Paxos پہلی بلاکچین مقامی کلیئرنگ ایجنسی بن گئی ہے جسے SEC نے منظور کیا ہے۔
SEC نے سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ کے سیکشن 17A کے تحت Paxos Securities Settlement Company کو ایک کلیئرنگ ایجنسی کے طور پر رجسٹریشن کی اجازت دی ہے، جس سے یہ ریاستہائے متحدہ میں یہ امتیاز حاصل کرنے والی پہلی بلاکچین مقامی فرم ہے۔
یہ PSSC کو اسی ریگولیٹری زمرے میں رکھتا ہے جیسا کہ ڈپازٹری ٹرسٹ اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن، جو کہ ہر امریکی اسٹاک ٹریڈ کے پیچھے پلمبنگ ہے۔ سوائے PSSC کے بلاکچین پر چلتا ہے۔ اگر یہ مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے میں ایک پرسکون انقلاب کی طرح لگتا ہے، تو اس کی وجہ یہ ہے۔
بنانے میں سات سال
یہ راتوں رات نہیں ہوا۔ Paxos نے 2019 میں SEC کے ساتھ اپنی ریگولیٹری مصروفیت کا آغاز کیا، جب ایجنسی نے ایک نون ایکشن لیٹر جاری کیا جس میں کمپنی کو امریکی ایکویٹیز کے لیے بلاکچین پر مبنی تصفیہ کرنے کی اجازت دی گئی۔
وہ پائلٹ بنیادی طور پر ایک سینڈ باکس تھا: ثابت کریں کہ آپ کسی بھی چیز کو توڑے بغیر چین پر حقیقی سیکیورٹیز طے کر سکتے ہیں، اور شاید ہم بات کریں گے۔ سات سال بعد بات مکمل رجسٹریشن میں بدل گئی۔
ٹائم لائن اہمیت رکھتی ہے کیونکہ یہ موجودہ SEC کرنسی کے بارے میں کچھ ظاہر کرتی ہے۔ پچھلی قیادت میں، کرپٹو کمپنیوں نے کئی سال ریگولیٹری پرگیٹری میں گزارے، پائلٹ کی منظوریوں کو اکٹھا کیا جو کبھی بھی مستقل حیثیت میں گریجویٹ نہیں ہوئیں۔ Paxos آب و ہوا کے بدلنے کے لئے کافی دیر تک پھنس گئے۔
دسمبر 2025 میں، کمپنی کی ٹرسٹ آرم، Paxos ٹرسٹ کمپنی، کرنسی کے کنٹرولر کے دفتر کے زیر نگرانی ایک قومی ٹرسٹ چارٹر میں تبدیل ہوگئی۔ اس اقدام نے اشارہ کیا کہ Paxos نہ صرف SEC بلکہ متعدد ایجنسیوں میں مکمل ریگولیٹری قانونی حیثیت کی طرف بڑھ رہا ہے۔
کمپنی نے کل فنڈنگ میں $500 ملین سے زیادہ اکٹھا کیا ہے، جو اپریل 2021 تک $2.4 بلین کی ویلیویشن تک پہنچ گئی ہے۔ آیا یہ ویلیویشن اب بھی برقرار ہے یا نہیں یہ ایک اور سوال ہے، لیکن کیپیٹل بیس نے Paxos کو ایک ریگولیٹری عمل کو آگے بڑھانے کے لیے رن وے فراہم کیا جس سے زیادہ تر اسٹارٹ اپ دیوالیہ ہوجائیں گے۔
بلاکچین کلیئرنگ کا اصل مطلب کیا ہے؟
یہاں سیکیورٹیز کلیئرنگ کے بارے میں بات ہے: زیادہ تر لوگ اس کے بارے میں نہیں سوچتے ہیں۔ اور یہ ڈیزائن کے لحاظ سے ہے۔ کلیئرنگ بیک آفس کا عمل ہے جو اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ جب آپ ایپل کا حصہ خریدتے ہیں تو بیچنے والا اسے ڈیلیور کرتا ہے اور آپ واقعی اس کی ادائیگی کرتے ہیں۔
اشتہار
روایتی نظام میں، اس میں بیچوانوں کی ایک گل داؤدی سلسلہ شامل ہے۔ آپ کا بروکر ایک کلیئرنگ فرم سے بات کرتا ہے، جو ڈی ٹی سی سی سے بات کرتی ہے، جو کسٹوڈین بینکوں کے ساتھ کوآرڈینیٹ کرتی ہے۔ 2024 میں SEC کی جانب سے سیٹلمنٹ سائیکل کو مختصر کرنے کے دو دن سے کم ہونے کے بعد اس پورے عمل میں عام طور پر امریکی ایکوئٹی کے لیے ایک کاروباری دن لگتا ہے۔
