Ведущие платформы DeFi распределяют 96 миллионов долларов по мере перехода рынка к реальным доходам

Мир децентрализованных финансов (DeFi) начинает вознаграждать реальную прибыль. Hyperliquid, Pump.fun и EdgeX вместе распределили среди держателей токенов около 96,3 миллиона долларов за последние 30 дней.

Тенденция показала, что инвесторы начинают обращать внимание на протоколы, которые генерируют и распределяют реальный доход, а не только обещания роста, высокие скорости транзакций или завышенные показатели активности пользователей.

Данные DefiLlama показывают, что Hyperliquid возглавила группу, полностью распределив среди своих пользователей 50,95 миллиона долларов. Далее следует Pump.fun с выплатами в размере 22,09 миллиона долларов из выручки в 38,81 миллиона долларов.

С другой стороны, EdgeX сообщила о доходах от протокола в размере 23,26 миллиона долларов по сравнению с 8,26 миллиона долларов, что предполагает наличие резерва или другого источника финансирования для оплаты дистрибутивов. Цифры отмечают растущий сдвиг в криптосекторе.

Hyperliquid превосходит новые протоколы DeFi по показателям доходов держателей. Источник: ДефиЛлама

Почему инвесторы DeFi сейчас сосредотачивают внимание на доходах?

Продукты DeFi годами конкурировали друг с другом по таким показателям, как TVL, ежедневные пользователи и пропускная способность транзакций. Но по мере того, как трейдеры отказываются от долгосрочных обещаний в пользу устойчивых бизнес-моделей, настроения рынка меняются.

Робби Клагес недавно резюмировал новые настроения на рынке, заявив, что инвесторов больше не волнует, обрабатывает ли блокчейн «в 10 раз больше TPS», если он не может заработать. Его замечания являются частью более широкого взгляда на то, что инициативы DeFi сейчас рассматриваются скорее как бизнес, чем как экспериментальные криптосети.

Более сложный рынок также привел инвесторов к местам, где они могут видеть видимый доход. Это также означает, что в условиях растущей конкуренции и нежелания быть спекулянтами протоколы без устойчивых моделей дохода рискуют рассматриваться как предприятия без четкого пути к успеху. Масштаб тенденции также иллюстрируется в годовых цифрах.

Годовой доход Hyperliquid составил около $945,87 млн, причем всю прибыль получили держатели. Pump.fun заработал 481,15 миллиона долларов в годовом исчислении, а EdgeX — 236,42 миллиона долларов. Владельцы токенов все чаще ищут прямую экономическую выгоду от поддерживаемых ими протоколов, что делает этот переход ключевым.

Вместо того, чтобы надеяться, что цены на токены вырастут исключительно на спекуляциях, многие инвесторы теперь с нетерпением ждут, когда платформы будут делиться доходами, например, выплатой дивидендов или обратным выкупом, как мы делаем в традиционных финансах.

Как сравниваются существующие платформы DeFi?

Последние данные также показывают, как новые приложения DeFi постепенно конкурируют с некоторыми ведущими именами отрасли. Chainlink предоставил держателям токенов 4,63 миллиона долларов за тот же период, а Aerodrome вернул 3,53 миллиона долларов. Uniswap распределила 3,29 миллиона долларов по 44 сетям блокчейнов.

С другой стороны, PancakeSwap принес доход в размере 3,94 миллиона долларов, но вернул владельцам только 2,48 миллиона долларов после того, как потратил около 905 260 долларов на стимулы. Сейчас более важно проводить различие между получением доходов и фактическим распределением.

Некоторые протоколы щедро тратят средства на стимулирование привлечения ликвидности и пользователей, в то время как другие возвращают ее непосредственно держателям токенов. Это разделение может повлиять на то, как инвесторы будут оценивать проекты DeFi в будущем.

Протокол с более легкой торговлей, но более сильным распределением денежных средств может стать даже более привлекательным для инвесторов, чем протокол с более высокими объемами торгов, но более слабыми доходами.

Также очевидно, что более молодые платформы бросают вызов старым брендам DeFi, а новые бренды предлагают более явные экономические выгоды своим сообществам.

Становится ли DeFi настоящей финансовой инфраструктурой?

Разговор о доходах DeFi последовал за быстрым ростом отрасли за счет спекуляций и торговли мемкоинами. В своем последнем сообщении в блоге Андре Кронье сказал, что DeFi в 2026 году все больше будет напоминать функциональную финансовую инфраструктуру, а не экспериментальную нишу криптовалют.

Он упомянул стремительно растущий рынок стейблкоинов стоимостью более 320 миллиардов долларов сегодня, возглавляемый такими компаниями, как Tether и Circle. Он также отметил, что ежемесячный объем спотовых торгов на децентрализованных биржах превышает 160 миллиардов долларов, а ежемесячная активность бессрочных децентрализованных бирж составляет около 540 миллиардов долларов.

Кронье сообщил, что несколько кредитных платформ, в том числе Aave, Morpho и Maple Finance, сейчас управляют активными кредитами на сумму около 28 миллиардов долларов. Это новый вид залога активов, более напрямую связанный с реальными активами и все чаще используемый в качестве залога в сети. Более важный момент заключается в том, что DeFi может вступить в более зрелую стадию.

Некоторые протоколы сейчас начинают работать скорее как финансовые сети, генерирующие денежные средства, с измеримой эффективностью бизнеса, а не как спекуляция. Однако следующим вызовом станет устойчивое развитие.

Инвесторы будут внимательно следить за тем, смогут ли эти протоколы генерировать высокий доход, не завися от стимулов в виде токенов или кампаний агрессивного роста.