Почему 30% поставок Zcash теперь находится в защищенном пуле

Примерно 5 миллионов долларов ZEC из 16,7 миллионов в обращении сейчас находятся на защищенных адресах, по сравнению с 8 процентами в начале 2024 года.

Только в пуле Orchard находится 4,2 миллиона долларов ZEC (25,4 процента предложения), поглотив почти весь недавний рост. Количество публичных транзакций $ZEC осталось на уровне около 8500 в день, в то время как внедрение защищенных транзакций достигло рекордного уровня в 59,3 процента в феврале 2026 года. Рынок продолжает воспринимать это как ценовую историю.

Если честно, то показатель защищенного предложения на данный момент является самым важным сигналом в сфере конфиденциальности криптографии, и он коррелирует с подлинным внедрением, чего не было в предыдущих ралли Zcash. Вот что на самом деле показывают данные, почему этот показатель важен и что он говорит нам о нормативной среде после принятия Закона о CLARITY в отношении активов конфиденциальности.

Что на самом деле измеряет «экранированное снабжение»

Защищенное предоставление блокчейна, ориентированного на конфиденциальность, — это обманчиво простой показатель, который имеет больший аналитический вес, чем признается в большинстве источников. Чтобы правильно его использовать, вы должны понимать, что это такое, как он измеряется и почему он отличается от сигналов на поверхности, которые отслеживает большинство наблюдателей.

Zcash — это то, что криптографы называют блокчейном с «необязательной конфиденциальностью». Сеть поддерживает две категории адресов: прозрачные адреса, которые ведут себя как биткойн-адреса и раскрывают детали транзакций для публичного наблюдения, и экранированные адреса, которые используют доказательства с нулевым разглашением (zk-SNARK), чтобы скрыть отправителя, получателя и сумму каждой транзакции. Владелец $ZEC может выбирать, какой тип адреса использовать, и перемещать средства между двумя категориями.

Под защищенным запасом понимается общая сумма $ZEC, хранящаяся на экранированных адресах в любой момент времени. Метрика измеряется непосредственно на цепи. Любой может проверить это, запустив узел Zcash и посчитав балансы в защищенных и прозрачных адресах. Номер невозможно подделать, поскольку криптографическая система требует реальных доказательств действительных переходов баланса для входа или выхода из защищенного пула.

Причина, по которой это важно, заключается в том, что перемещение $ZEC на экранированный адрес требует прямого взаимодействия с блокчейном Zcash. Вам необходимо создать действительную защищенную транзакцию, сгенерировать доказательство с нулевым разглашением, передать его в сеть и дождаться подтверждения. Это не то, что биржи делают автоматически. Это требует от держателя активного выбора перевода своих средств на частный уровень.

Именно это делает экранированное питание таким полезным сигналом внедрения. Спекулянты, покупающие $ZEC на Coinbase или Binance и оставляющие их на бирже, не вносят никакого вклада в защищенное предложение. Биржа хранит средства на прозрачных адресах. Цена может существенно вырасти без какого-либо движения защищенного предложения. Когда защищенное предложение действительно растет, это отражает то, что фактические держатели делают осознанный выбор в пользу использования функций конфиденциальности сети, а не просто спекулируют на цене токена.

Рост предложения с 8 процентов в начале 2024 года до примерно 30 процентов в мае 2026 года представляет собой структурный сдвиг в том, как на самом деле используется Zcash. Пять миллионов долларов ZEC были активно переведены на защищенные адреса владельцами, принимавшими индивидуальные решения о приоритете конфиденциальности. Совокупный вес этих решений — это то, что отражает метрика.

Три пула и почему доминирует Orchard

Zcash не всегда имел один защищенный пул. Сеть запустила три поколения инфраструктуры конфиденциальности, каждое из которых более эффективно и функционально, чем предыдущее. Понимание того, в какой пул попадает новое предложение, расскажет вам больше о том, что на самом деле происходит.

Sprout был запущен в октябре 2016 года как оригинальный экранированный бассейн. Он использовал конструкцию BCTV14 zk-SNARK и требовал огромных вычислительных ресурсов для генерации доказательств. Мобильные транзакции были невозможны. Пул работал как доказательство концепции, но имел серьезные ограничения в удобстве использования. По состоянию на конец 2025 года у Sprout будет всего 25 591 доллар ZEC, или примерно 0,2 процента предложения. Это остаток пула, из которого ушло большинство пользователей.

Sapling был запущен в октябре 2018 года как экранированный бассейн второго поколения. Он внес значительные улучшения в производительность, сократив время генерации доказательств с десятков секунд примерно до одной секунды и сократив требования к памяти с гигабайт до мегабайтов. Sapling впервые сделал защищенные транзакции практичными на мобильных устройствах и потребительском оборудовании. По состоянию на конец 2025 года у Sapling будет 635 812 долларов ZEC, или примерно 3,9 процента предложения. Это имеет смысл, но рост уже не происходит.

Orchard запущен в мае 2022 года в рамках обновления сети 5 (NU5). Это пул, который поглотил почти весь недавний рост. Орчард использует систему проверки Halo 2, которая устраняет необходимость в надежной настройке (основная историческая проблема для ранних конструкций zk-SNARK). Он поддерживает унифицированные адреса, которые автоматически направляют входящие средства в наиболее частный доступный пул. Это позволяет использовать рекурсивные доказательства для улучшения масштабируемости. По состоянию на конец 2025 года Orchard владеет 4,2 миллиона долларов ZEC, или 25,4 процента поставок.

Ню