由于比特币价格风险长期盘整，比特币需求减弱

过去几天，随着价格触及 80,000 美元上方的阻力位，比特币 ($BTC) 的需求急剧下降。分析师表示，比特币无法守住关键支撑位可能会为长期盘整铺平道路。

要点：

比特币的表观需求降至-3,138 美元 BTC，为四个月以来的最低水平。

现货活动疲软和 ETF 流量负值令 BTC 价格跌破 80,000 美元。

分析师警告称，如果不突破 78,000 美元，比特币将面临长期盘整或进一步回调的风险。

比特币表观需求触及四个月低点

由于地缘政治和宏观经济的不确定性，交易者和投资者采取了避险策略，比特币的表观需求已降至 1 月中旬以来的最低水平。

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Capriole Investment 的比特币表观需求指标显示，自 2025 年 12 月 22 日以来，比特币需求一直为负，并在 2 月底略有改善，然后于周四大幅逆转至 -3,138 美元 BTC。

比特币的明显需求。资料来源：Capriole 投资

CryptoQuant 在其最新的每周加密报告中表示，“比特币的整体需求已转向净收缩”，并补充道：

“现货表观需求收缩速度略快于前几周。”

Glassnode 在其最新的 Week On-chain 时事通讯中表示，近几周现货市场活动有所减弱，所有交易所的现货累积交易量 Delta 总量（CVD）“在近期回调至 7 万美元高位区间时仍保持负值”，并补充道：

“尽管比特币在结构上保持相对弹性，但最新的现货持仓数据表明广泛的现货积累尚未重新出现。”

比特币现货CVD。来源：Glassnode

与此同时，美国现货交易所交易基金（ETF）也变成净卖家，ETF持有量的30天变化跌至近三个月来的最低水平。

Glassnode 补充道，这表明“在当前区间高点附近，直接现货需求正变得不那么激进”。

美国 ETF 资产管理规模头寸变化。来源：Glassnode

CryptoQuant 总结道，现货需求和 ETF 流量同时恶化“从历史上看更符合价格再度疲软的情况，而不是稳定盘整的情况”。

比特币的价格正处于拐点

比特币从 60,000 美元的宏观低点上涨 38% 至 82,800 美元，标志着比特币显着复苏，高于真实市场均值（目前为 78,300 美元）。

根据 Glassnode 的说法，真正的市场平均值是一种价格模型，它跟踪活跃交易的比特币供应的平均获取成本，并且“历史上是熊市和牛市制度之间的分界线。”

该链上数据提供商表示，恢复这一水平是“结构转型的必要但非充分条件”，并补充道：

“传统上，牛市前阶段需要围绕该模型进行数周至数月的持续整合，然后才能确认可信的政权转变。”

请注意，从 2021 年 3 月到 10 月，价格在真实市场均值附近盘整了 6 个多月，然后突破 174% 上涨至 2024 年 3 月达到的历史高点 74 美元。

比特币风险指标。来源：Glassnode

Glassnode 补充道：

“因此，对当前水平的任何更深层次的修正都会将近期的反弹重新定义为持续熊市中的局部顶部，这种结构在之前的周期中多次出现，并且在价格表现出持续的后续走势之前仍然是较高概率的结果。”

其他分析师也强调了比特币市场的弱点，包括势头减弱、散户投资者活动下降、期货市场的激进抛售以及技术结构的疲软，导致比特币在未来几周内面临跌至 65,000 美元的风险。

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