بٹ کوائن کا اتار چڑھاؤ ختم ہو جاتا ہے: ٹریس مائر وضاحت کرتا ہے کہ یہ پختگی کا اشارہ کیوں دیتا ہے۔

Bitcoin کا ​​اتار چڑھاؤ اب 35 کے قریب ہے، جو کہ 2017 میں 120 کی چوٹی تک پہنچ گئی تھی۔ سکون کو تھکن سے تعبیر کرنے سے بہت دور، ٹریس مائر — مائر ملٹیپل کے تخلیق کار — کا استدلال ہے کہ ڈیجیٹل اثاثہ معاشی مادہ بنا رہا ہے اور مزید نظم و ضبط والے سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کر رہا ہے۔

"گیری گینسلر نے کہا کہ وہ بٹ کوائن پر قابو پانے جا رہا ہے،" مائر یاد کرتے ہیں۔ "اور اتار چڑھاؤ نیچے آگیا۔" سرمایہ کار اس کمی کو شکست کے طور پر نہیں بلکہ بڑے ادارہ جاتی اپنانے کی تصدیق کے طور پر دیکھتا ہے۔ اس نے ویٹ لفٹنگ کی تشبیہ کے ساتھ شفٹ کو پکڑا: "باربل بھاری ہوتا جا رہا ہے۔ اب یہ 50 پاؤنڈ وزن نہیں ہے؛ یہ 2500 پاؤنڈ وزن ہے۔"

ایک کنکریٹ انجن اس ساختی تبدیلی کو چلاتا ہے: اختیارات کی مارکیٹ۔ مائر وضاحت کرتا ہے کہ کمپنیاں اور فنڈز اپنی بٹ کوائن ہولڈنگز کے خلاف پہلے سے پریمیم آمدنی حاصل کرنے کے لیے تیزی سے کور کالز فروخت کرتے ہیں۔ جب یہ ادارے مستقبل میں پہلے سے طے شدہ قیمت پر بٹ کوائن فروخت کرنے کا عہد کرتے ہیں، تو تجارت کے دوسری طرف مارکیٹ بنانے والوں کو قیمت بڑھنے کے ساتھ ہی اسپاٹ اثاثہ فروخت کرکے اپنے خطرے سے بچانا چاہیے۔ یہ منفی ڈیلٹا ہیجنگ سرگرمی قیمتوں میں اضافے پر ایک ساختی حد رکھتی ہے، قدرتی طور پر جھولوں کو کم کرتی ہے۔ نتیجہ سادہ نظر میں پختہ ہونے والا ایک زیادہ متوقع اثاثہ ہے۔

مائر ایک سے زیادہ اور سائیکلوں کا شماریاتی کمپریشن

مائر کا آٹھ سال پہلے ڈیزائن کیا گیا تناسب Bitcoin کی موجودہ قیمت کو اس کی 200 دن کی حرکت اوسط سے تقسیم کرتا ہے، ایک رجحان لائن جو مختصر مدت کے شور کو ہموار کرتی ہے۔ 1 سے اوپر پڑھنا اس طویل مدتی اوسط سے زیادہ بٹ کوائن کی تجارت کا اشارہ دیتا ہے۔ نیچے 1 کا مطلب ہے کہ یہ اس کے نیچے تجارت کرتا ہے۔ آج، مائر ملٹیپل 0.94 رجسٹر کرتا ہے، صرف طویل مدتی رجحان کے تحت۔ تاریخی طور پر، 2.4 سے اوپر کی ریڈنگ مارکیٹ کے سب سے اوپر کے ساتھ ملتی ہے، جب کہ 0.8 سے نیچے والے پرکشش انٹری پوائنٹس کا اشارہ دیتے ہیں۔

مائر اسٹینڈرڈ ڈیوی ایشن بینڈ کے کمپریشن کی طرف اشارہ کرتا ہے کیونکہ ٹریڈنگ کی مزید تاریخ جمع ہوتی ہے۔ پانچ سالہ لک بیک کا استعمال کرتے ہوئے، اوسط سے اوپر ایک معیاری انحراف 1.3 کے قریب، دو معیاری انحراف 1.6 پر، اور تین 2.13 پر ہوتا ہے۔ 2011 کے اعداد و شمار پر ڈرائنگ کے پہلے ادوار میں باقاعدگی سے دیکھا گیا کہ قیمت کہیں زیادہ انتہائی ضرب تک پہنچ گئی ہے۔ دوسرے لفظوں میں، آلہ اسی طرح پختہ ہو جاتا ہے جس طرح کوئی مالیاتی اثاثہ اس وقت ہوتا ہے جب وہ گہرے، زیادہ صبر آزما سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے۔

