حکمت عملی کی صورتحال 'ہاتھ سے باہر'، آرکا CIO کا کہنا ہے کہ $15B کے ترجیحی اسٹاک بوجھ پر

حکمت عملی کو اپنے ترجیحی اسٹاک فنانسنگ ماڈل پر نئے سرے سے جانچ پڑتال کا سامنا ہے کیونکہ سرمایہ کار سوال کرتے ہیں کہ آیا ڈیویڈنڈ کی ذمہ داریاں آخر کار کمپنی پر اپنے کچھ بٹ کوائن فروخت کرنے کے لیے دباؤ ڈال سکتی ہیں۔

آرکا کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر جیف ڈورمین نے جمعرات کو ایک X پوسٹ میں کہا کہ حکمت عملی کی صورتحال "ہاتھ سے باہر ہو گئی ہے"، جس میں تقریباً 15 بلین ڈالر کے ترجیحی اسٹاکس کا حوالہ دیتے ہوئے کہا گیا ہے جس میں سالانہ ڈیویڈنڈ کی ذمہ داریوں میں تقریباً 1.5 بلین ڈالر ہیں۔

ڈورمین نے متنبہ کیا کہ اگر مارکیٹ کے حالات غیر مستحکم رہے تو ڈھانچے کا انتظام کرنا مشکل ہو سکتا ہے، Bitcoin ($BTC) لکھنے کے وقت تقریباً 73,737 ڈالر پر سال بہ تاریخ تقریباً 16 فیصد کم ہے۔

ریمارکس اس بات پر بڑھتی ہوئی بحث میں اضافہ کرتے ہیں کہ آیا حکمت عملی کا Bitcoin سے منسلک سرمایہ کا ڈھانچہ اثاثوں کی فروخت پر مجبور کیے بغیر قیمتوں کے طویل جھولوں کو برداشت کر سکتا ہے۔

دباؤ میں $15 بلین ترجیحی اسٹاک

اسٹریٹجی کے فنانسنگ ماڈل پر ڈورمن کے انتباہی مراکز، جس میں ترجیحی اسٹاک کا ایک بڑا اجراء شامل ہے جس میں مقررہ منافع کے وعدے ہوتے ہیں۔

حکمت عملی نے پانچ ترجیحی حصص جاری کیے ہیں — STRK, STRF, STRD, STRC اور STRE — ہر ایک مختلف ڈیویڈنڈ کی شرائط، سنیارٹی اور کیپٹل سٹرکچر کے اندر خطرے کی نمائش کا حامل ہے۔

ماخذ: Yves-André Graf

ڈورمین کا استدلال ہے کہ ماڈل اس مفروضے پر بنایا گیا تھا کہ بٹ کوائن اس کی حمایت کے لیے کافی تیزی سے بڑھتا رہے گا، اسے ایک شرط کے طور پر بیان کیا گیا ہے کہ $BTC "چاند کے قریب ہے" اور مستقبل کی ذمہ داریوں کو فنڈ دے سکتا ہے۔

انہوں نے کہا کہ اسٹریٹیجی کے ایکویٹی میں اضافے سے قریبی مدت کے پہلے سے طے شدہ خدشات کو کم کرنے میں مدد ملی، لیکن سوال کیا کہ اس کے بعد کیا ہوا، 2029 میچورٹی بانڈز کی دوبارہ خریداری کے فیصلے کو ڈیویڈنڈ کی ذمہ داریوں کے جاری دباؤ کے پیش نظر "حیران کن" قرار دیا۔

ماخذ: جیف ڈورمین

ڈورمین کے مطابق، ڈھانچہ بالآخر صرف سخت نتائج چھوڑتا ہے: یا تو "پریفس ادا کرنے کے لیے $BTC بیچیں" یا "ڈیویڈنڈ کی ادائیگی بند کریں،" ہر ایک حکمت عملی، اس کے سرمایہ کاروں اور خود Bitcoin کے لیے براہ راست اور غیر متناسب نتائج کا باعث بنتا ہے۔

CEO نے Bitcoin کی ممکنہ فروخت کی تصدیق کی کیونکہ پولی مارکیٹ کی مشکلات میں اضافہ ہوتا ہے۔

ڈورمین کے تبصرے اسٹریٹجی کے سی ای او فونگ لی کے اس بات کی تصدیق کے درمیان آئے کہ کمپنی مستقبل میں کسی وقت بٹ کوائن بیچ سکتی ہے جب اسٹریٹجی کے ایگزیکٹو چیئرمین مائیکل سیلر نے مئی کے وسط میں اس طرح کا امکان اٹھایا۔

"ہم ممکنہ طور پر کسی وقت Bitcoin فروخت کریں گے، لیکن ہم اپنے Bitcoin میں خالص اضافہ کریں گے اور اس سے بھی اہم بات یہ ہے کہ اپنے Bitcoin فی حصص میں اضافہ کریں گے،" CEO نے جمعرات کو CNBC Fox Business میں خصوصی کہا۔

بڑھتی ہوئی توقعات کے درمیان کہ حکمت عملی کو اپنی بیلنس شیٹ اور ذمہ داریوں کو سنبھالنے کے لیے $BTC کو فروخت کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے، پیشین گوئی مارکیٹ پلیٹ فارم پولی مارکیٹ نے 2026 میں فروخت کی بڑھتی ہوئی مشکلات کو ظاہر کیا ہے۔

ماخذ: پولی مارکیٹ

"MicroStrategy کسی بھی Bitcoin کو بذریعہ فروخت کرتی ہے" مارکیٹ میں 31 دسمبر 2026 تک تقریباً 90%، 30 جون تک 71% اور 31 مئی تک 18% امکان ظاہر ہوتا ہے۔

اس سال اب تک، اسٹریٹیجی نے تقریباً 170,000 $BTC خریدے ہیں، جس سے اس کی کل ہولڈنگ 843,738 $BTC ہو گئی ہے جو کہ $63.87 بلین کی مجموعی قیمت خریدی گئی ہے اور تقریباً $75,700 فی بٹ کوائن کی اوسط قیمت خرید ہے۔