برنسٹین کا کہنا ہے کہ فگر کے Q1 کے نتائج بلاکچین مارکیٹ پلیس کی انفرادیت کو ظاہر کرتے ہیں۔

برنسٹین کے تجزیہ کاروں نے جمعہ کو کہا کہ فگر ٹیکنالوجی سلوشنز کی پہلی سہ ماہی کی آمدنی کی رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ فنٹیک تیزی سے ایک ایسی کمپنی بن رہی ہے جو بلاک چین کے بازاروں میں منفرد ہے۔

Figure کی 11 مئی کی آمدنی کی رپورٹ نے آمدنی اور EBITDA دونوں پر وال سٹریٹ کے تخمینوں کو اچھی طرح سے مات دی ہے، ایک ایسے کاروبار کے ساتھ جو حقیقی دنیا کے کریڈٹ اثاثوں کو بلاک چین کے مقامی آلات میں تبدیل کرنے کی کوشش کرتا ہے جن کی تجارت، مالی اعانت اور زیادہ مؤثر طریقے سے مالی امداد کی جا سکتی ہے۔

جیسا کہ اعداد و شمار ایک بلاکچین-مقامی کیپٹل مارکیٹ کا ماحولیاتی نظام بناتا ہے، تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ کمپنی سرمایہ کاروں کو حیران کر دے گی کہ یہ بیلنس شیٹ پر مبنی فنٹیک قرض دینے والے پلیٹ فارمز سے کس طرح مختلف ہے، FIGR اسٹاک کو بلاکچین قرض کے حجم کے حقیقی وقت کی عکاسی کے طور پر دیکھ کر۔

برنسٹین کے تجزیہ کاروں نے 15 مئی کو کلائنٹس کو لکھے گئے ایک نوٹ میں کہا، "FIGR کا لائیو بلاکچین ڈیٹا آنے والے Q2 کے ایک ہمہ وقتی ریکارڈ کی تجویز کرتا ہے۔" "چونکہ مارکیٹ لائیو بلاکچین والیوم ڈیٹا کو ٹریک کرنے میں زیادہ موثر ہو جاتی ہے، ہم سمجھتے ہیں کہ FIGR کے اسٹاک کی قیمت کو بلاکچین قرض کے حجم کا حقیقی وقت کا عکس بننا چاہیے،" انہوں نے کہا۔

فگر وال اسٹریٹ اور ڈی فائی دنیا کو اس خیال پر بیچنے کی کوشش کر رہا ہے کہ یہ محض تیزی سے بڑھتا ہوا ہوم ایکویٹی قرض دہندہ (HELOC) نہیں ہے جو کرپٹو برانڈنگ میں لپٹا ہوا ہے، بلکہ ایک مکمل اسٹیک بلاکچین کیپٹل مارکیٹس پلیٹ فارم ہے۔

فگر ٹیکنالوجی کا ماحولیاتی نظام۔ ماخذ: برنسٹین

انتظامیہ کی 12 مئی کی کمائی کال پر، ایگزیکٹو چیئرمین اور شریک بانی مائیک کیگنی نے کہا کہ تقریباً ایک سال قبل Figure کے ڈیجیٹل اثاثوں کو فنانسنگ کے لیے DeFi پر لانے کے بعد، اسے بلاک چین پر تمام حقیقی دنیا کے اثاثوں (RWA) کے لیے مشترکہ چیلنج کا سامنا کرنا پڑا۔

"DeFi اثاثہ پر مبنی قرض ہے۔ بنیاد یہ ہے کہ قرض کی پشت پناہی کرنے والا کولیٹرل مائع ہوتا ہے۔ مکمل قرض کے طور پر ضامن کیا ہوتے ہیں؟ LTV کی خلاف ورزی کے پیش نظر، ایک قرض دہندہ پورے قرض میں کس طرح جزوی حیثیت اختیار کرتا ہے؟ یہاں تک کہ اگر وہ کر سکتے ہیں، وہ اسے کہاں فروخت کریں گے؟" کیگنی نے کہا کہ کمپنی کا فورج پلیٹ فارم پورے قرضوں کو چھوٹے، ایک ڈالر کے مائع شرکت والے یونٹوں میں تبدیل کرتا ہے۔