مائر نے LedgerX پر 2017 میں جسمانی طور پر طے شدہ بٹ کوائن پوٹس اور کالز کی فروخت شروع کی، جو کہ پہلے وفاقی طور پر ریگولیٹڈ کرپٹو ڈیریویٹو ایکسچینجز میں سے ایک ہے۔ آج، اس مارکیٹ نے ڈرامائی طور پر توسیع کی ہے — لیوریجڈ ETFs جیسے BITX، Strategy's (MSTR) ایکویٹی، اور Bitcoin کارپوریٹ بیلنس شیٹس پر ظاہر ہو رہے ہیں جیسے SpaceX کی رپورٹ کردہ 18,712 $BTC جس میں گہرائی کی تمام تہیں شامل ہیں۔

کم اتار چڑھاؤ بٹ کوائن کے حق میں کام کرتا ہے، مائر کا استدلال ہے، کیونکہ یہ قیاس آرائی پر مبنی آلے سے اثاثہ کی گریجویشن کی عکاسی کرتا ہے جس میں سرمایہ کاری کمیٹیاں، خاندانی دفاتر، اور کارپوریشنز اصل میں انڈر رائٹ کر سکتے ہیں۔ وہ کہتے ہیں، "اس خریداری کو حاصل کرنے کے لیے، آپ کو واقعی بور کرنے والی چیز کی ضرورت ہے، جیسے سونا،" وہ کہتے ہیں۔ "سونا بہت بورنگ ہے - اور ہمیں اسی کی ضرورت ہے۔"

کانفرنس کی حاضری اس پختگی کا ٹھوس اشارہ پیش کرتی ہے۔ مائر نے اپنا بلاگ بٹ کوائن کے موجود ہونے سے پہلے چلایا اور گولڈ کی بڑی کانفرنسوں میں باقاعدگی سے پیش کیا جس میں دو سے تین ہزار حاضرین شامل ہوئے۔ "ہم نے اس سال کانفرنسوں میں دسیوں ہزار تھے اور پچھلے سال بہت زیادہ۔ یہ ایک حقیقی صنعت ہے۔ یہ ایک حقیقی ریزرو اثاثہ ہے۔"

نیٹ ورک سیکورٹی کمزور ہو سکتی ہے اگر $BTC کی قیمت کاروبار میں کافی کان کنوں کو برقرار رکھنے کے لیے کافی قدر نہیں کرتی ہے۔ کوانٹم کمپیوٹنگ ایک اور طویل مدتی خطرے کی نمائندگی کرتی ہے، کیا کوانٹم کمپیوٹرز اتنے طاقتور ہو جائیں کہ بٹ کوائن کی کرپٹوگرافک کیز کو کریک کر سکیں۔

مائر تشویش کا اعتراف کرتا ہے لیکن نوٹ کرتا ہے کہ تباہ کن استحصال کو تلاش کرنے کے لیے بٹ کوائن کا مستقل فضل غیر دعویدار ہے، اور وہ ساختی لچک کے طور پر ثبوت کے کام کی پیچھے کی طرف مطابقت کی طرف اشارہ کرتا ہے۔

خطرات کے باوجود، مائر اگلے 15 سالوں تک بٹ کوائن سے زیادہ سونے کے کیمپ میں مضبوطی سے رہتا ہے۔ "سونے کے ساتھ، زیادہ قیمتیں زیادہ سپلائی لاتی ہیں۔ بٹ کوائن کے معاملے میں ایسا نہیں ہے، اور ہم نہیں جانتے کہ کون سی ٹیکنالوجیز سونے کے غلبہ کو خطرہ بنا سکتی ہیں۔ ہمارے پاس سیارچے کی کان کنی، AI روبوٹس سمندروں کو تلاش کر سکتے ہیں۔ لیکن ہم جانتے ہیں کہ بٹ کوائن 21 ملین ہونے والا ہے۔"

مائر کا استدلال اتار چڑھاؤ کے خاتمے کو ایک اثاثہ بنانے کے معاشی وزن کے ثبوت کے طور پر پیش کرتا ہے، نہ کہ جمود کا۔ اختیارات کی مارکیٹ، ادارہ جاتی گہرائی، اور ایک مقررہ سپلائی بٹ کوائن کے لیے ایک بورنگ لیکن ٹھوس ریزرو اثاثہ کے طور پر کام کرنے کے لیے ایک بنیاد بنا رہی ہے — بالکل وہی جو بڑا سرمایہ چاہتا ہے۔