سائلنٹ پاور پلے: فنانس جنات نے ڈیجیٹل اثاثہ کی زمین کی تزئین کا کنٹرول حاصل کر لیا۔

کرپٹو کا تصور روایتی فنانس کو ختم کرنے کے طریقے کے طور پر کیا گیا تھا۔ پھر بھی، وقت گزرنے کے ساتھ، وال اسٹریٹ نے اسکرپٹ کو پلٹ دیا، ادارہ جاتی بنیادی ڈھانچے، ریگولیٹری فریم ورک، اور مطابق سرمائے کے بہاؤ کے ارد گرد کرپٹو کی تعمیر نو کی۔

اپنے ابتدائی دنوں میں، بینکوں نے کرپٹو کو قیاس آرائیوں کی زیادتی کے طور پر مسترد کر دیا، نہ کہ مالیاتی نظام کی بنیاد کے طور پر۔ یہ شکوک و شبہات 2022 کے دوران عام ہو گئے جب JPMorgan کے CEO جیمی ڈیمن نے کرپٹو کو "وکندریقرت شدہ پونزی سکیم" کا لیبل لگایا، جب کہ BlackRock کے Larry Fink نے Bitcoin کی طویل مدتی عملداری پر سوال اٹھایا۔

پھر بھی ادارے مختلف انداز میں منتقل ہوئے۔ حکمت عملی نے Bitcoin کو جارحانہ طریقے سے جمع کیا جبکہ فیڈیلیٹی نے حراست اور بلاک چین کے بنیادی ڈھانچے کو بڑھایا۔

اداروں نے بالآخر بلاک چین ٹیکنالوجی کو کرپٹو کے بینک مخالف نظریے سے الگ کر دیا۔ بینکوں نے ٹوکنائزیشن، سیٹلمنٹ سسٹم، اور اثاثوں کی نقل و حرکت کو قبول کیا، جبکہ ریگولیٹرز نے $GENIUS ایکٹ اور CLARITY ایکٹ کے ذریعے تبدیلی کو تیز کیا۔

ماخذ: جے پی مورگن

JPMorgan کا Kinexys پلیٹ فارم اب مجموعی طور پر $3 ٹریلین سے زیادہ پروسیس کرتا ہے، جس میں یومیہ حجم $7 بلین سے زیادہ ہے۔ یہ ارتقاء بتاتا ہے کہ کرپٹو کا تنازعہ اب قانونی حیثیت یا اپنانے پر مرکوز نہیں ہے بلکہ رسائی، لیکویڈیٹی، اور شرکت پر کنٹرول ہے۔

ضابطہ کرپٹو پاور کو ادارہ جاتی کنٹرول کی طرف منتقل کرتا ہے۔

کرپٹو نے ایک بار بینکوں اور مرکزی دربانوں سے آگے مالی آزادی کا وعدہ کیا تھا۔ اس کے باوجود ضابطے نے اس وژن کو مستقل طور پر نئی شکل دی ہے، اسے ادارہ جاتی تعمیل، قانونی پیمانے، اور کنٹرول شدہ شرکت کے فریم ورک میں لنگر انداز کیا ہے۔

$GENIUS ایکٹ نے 2025 میں اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں پر سخت معیارات نافذ کرکے اس منتقلی کو تیز کیا، بشمول اینٹی منی لانڈرنگ (AML)، ریزرو، اور ریڈیمپشن کی ضروریات۔ حامیوں نے قانون سازی کو بنیادی ڈھانچے کی جدید کاری کے طور پر تیار کیا۔

ان فریم ورکوں نے ادارہ جاتی جواز کو مضبوط کیا، حالانکہ انہوں نے قانونی بنیادی ڈھانچے اور تعمیل کے وسائل کی کمی والے وکندریقرت حریفوں کے لیے آپریشنل رکاوٹیں بھی کھڑی کیں۔

نتیجے کے طور پر، ادارے اور ریگولیٹرز تیزی سے اس بات کا تعین کرتے ہیں کہ بلاک چین مارکیٹوں میں کون لیکویڈیٹی، انفراسٹرکچر، اور کمپلینٹ شرکت تک رسائی حاصل کر سکتا ہے۔ حامیوں کا کہنا ہے کہ یہ تبدیلی پابندی کے بجائے جدیدیت کی عکاسی کرتی ہے۔

سینیٹر ٹِم سکاٹ نے دعویٰ کیا کہ سٹیبل کوائنز "تیز، سستی اور مسابقتی لین دین کو قابل بناتے ہیں" جبکہ سینیٹر کرسٹن گلیبرانڈ نے کہا کہ یہ فریم ورک "صارفین کی حفاظت" اور "ڈیجیٹل اثاثوں میں امریکی قیادت" کو برقرار رکھے گا۔