برنسٹین نے کہا کہ وہ فگر کو ایک مکمل بازار کی تعمیر کرتے ہوئے دیکھتا ہے جہاں حقیقی دنیا کے اثاثے، دونوں قرضے اور آخرکار ایکویٹی، قرض لینے اور قرض دینے کی لیکویڈیٹی کے لیے فعال کولیٹرل کے طور پر کام کر سکتے ہیں۔ "یہ ایک ایسے ماڈل کی طرف بڑھ رہا ہے جہاں FIGR اپنے ماحولیاتی نظام کے اندر پوری بلاکچین اکانومی کی ایک چھوٹی سی فیس کو صرف کرتا ہے،" انہوں نے کہا۔

دریں اثنا، ادارہ جاتی سرمایہ کار بلاک چین کے لیے مالیاتی بیانیے کے بارے میں شکوک و شبہات کا شکار رہتے ہیں، جس کا CEO مائیکل ٹیننبام نے کال میں اعتراف کیا، اور دلیل دی کہ فگر کا فائدہ نظریاتی کے بجائے عملی ہے۔ اس نے AI کو "دماغ" اور بلاکچین کو "اعصابی نظام" کے طور پر بیان کیا، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ بلاکچین کے مقامی ڈیٹا ڈھانچے انڈر رائٹنگ، تعمیل اور قرض کی تصدیق کو خود کار طریقے سے آسان بناتے ہیں۔

ٹوکنائزڈ کریڈٹ مارکیٹ وسیع پیمانے پر حاصل کر سکتی ہے۔

پچھلی تحقیق میں، برنسٹین نے ایک سے زیادہ قرضوں کے زمروں میں کریڈٹ کی ابتداء کے کل سالانہ حجم کے لیے قابل ایڈریس ایبل مارکیٹ میں $4 ٹریلین کی تخمینہ قیمت رکھی ہے جو کہ آخرکار ٹوکنائزڈ اثاثوں کے طور پر آنچین کو منتقل کر سکتی ہے۔

اس میں قرض دینا جیسے رہن، آٹو لون، ہوم ایکویٹی لائنز آف کریڈٹ اور چھوٹے کاروباری قرضے شامل ہیں - وہ حصے جہاں فگر اپنے بنیادی کاروبار سے آگے بڑھ رہا ہے۔

ٹوکنائزڈ کریڈٹ وسیع تر RWA مارکیٹ کا ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔ صنعت کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ اس شعبے کی قیمت فی الحال $5.14 بلین کے لگ بھگ ہے، جو آج کے اپنانے اور طویل مدتی ترقی کے مواقع کے درمیان فرق کو اجاگر کرتا ہے، برنسٹین کا خاکہ۔

عالمی ٹوکنائزڈ کریڈٹ مارکیٹ کے موجودہ سائز اور دائرہ کار کا سنیپ شاٹ۔ ماخذ: RWA.xyz

دوسرے پروجیکٹس پہلے ہی کریڈٹ آنچین لانے کے ساتھ تجربہ کر رہے ہیں۔ سینٹرفیوج نے نئے بلاکچین نیٹ ورکس پر ٹوکنائزڈ کریڈٹ اور یو ایس ٹریژری پروڈکٹس کو شامل کرنے کے لیے اپنے وکندریقرت مالیاتی پلیٹ فارم کو وسعت دی ہے، جس کا مقصد ادارہ جاتی درجے کے اثاثوں کو ڈی فائی لیکویڈیٹی سے جوڑنا ہے۔

تصویر ہسٹرا ڈی ایف آئی پروٹوکول کے ذریعے آٹو لونز جیسے علاقوں میں منتقل ہو گئی ہے، جہاں ٹوکنائزڈ کریڈٹ پروڈکٹس کو ڈی سینٹرلائزڈ فنانس اور وسیع تر بلاک چین مارکیٹوں میں پلگ کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ پرووننس بلاکچین فاؤنڈیشن کے ذریعہ پچھلے سال شروع کیا گیا، پروٹوکول ایک پرائم ٹوکن کے لیے پیداوار کو تبدیل کرتا ہے۔ حال ہی میں، ہسٹرا نے Ethereum پر مورفو پروٹوکول پر اپنے آغاز کا اعلان کیا، جس سے ایک اور بھی بڑی قابل شناخت ڈی فائی مارکیٹ کھل گئی۔