بٹ کوائن سے سرمائے کا طویل اخراج بلا روک ٹوک جاری ہے، سرمایہ کاروں میں بڑھتی ہوئی بے چینی کو ہوا دے رہا ہے
بٹ کوائن ڈیریویٹوز مارکیٹ ایک نادر سگنل چمکا رہی ہے۔ 26 اپریل سے مسلسل 47 دنوں تک، مستقل فیوچر فنڈنگ کی شرحیں منفی رہیں۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ FTX کے خاتمے کے بعد سے یہ سب سے طویل مندی کا سلسلہ ہے۔
ایک ہی وقت میں، کھلی دلچسپی میں اضافہ جاری ہے. یہ امتزاج بتاتا ہے کہ تاجر نہ صرف مختصر عہدوں پر فائز ہیں بلکہ ان میں فعال طور پر اضافہ کر رہے ہیں، یہاں تک کہ ان عہدوں کو برقرار رکھنے کی لاگت مسلسل بڑھ رہی ہے۔
کراؤڈڈ شارٹ وہیل کی سزا سے ملتا ہے۔
فنڈنگ کی منفی شرحوں کا مطلب ہے کہ مختصر فروخت کنندگان اپنی پوزیشن کو کھلا رکھنے کے لیے، عام طور پر ہر آٹھ گھنٹے کے وقفوں پر طویل ٹریڈرز کو ادائیگی کر رہے ہیں۔ یہ صرف جذبات نہیں ہے۔ یہ ایک بار بار چلنے والی مالی لاگت ہے.
تاریخی طور پر، گہرے منفی فنڈنگ کے توسیعی ادوار نے مارکیٹ کے اہم موڑ کے ساتھ ہم آہنگ کیا ہے۔ اسی طرح کے سیٹ اپ مارچ 2020 کے مارکیٹ کریش، FTX کے خاتمے، اور Silicon Valley Bank کے خاتمے کے دوران ظاہر ہوئے۔ ہر معاملے میں، بٹ کوائن بالآخر تیزی سے اوپر چلا گیا کیونکہ ہجوم والی مختصر پوزیشنوں کو کھولنے پر مجبور کیا گیا۔
اب، ایسا ہی نمونہ دوبارہ بنتا دکھائی دے رہا ہے، لیکن ایک اضافی موڑ کے ساتھ۔
جب کہ مارکیٹ مختصر جھکاؤ رکھتی ہے، Hyperliquid پر بڑے تاجر مخالف موقف اختیار کر رہے ہیں۔ وہیل اکاؤنٹس نے پچھلے دو مہینوں میں مستقل طور پر لمبی پوزیشنیں بنائی ہیں، یہاں تک کہ یہ پوزیشنز تقریباً 153 ملین ڈالر پانی کے اندر ہیں۔
دریں اثنا، شارٹ پوزیشنز تقریباً 161 ملین ڈالر کے منافع میں ہیں، پھر بھی ان میں جارحانہ طور پر توسیع نہیں ہوئی ہے۔ دونوں فریق پکڑے ہوئے ہیں۔ تاریخی طور پر، اس قسم کا تعطل شاذ و نادر ہی جاری رہتا ہے۔
بڑھتے ہوئے دباؤ کے ساتھ خاموش اسٹینڈ آف
سطح پر، مارکیٹ متوازن نظر آتی ہے۔ لیکن نیچے، دباؤ ناہموار ہے۔ شارٹ سیلرز مارچ کے وسط سے مسلسل فنڈنگ فیس ادا کر رہے ہیں۔
47 دنوں میں، ان اخراجات میں نمایاں اضافہ ہوتا ہے۔ ڈیریویٹوز اینالیٹکس پلیٹ فارمز کا ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ فنڈنگ مکمل پوزیشن کے سائز پر لی جاتی ہے، نہ صرف پوسٹ کیے گئے مارجن پر۔
فی سیٹلمنٹ -0.005% کی اوسط شرح پر، $1 ملین کی مختصر پوزیشن تقریباً $150 فی دن ادا کرتی ہے۔ سات ہفتوں کے دوران، جو کہ $7,000 سے زیادہ ہے، اور یہ کسی بھی قیمت کی حرکت سے پہلے ہے۔
اس کا مطلب ہے کہ بہت سے تاجر جنہوں نے ہفتے پہلے مختصر پوزیشنیں کھولی تھیں اب ان کی داخلے کی قیمتوں سے کہیں زیادہ لیکویڈیشن کے قریب ہو سکتے ہیں۔
یہ اب کیوں اہمیت رکھتا ہے۔
سات ہفتوں کی مسلسل فنڈنگ ادائیگیوں نے خاموشی سے مارکیٹ کے مختصر پہلو کو کمزور کر دیا ہے۔ ڈیٹا دکھاتا ہے:
منفی بٹ کوائن فنڈنگ کے مسلسل 47 دن، ریکارڈ پر سب سے طویل مندی کی لکیروں میں سے ایک
تقریباً 3.4 بلین Hyperliquid وہیل پوزیشنز میں، جس میں 153 ملین ڈالر کی کمی اور 161 ملین ڈالر کی کمی ہے، پھر بھی کوئی بھی فریق باہر نہیں نکل رہا ہے۔
اس قسم کا طویل عدم توازن ایک بار رفتار بدلنے کے بعد تیزی سے حل ہو جاتا ہے۔
فنڈنگ کی گھڑی ٹک رہی ہے۔
تجزیہ کار اینٹون پالوارا کے مطابق، موجودہ سیٹ اپ بیئرش کنویکشن کے بارے میں کم اور بڑھتے ہوئے دباؤ کے بارے میں زیادہ ہے۔
"47 دنوں کے لیے منفی فنڈنگ مندی کے اتفاق کی طرح لگتا ہے۔ یہ ایک سست مارجن کا خون ہے۔ شارٹس مارچ کے وسط سے ہی اندر رہنے کے لیے ادائیگی کر رہے ہیں - اب تک، ان میں سے بہت سے اکاؤنٹس ان کے داخلے کی قیمتوں سے کہیں زیادہ لیکویڈیشن کے قریب ہیں۔ لانگس $153 ملین پانی کے اندر ہیں اور ابھی بھی ہولڈ ہیں۔ اس طرح کی دس سمت میں سختی کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔"
ایک الگ تجزیے میں، پالووارا بتاتا ہے کہ کس طرح وقت کے ساتھ ساتھ لیوریجڈ پوزیشنز کے خلاف فنڈنگ کی لاگتیں جمع ہوتی ہیں، قیمت میں نمایاں طور پر بڑھنے سے پہلے ہی دستیاب مارجن کو کم کر دیتی ہے۔
دونوں اطراف کے کھودنے کے ساتھ اور وقت کے ساتھ ساتھ ایک طرف مسلسل مارجن کھونے کے ساتھ، مارکیٹ ایک اہم نقطہ کے قریب پہنچ سکتی ہے۔ اگر تاریخ کوئی رہنما ہے تو، طویل منفی فنڈنگ خاموشی سے ختم نہیں ہوتی۔ یہ تیزی سے آرام کرتا ہے.