Трансатлантические нормативные разногласия вызывают беспокойство, поскольку американские торговцы ищут альтернативные убежища, оставляя осторожность ЕС под пристальным вниманием.

Три платформы — Coinbase, Kraken и Kalshi — заявили, что они первыми в США запустили бессрочные криптовалютные фьючерсы, широко известные как «преступники», после того как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) поздно вечером в пятницу объявила о политическом заявлении, разрешающем использование этих инструментов. Интересно, что США разрешили использовать эти инструменты, в то время как общеевропейский регулятор рассматривает возможность их классификации как контрактов на разницу (CFD), что может наложить серьезные ограничения на их предложение.

Рынок преступников уже огромен. Будет ли спрос больше?

Рынок персов огромен: объем торгов этими инструментами достиг $61,7 трлн в 2025 году, что на 29 процентов больше, чем в 2024 году, по данным поставщика рыночных данных CryptoQuant. Между тем Калши оценил объем торговли оффшорными преступниками в прошлом году более чем в 90 триллионов долларов по сравнению с 28 триллионами долларов в 2023 году.

Майк Селиг, председатель CFTC

По данным Coinbase, децентрализованные биржи (DEX) ежемесячно обрабатывали бессрочные фьючерсы на сумму более 1,2 триллиона долларов США, при этом Hyperliquid сохраняла доминирующее присутствие среди трейдеров.

Вам также может понравиться: Председатель CySEC по крипто-преступникам, рынкам прогнозов и Закону о высоких проводах регулирования ЕС

Perps — это деривативы, структурированные аналогично обычным фьючерсам. Основное отличие этих контрактов от обычного фьючерсного контракта заключается в том, что у них нет даты истечения срока действия. Расчеты, расчеты цен и маржи проводятся на постоянной основе, часто несколько раз в день.

Эти инструменты особенно используются для предложения деривативов на волатильные криптовалюты.

BitMEX, которая работает в основном со своей оффшорной базы, популяризировала крипто-преступников во время крипто-бума 2017–2018 годов, позволяя трейдерам спекулировать на цене Биткойна по отношению к доллару США с кредитным плечом до 100x. Цель заключалась в том, чтобы устранить традиционные позиции по фьючерсным контрактам на биткойны и повторяющиеся комиссии, которые делали спекуляции с использованием кредитного плеча затруднительными.

Принятие этих преступников со 100-кратным кредитным плечом было массовым. В 2018 году ежедневный объем транзакций BitMEX превысил 1 миллиард долларов.

Основным преимуществом перпсов является устранение ролл-позиций, что позволяет трейдерам поддерживать непрерывное присутствие на рынке.

В своем первом публичном выступлении в качестве председателя @CFTC я ясно дал понять, что агентство будет использовать имеющиеся в его распоряжении инструменты для размещения бессрочных криптоактивов. Сегодня @CFTC выполнила это обязательство. Сегодня утром @CFTC предприняла исторические действия, разрешив листинг настоящего биткойна…

– Майк Селиг (@ChairmanSelig) 29 мая 2026 г.

Американские трейдеры нашли обходной путь в офшорах

Хотя США являются крупнейшим рынком в торговой индустрии, включая криптовалюту, трейдеры там имели ограниченный регулируемый доступ к крипто-преступникам, поскольку большая часть активности в этой нише происходила за рубежом. Недавний шаг CFTC изменит ситуацию.

«Американские трейдеры ждали регулируемого внутреннего способа торговли продуктом, который определяет глобальные рынки криптовалютных деривативов», — сказал Джон Палмер, глобальный руководитель отдела деривативов в Kraken, который собирается предлагать «бессрочные, спотовые, маржинальные и фьючерсы, котирующиеся на CME» — все в одном интерфейсе.

Coinbase, тем временем, также подчеркнула, что «некоторым институциональным клиентам в США пришлось создавать оффшорные компании только для доступа к этим рынкам, что увеличивает риски для контрагентов и дублирует затраты на инфраструктуру». Теперь предложение американских преступников «решает эту проблему», поскольку оно собирается предложить клиентам из США доступ к глобальным крипто-преступникам и опционам на фьючерсы без оффшорных обходных путей.

Регулируемые крипто-опционы и преступники поступают в @Coinbase для клиентов из США. Впервые в отрасли благодаря @CFTC и приверженности председателя @MichaelSelig инновациям в США. Мы поставляем проверенные глобальные продукты под американское регулирование, и именно так мы… https://t.co/uU1UIKkVX6

– Пол Гревал (@iampaulgrewal) 29 мая 2026 г.

Однако выход Kalshi в пространство криптопреступников является наиболее заметным, поскольку платформа известна своими предложениями по контрактам на мероприятия.

«Это знаменует собой эволюцию Kalshi от лидера рынка прогнозов до биржи деривативов нового поколения», — сказал Тарек Мансур, генеральный директор Kalshi.

«Если рынок предсказаний — это фотография того, что мир думает прямо сейчас, то вечный — это фильм — постоянно обновляемый, бесконечный, всегда присутствующий».

Однако CFTC в своем политическом заявлении уточнила, что она предписывает процедуру рассмотрения со стороны регулирующих органов в каждом конкретном случае для любых новых бессрочных продуктов, ссылающихся на активы, выходящие за рамки текущих утвержденных списков.

Позиция регулятора США в отношении криптоинструментов, включая преступников, изменилась после того, как администрация Трампа захватила Белый дом. Некоторые из его должностных лиц, в том числе нынешний председатель Майкл Селиг, уже заявили о положительных решениях в отношении преступников.

Является ли Европа чрезмерной в своих правилах?

В то время как оффшорный преступный бизнес процветает, многие авторитетные игроки, в том числе Coinbase и Kraken, запустили эти инструменты в Европейском Союзе по лицензиям MiFID. Обе фирмы открыли базы на Кипре, приобретя устаревшие платформы CFD.

Пока