十亿美元的转变：国库券投资以 290 亿美元的份额主导风险加权资产领域

代币化在这里占据主导地位。在过去三年中，现实世界资产 (RWA) 的代币化市值增长了 20 倍。

同样，代币化 RWA 市值增长至约 290 亿美元的新高，一年内增长了 238%。

RWA 市值飙升 238% 后见顶

RWA 活跃市值总额为 261.5 亿美元，比链上 RWA 总市值 277.7 亿美元少了 10 亿多亿美元。

该领域的 DeFi 活跃 TVL 为 23.8 亿美元，与 RWA Perps 未平仓合约 (OI) 一起增长，达到 19.5 亿美元。

在审查 RWA 中的各种资产类别时，债券在该行业的市场价值中占主导地位，占已部署资本的一半以上。这些债券包括美国国库券（T-bill）基金和货币市场基金（MMF），其上限最高为162.5亿美元。

来源：DeFiLlama

贵金属排名第二，市值为 58.3 亿美元，是债券市值的三分之一。

其他公司的市值要么为 23 亿美元，要么低于 23 亿美元。也就是说，私人信贷、代币化股票、房地产、再保险、股票、指数和 ETF 分别紧随其后。

然而，股票所有权分为三种不同类型。

实际所有权包括原生发行（完全在链上，没有中间人）和包装器（真正的股票保存在其他地方）。最后一种是合成物，它跟踪价格，但没有实际所有权。

美国国库券如何主导 RWA 市值

继美国国库券基金在该领域处于领先地位之后，有必要分析一下争夺主导地位的顶级发行人。但为什么国库券占据主导地位呢？

国库券基金被认为是世界上最安全的资产之一。

就上下文而言，它是向政府借钱并在到期时（通常在一年内）获得固定回报。它们通常是向美国政府发行的短期债务。

Circle 发行了 160 亿美元市值的国债基金的 18.75%，总计近 30 亿美元。

这表明 Circle 的货币市场基金 USYC 领先于 Securitize 的 BUIDL，上限为 25 亿美元。如前所述，美元票据是稳定币形式中代币化程度最高的。

来源：令牌终端

Centrifuge [CFG] 以 15 亿美元的资金在顶级发行人中排名第三。 Franklin Templeton 和 Ondo Finance [ONDO] 的市值分别为 10 亿美元和 9.72 亿美元，位列前五。

发行竞赛白热化

数据显示，发行人正在全球范围内竞相将资产代币化。前五名球队之间的微小差距表明，目前还没有明显的赢家。

竞争非常激烈，因为有更多的 RWA 需要代币化。

然而，稳定币发行人相对于其他发行人具有优势，因为他们习惯于让传统投资者接触加密货币。因此，随着越来越多的用户进入加密货币市场，他们的需求自然增长。

最终总结

RWA 的市值达到峰值 290 亿美元，一年内增长 238%。

美国国债基金以 160 亿美元的规模主导了代币化资产的市值。