由于宏观担忧，比特币跌破 7.9 万美元：反弹即将到来吗？

继前一天跌破 82,000 美元后，比特币 ($BTC) 周五遭遇大幅收缩。最近的价格走势与美国小盘股指数非常相似，这表明宏观经济因素是导致价格暴跌至 79,000 美元以下的主要推动力。

这种焦虑引发了固定收益市场的抛售。与直觉相反，这可能有助于比特币在未来几周内开始持续的牛市。

要点：

与美国小盘股的高度相关性以及缺乏看涨杠杆需求，使得比特币容易受到更广泛的宏观风险的影响。

固定收益流出最终可能会在中期推动新的流动性重新流入比特币。

高油价和经济衰退风险导致比特币失去 80,000 美元支撑

美国小盘股指数排除了最大的1000家公司，避免了科技股的高度集中。更重要的是，由于相对收益较小，以及在不断恶化的市场条件下生存的财务能力较低，这些股票承担着较高的风险。

罗素 2000 指数期货（左）与比特币/美元（右）。来源：TradingView

此外，规模较小的公司的资金成本往往较高，这使得它们对利率趋势更加敏感。

比特币与罗素 2000 指数之间的强相关性表明，比特币目前并未被视为对冲工具，而是被视为风险资产。

比特币永续期货年化融资利率。资料来源：拉维塔斯

比特币永续期货融资利率周四大幅跌至负值，周五仍维持在 0% 附近。看涨杠杆的需求基本不存在，因为过去几周该指标一直低于 6% 的中性阈值。多次尝试突破 82,000 美元并不足以增强信心，这意味着交易员仍对价格进一步上涨持怀疑态度。

投资者可能会选择在周末之前减少风险敞口，考虑到伊朗长期战争的不确定性，这是很自然的。根据 10 年期标准普尔 500 指数经通胀调整后的席勒市盈率，股市仅比 2000 年 1 月网络泡沫高峰时低 5%，因此总体感觉风险有所增加。

席勒通胀调整后的 10 年期标准普尔 500 市盈率。来源：Multpl

科技股的上涨推动纳斯达克 100 指数周四创下历史新高。然而，由于北京美中峰会的结果令人失望，乐观情绪在周五降温。据《卫报》报道，除了承诺“在未来三年”加速美国农产品出口外，尚未宣布任何有关进口关税的具体协议。

投资者逃离固定收益投资引发短期焦虑

此外，据报道，中国外交部表示，伊朗战争“根本不应该发生”，并且“没有理由继续下去”。布伦特原油价格从一周前的 99 美元跃升至 106 美元，进一步加剧了通胀上行压力。此举导致投资者逃离政府债券，因为央行可能被迫增加流动性以避免经济衰退。

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日本10年期政府债券收益率。来源：TradingView

十年期政府债券的收益率飙升至二十多年来的最高水平。欧元区10年期债券收益率也出现类似走势，升至3.18%，创15年来最高水平。固定收益投资的资金流出最终将在其他地方寻求收益。因此，从中期来看，不稳定的经济状况可能最终有利于比特币。

目前，比特币的短期价格疲软可以归因于其与美国小盘股的高度相关性、对看涨的美元杠杆头寸缺乏需求、伊朗战争以及对经济危机的担忧。

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