптовалюты — токенизации, и послание было взвешенным, но ясным. Управляющий Федеральной резервной системы Лиза Кук выступила со знаковой речью на конференции Центрального банка западноафриканских государств в Дакаре, Сенегал, 8 мая 2026 года.

Лиза Кук, управляющий Федеральной резервной системы, заявила, что за последний год масштаб токенизированных активов в Соединенных Штатах увеличился вдвое и составил примерно 25 миллиардов долларов США. Токенизация может повысить эффективность трансграничных платежей, управления обеспечением и ликвидностью, а также обеспечить автоматические расчеты и более гибкие структуры финансовых транзакций посредством смарт-контрактов. Кук…

— Блокчейн У Шуо (@wublockchain12), 8 мая 2026 г.

Она подтвердила, что рыночная капитализация токенизированных активов в США за последний год выросла более чем вдвое. Он достигает примерно 25 миллиардов долларов. Сегодняшние новости Федеральной резервной системы имеют реальный вес для сектора токенизации RWA, и Кук не отказался ни от возможности, ни от риска.

Возможность, которую видит повар

Кук открылся с искренним энтузиазмом по поводу этой технологии. Токенизация, по ее мнению, не является угрозой традиционным финансам; это слой обновления, расположенный поверх него. «Я не считаю, что токенизация заменяет традиционную рыночную инфраструктуру», — сказала она. «Эта технология открывает огромные возможности для инноваций в этом секторе».

Конкретные преимущества, которые она выделила, уже проявляются на институциональных рынках. Смарт-контракты позволяют осуществлять автоматические расчеты по многоэтапным транзакциям. Это сокращает временной разрыв между торговлей и расчетами. Токенизированные фонды денежного рынка позволяют осуществлять внутридневные инвестиции и погашение, повышая прибыль от свободных денежных средств. Операции репо, выполняемые в цепочке, могут обеспечить ликвидность в тот же день, чего в настоящее время не могут обеспечить процессы овернайт.

В развивающихся странах Кук видел особые перспективы. Программируемая долевая собственность может открыть рынки капитала для инвесторов с ограниченными ресурсами. Этот момент она напрямую связала со своим собственным опытом изучения экономики в Дакаре несколько десятилетий назад. Трансграничные операции репо в сочетании с онлайн-обменом иностранной валюты могут открыть новые стратегии финансирования для учреждений, работающих в разных валютных зонах.

Риски, которые она наблюдает

Здесь новости RWA становятся более сложными. Кук выделила два фактора финансовой стабильности, за которыми она внимательно следит, — это шкалы токенизации. Во-первых, это трансформация ликвидности. Некоторые токенизированные активы могут быть выкуплены по требованию, в то время как их базовые активы остаются менее ликвидными. Это несоответствие приводит к риску. Круглосуточная торговля на публичных блокчейнах может ускорить стрессовое событие вне обычных часов работы рынка. Это быстрее, чем могла бы отреагировать любая традиционная система.

Второе – взаимосвязь. Поскольку токенизированные активы одновременно становятся залогом, инструментами ликвидности и резервными активами, каналы передачи шоков увеличиваются. Проблема в одном уголке экосистемы цифровых активов может распространиться на традиционные финансовые рынки сразу несколькими путями. Кук также напрямую отметил риски DeFi; кибератаки и уязвимости смарт-контрактов остаются постоянными угрозами. По ее словам, по мере роста автоматизации способность человека вмешиваться и исправлять ошибки снижается.

Что это значит для инвесторов и девелоперов

Для инвесторов в токенизацию RWA публичное подтверждение управляющим Федеральной резервной системы токенизированных активов США на сумму 25 миллиардов долларов является значимым институциональным подтверждением. Это сигнализирует о том, что ФРС серьезно наблюдает за этим сектором, не для того, чтобы закрыть его, а для того, чтобы понять, как обеспечить ему безопасное масштабирование.

Для разработчиков, использующих инфраструктуру токенизации, речь Кука является одновременно одобрением и предупреждением. В рамках ФРС четко проводится различие между напрямую выпущенными активами в цепочке и токенизированными представлениями обычных активов. Построение в рамках этой второй категории, где применима юридическая сила и существующая нормативная база. Именно здесь институциональное внедрение ускорится быстрее всего. ФРС не стоит на пути токенизации. Он учится ходить рядом с ним.