随着比特币和以太币从周高位回落，山寨币攀升

继周三反弹至三个月高点 82,800 美元后，加密货币市场周四回落，比特币自 UTC 午夜以来下跌约 0.7%。

以太坊在亚洲和欧洲时段下跌约 1%，目前交易价格为 2,325 美元，周三曾短暂突破 2,420 美元。

经过 2 月至 4 月的两个月盘整模式后，大盘显示出看涨逆转的早期迹象，但值得注意的是，比特币需要突破 98,000 美元才能打破当前高点和低点走低的周期。

山寨币市场继续显示投资者轮动，ALGO 和 $TON 等自 UTC 午夜以来上涨了 8% 至 9%。

美国股指期货周四持平，而美元指数 (DXY) 下跌约 0.1%，因投资者对结束伊朗战争的协议仍抱有希望。

衍生品定位

过去 24 小时内，加密货币期货市场活动仍然相对低迷，期货总成交量仅增长 3%，至 2160 亿美元，而总持仓量 (OI) 下降 3%，至 1330 亿美元。两者之间的差异表明头寸正在减少而不是扩大，表明整个市场正在去杠杆化。

$BTC 未平仓合约从前一天的 79.3 万美元跌至 76.2 万美元，结束了持仓连续三天的持续增长。在主要资产中，$DOGE 的 OI 跌幅最大，下降了 6%，而 $XRP OI 则下滑约 1%。这些资产的下跌表明短期内资本外流和投机兴趣下降。

$DOGE 的定位似乎特别疲弱。资金利率仍为负值，年化利率约为 6%，表明空头头寸正在支付多头头寸以维持敞口。与此同时，$DOGE 的 24 小时累积交易量增量 (CVD) 是主要代币中负值最大的，这表明市场参与者利用市场订单施加了巨大的抛售压力。

与此同时，美元 BTC 融资利率在最近几周平均年化约为负 4% 后仍保持大致中性。融资的正常化表明，过度的看跌头寸已基本被挤出市场。一些观察家认为这种重置对 BTC 价格走势具有建设性。

相比之下，尽管现货价格疲软，$ETH 和 SOL 的 OI 均增长了 1% 或更多。未平仓合约增加以及价格下跌通常表明新的空头头寸正在进入市场，这表明交易者可能正在为这些代币的进一步下跌做好准备。

$TON 在定位方面继续脱颖而出。未平仓合约攀升逾 10%，再创历史新高，表明资本持续流入该资产。今天早些时候，$TON 的价格一度达到 2.90 美元，这是 9 月份以来的最高水平，该代币目前本周上涨了 93%。价格和持仓量同时上涨表明定向性参与较强。

$TON、TRX 和 ZEC 是目前唯一发布经 OI 调整后累积交易量增量为正值的前 30 名代币。这表明买家正在通过激进的市场订单而不是被动的限价来推动交易活动。大多数其他主要资产，包括 BTC、ETH 和 XRP 继续显示负 CVD 读数。

在期权市场，Deribit 的看涨情绪依然明显，行使价高于 80,000 美元的看涨期权继续主导 24 小时交易量排名。根据 Glassnode 的说法，拥有空头伽马敞口的交易商可能会买入 BTC 可能突破 82,000 美元的价格，以维持对冲。这可能会进一步增加势头。

与此同时，据 Glassnode 报道，衡量隐含波动率 (IV) 和已实现波动率 (RV) 之间差距的一个月波动率风险溢价已再次转为正值。这种转变表明对短期期权的新需求，并表明交易者在长期压缩预期后越来越愿意为近期波动风险支付费用。

令牌谈话

CoinDesk 的 DeFi Select Index (DFX) 和 CoinDesk MemeCoin Select Index (CDMEME) 是周四表现最好的基准，随着投机交易开始生效，各上涨 2.5%。

比特币加权 CoinDesk 5 (CD5) 和 CoinDesk 20 (CD20) 指数自 UTC 午夜以来持平，而更广泛的 CoinDesk 100 (CD100) 指数也略有下降。

CoinMarketCap 的“山寨币季节”指标目前为 45/100，这是自上个月此时以来的 32/100 以来的最高水平，为 3 月底以来的最高水平。

尽管更广泛的山寨币市场持乐观态度，但流行的 DeFi 代币 MORPHO 自 UTC 午夜以来价值下跌了 4.6%，在过去 24 小时内下跌了 6.1%。目前其交易价格为 2.13 美元，本周早些时候价格从 1.95 美元上涨至 2.33 美元，投资者获利了结。