ماخذ: democrats-financialservices.house.gov

تاہم، ناقدین نے اسی قانون کو مختلف انداز سے دیکھا۔ سینیٹر الزبتھ وارن نے متنبہ کیا کہ یہ بل "اسٹیبل کوائن مارکیٹ کو ٹربو چارج کر سکتا ہے" جبکہ "قومی سلامتی، مالی استحکام اور صارفین کے تحفظ کو نقصان پہنچا سکتا ہے۔"

مزید برآں، ٹموتھی مساد، سابق CFTC چیئرمین، نے بھی کلیرٹی ایکٹ پر تنقید کی، اور یہ دعویٰ کیا کہ وکندریقرت طویل مدتی ریگولیٹری معیارات کی ترقی کے لیے "ایک غیر مستحکم بنیاد" ہے۔

کیا وال اسٹریٹ اب کرپٹو کی رسائی پرت کو کنٹرول کرتی ہے؟

بلاک چین ٹیکنالوجی نے روایتی سیٹلمنٹ سسٹم پر انحصار کم کیا۔ اس کے باوجود اداروں نے دھیرے دھیرے تعمیل اور کنٹرول شدہ رسائی کے ارد گرد مارکیٹ کی شرکت کو دوبارہ بنایا۔

کھلے پروٹوکول آج بھی کرپٹو مارکیٹوں میں کام کرتے ہیں، اس کے باوجود بینک اور محافظ صارفین کو لیکویڈیٹی، حراستی، اور بڑے پیمانے پر سرمائے کے بہاؤ سے منسلک کرنے والے گیٹ ویز کو تیزی سے کنٹرول کرتے ہیں۔

اب بلاک چین کے خلاف مزاحمت نہیں کرتے، بینک اب نگرانی کو محفوظ رکھتے ہوئے سیٹلمنٹ کی کارکردگی کو بڑھانے کے لیے استعمال کرتے ہیں۔ یہ تبدیلی ادارہ جاتی غلبہ کو مضبوط کرتی ہے اور ڈیجیٹل مارکیٹوں میں خوردہ اثر و رسوخ کو مستقل طور پر ختم کرتی ہے۔

اس سے پہلے کے کرپٹو سائیکل تخلص لیکویڈیٹی اور غیر محدود شرکت پر بہت زیادہ انحصار کرتے تھے۔ تاہم، اجازت یافتہ نظام اب سرگرمی کے بڑے حصے کو جذب کر لیتے ہیں کیونکہ تعمیل شدہ بنیادی ڈھانچہ ادارہ جاتی سرمائے اور ریگولیٹڈ ٹوکنائزیشن کے بہاؤ کو راغب کرتا ہے۔

DeFi ٹوٹل ویلیو لاکڈ تقریباً 85 بلین ڈالر کے لگ بھگ مستحکم ہو گیا، جبکہ ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کے اثاثے تقریباً 34 بلین ڈالر تک پھیل گئے۔ یہ اعداد و شمار خالصتاً کھلے تجربات کے بجائے ادارہ جاتی دوستانہ شعبوں جیسے مائع اسٹیکنگ اور ریگولیٹڈ ٹوکنائزڈ فنانس کی تیزی سے عکاسی کرتے ہیں۔

ماخذ: RWA.xyz

ہاکی سسٹمز کے چیئرمین مارٹن سمیکراسٹ نے براہ راست تبدیلی کا خلاصہ کیا،

وال سٹریٹ وکندریقرت کے قوانین کے مطابق نہیں ہو رہی ہے۔ یہ روایتی خطرے کے فریم ورک کے مطابق ڈھانچے کو منظم طریقے سے دوبارہ تعمیر کر رہا ہے۔

یہ ارتقاء کرپٹو کے گہرے تضاد کو بے نقاب کرتا ہے۔ جب کہ وکندریقرت تکنیکی طور پر پروٹوکول کی تہہ میں زندہ رہتی ہے، ادارے تیزی سے شرکت، لیکویڈیٹی تک رسائی، اور اس کے اوپر مالی اثر و رسوخ پر غالب رہتے ہیں۔

اسٹیبل کوائن پاور بلاکچین مارکیٹوں کو نئی شکل دیتی ہے۔

Stablecoin کا غلبہ تیزی سے ظاہر کرتا ہے کہ اگلے ادارہ جاتی توسیع کے مرحلے کے دوران بلاکچین مارکیٹیں کہاں جا سکتی ہیں۔

مارکیٹ کا رویہ موجودہ حالات میں وکندریقرت مالیاتی تجربات کے مقابلے میں تیزی سے موافق لیکویڈیٹی نیٹ ورکس کی حمایت کرتا ہے۔ ٹیتھر [USDT] اور USD Coin [USDC] اب $322.6 بلین سٹیبل کوائن مارکیٹ کے 82% سے زیادہ پر حاوی ہیں۔

اس کے برعکس، وکندریقرت اور الگورتھمک سٹیبل کوائنز کا حساب صرف 10% ہے