بلاکچین کلیئرنگ، تھیوری میں، اس سلسلہ کو منہدم کر دیتی ہے۔ ایک سے زیادہ ثالثوں کے آگے پیچھے پیغامات بھیجنے کے بجائے، ایک تقسیم شدہ لیجر ملکیت کی منتقلی کو قریب قریب حقیقی وقت میں ریکارڈ کر سکتا ہے جس میں دونوں فریق ایک ہی ڈیٹا کو بیک وقت دیکھتے ہیں۔ انگریزی میں: کم مڈل مین، تیز سیٹلمنٹ، کم لاگت۔
آپریٹو جملہ "نظریہ میں" ہے۔ PSSC اب بھی SEC کے ریگولیٹری فریم ورک کے اندر کام کرتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ اسے یکساں سرمائے کی ضروریات، رسک مینجمنٹ کے معیارات، اور میراثی کلیئرنگ ہاؤس کے طور پر رپورٹنگ کی ذمہ داریوں کی تعمیل کرنی ہوگی۔ بلاکچین حصہ ہڈ کے نیچے انجن ہے، قواعد کے ارد گرد کوئی شارٹ کٹ نہیں۔
یہ فرق اہم ہے۔ یہ گرے ایریا میں کام کرنے والا ڈی فائی پروٹوکول نہیں ہے۔ یہ ایک رجسٹرڈ کلیئرنگ ایجنسی ہے جو بلاک چین ٹیکنالوجی کا استعمال کرتی ہے۔ دونوں کے درمیان فرق تقریباً لائسنس یافتہ بینک اور اسپریڈ شیٹ والے آدمی کے درمیان فرق ہے جو آپ کے پیسے رکھنے کا وعدہ کرتا ہے۔
بڑی تصویر: ٹوکنائزیشن اور سٹیبل کوائنز
Paxos نے اس انفراسٹرکچر کو خلا میں نہیں بنایا۔ یہ منظوری آن چین مالیاتی مصنوعات میں ادارہ جاتی دلچسپی کو تیز کرنے کی مدت کے دوران حاصل ہوئی۔
ویزا کا سٹیبل کوائن سیٹلمنٹ پائلٹ اپریل 2026 تک $7 بلین سالانہ سیٹلمنٹ رن ریٹ تک پہنچ گیا، جو کہ سہ ماہی سے زیادہ سہ ماہی میں 50% بڑھ رہا ہے۔ یہ ایک کرپٹو مقامی کمپنی نہیں ہے جو تفریح کے لیے بلاکچین کے ساتھ تجربہ کر رہی ہے۔ یہ stablecoin ریلوں میں حقیقی افادیت تلاش کرنے والا ادائیگیوں کا بڑا ادارہ ہے۔
سیکورٹی ٹوکن مارکیٹ، جس میں روایتی اثاثوں جیسے اسٹاک اور بانڈز کے ٹوکنائزڈ ورژن شامل ہیں، 2026 میں 1.91 بلین ڈالر سے بڑھ کر 2035 تک 17.44 بلین ڈالر تک پہنچنے کا امکان ہے۔ ایک بلاکچین مقامی کلیئرنگ ایجنسی بنیادی طور پر بنیادی ڈھانچہ ہے جس کی اس مارکیٹ کو بڑے پیمانے پر موجود ہونے کی ضرورت ہے۔
کرپٹو مارکیٹوں میں بھی مستحکم کوائن کا غلبہ مزید گہرا ہوتا جا رہا ہے۔ بائننس کے پیئر ٹو پیئر پلیٹ فارم پر تقریباً 90% اوپن آرڈر بک والیوم Q1 2026 تک stablecoins میں متعین ہے۔ Paxos اپنے ڈالر کے حساب سے اسٹیبل کوائن، Pax Dollar ($USDP) کو چلاتا ہے، جو تقریباً $31.9 ملین مارکیٹ کیپ کو برقرار رکھتا ہے۔
$USDP ٹیتھر یا سرکل کے USDC کے مقابلے میں معمولی ہے۔ لیکن Paxos کو فائدہ کے لیے سب سے بڑا سٹیبل کوائن بننے کے لیے $USDP کی ضرورت نہیں ہے۔ کمپنی کا کلیئرنگ انفراسٹرکچر اسٹیبل کوائن سے منسلک لین دین کی ایک حد کے لیے سیٹلمنٹ پلمبنگ کے طور پر کام کر سکتا ہے، قطع نظر اس کے کہ ٹوکن کا غلبہ ہو۔
سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔
دیکھو، خوردہ سرمایہ کاروں پر فوری اثر تقریباً صفر ہے۔ آپ بلاکچین کو نیکس کو صاف کرتے ہوئے نہیں دیکھیں گے۔