比特币：166B 美元的宏观流动性会帮助 BTC 突破 8 万美元吗？

谨慎乐观定义了加密市场的当前状态。

从技术角度来看，比特币在第一季度调整 22% 后上涨 11.7%，反映出市场情绪有所改善，加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“中性”区域。然而，决定性突破 8 万美元可能需要更强劲的 FOMO 驱动动力。

尽管如此，持续的宏观波动、不断上升的空头压力、负CVD以及不断增加的已实现收益解释了市场的谨慎基调。这些情况表明，投资者要么正在获利了结，要么犹豫是否逢低买入，从而使 BTC 保持区间波动，Glassnode 认为这种盘整阶段可能会在短期内持续下去。

来源：Glassnode

在此背景下，整合反映了供需之间的暂时平衡。

然而，这种平衡很少会无限期地持续下去。一旦流动性或动量转向有利于买家或卖家，盘整阶段通常会以强劲的价格走势结束。因此，需求的持续增长可能会将当前的区间转变为启动平台，而随着头寸开始平仓，抛售压力的上升可能会导致下行修正。

当然，这提出了一个关键问题：比特币下一步可能走向何方？

随着比特币整合，宏观流动性和 ETF 流量趋同

持续的机构资金流入不仅仅只是支撑价格。

Glassnode 表示，稳定的比特币 ETF 流入继续吸收卖方压力，防止进一步下跌，并使比特币保持在 7.5 万美元水平附近。从技术角度来看，这种供应的吸收越来越表明潜在的积累，从而强化了结构性看涨的格局。

然而，宏观条件提供了真正的背景。美联储杰罗姆·鲍威尔最近指出，由于通胀给企业资产负债表带来压力，私营部门创造的就业机会接近净零。随着劳动力市场走弱，对流动性支持的预期自然上升，这种动态历来有利于比特币等风险资产。

资料来源：财政部

值得注意的是，这种流动性转变可能已经开始。

如图所示，美联储的资产负债表显示资本回流市场，最初注入 50.6 亿美元，同时从财政部普通账户 (TGA) 释放 900 亿美元。除此之外，财政部还启动了 150 亿美元的债务回购，这是有记录以来规模最大的一次，“集体”增加了宏观流动性。

与此同时，美国政府退还之前征收的 1,660 亿美元关税，让这一局面又雪上加霜。更重要的是，流动性的增加现在与比特币 ETF 的稳定流入保持一致。

结果，供应逐渐被吸收，市场结构向有利于买家的方向转变。这反过来又强化了当前的盘整阶段，成为比特币突破的潜在启动平台。

最终总结

ETF 流入正在吸收抛售压力，并使比特币保持在 7.5 万美元附近。

流动性上升和 ETF 需求正在收紧供应并支持可能的突破。