加密货币衍生品已与华尔街融合。股票持有人很快就会证明这一点。

加密衍生品与传统金融之间的界限几乎已经消失，两个市场现在如此交织在一起，以至于曾经纯粹的加密工具的永续合约很快可能会成为与加密货币一样的股票交易产品。

这是本周在迈阿密举行的 2026 年共识会议“数字资产衍生品：构建生态系统和创造机会”小组的核心要点。 Grayscale ETF 资本市场高级副总裁 Krista Lynch； Galaxy 特许经营交易主管 Mike Harvey 和 FalconX 衍生品主管 Griffin Sears 这三位来自不同市场领域的高管都达成了同一观点，该案例基于正在运行的基础设施，而不是炒作或愿景。

哈维大胆地表达了这种融合的走向。哈维说：“关于代币化股票的讨论很多，在未来两三年内，离岸交易的股票永续权益的数量将大于加密永续权益。”

Perps 是永续期货的简称，是一种广泛应用于加密货币市场的衍生品，尤其是在离岸不受监管的交易所。它们与传统期货类似，但有一个关键区别：它们没有到期日。顾名思义，你可以永远持有永续合约。

到 2026 年初，衍生品占全球加密货币交易的 70% 以上，其中以永续期货为首。每月交易量通常达到数万亿美元。尽管与石油、股指和个股等传统资产相关的永续合约在 Hyperliquid 和 Binance 等平台上的兴趣有所增加，特别是在地缘政治波动时期，但它们在总活动中所占的份额仍然有限。

哈维预计这一领域将在未来几年占据主导地位。他的观点是，将股票带入区块链轨道的必要基础设施已经就位，并且它并不关心什么资产位于其上或在其上进行交易。银河的日常运营凸显了这一现实。

“作为交易商，我们是将这些市场粘合在一起的粘合剂。我们必须有能力在离岸交易所、境内交易所、期货、ETF 之间进行本地交易，”他说。

换句话说，不同市场和场所之间的界限在操作上已经消失，剩下的就是成交量的追随。

林奇表示，促进融合的监管基础比大多数市场参与者意识到的要先进。规则的明确性一直是最大的推动因素，特别是美国证券交易委员会的通用上市标准，她说这引起了人们对衍生品和现货 ETF 资格之间联系的正式关注。

“在基础加密代币上拥有衍生品表明它也应该以现货形式提供，”她补充道。该标准为协议以现货形式获得 ETF 资格建立了三种途径，其中两条直接通过衍生品运行。其中之一需要期货市场已经存在并在监管机构的监督下持续一段规定的时间。林奇承认，另一个“有点毛茸茸的”，如果 ETF 已经通过掉期或类似工具对标的资产提供了有意义的敞口，则允许现货资格。

“这两个世界之间有很多连续性，”她说。

FalconX 的 Sears 在整个面板上都指向同一个方向。他指出，包括去中心化交易所在内的加密货币场所已经提供与贵金属和大宗商品相关的合约，作为其永久产品的延伸。但西尔斯表示，更具结构性的机会在于交叉保证金，交易者可以在同一账户内使用不同的资产类别作为彼此的抵押品。谈论通过将 TradFi 资产引入区块链轨道来释放资本效率！

Sears 表示：“对于该领域的所有参与者来说，真正强大的是 RWA（现实世界资产代币化）可以释放的交叉保证金潜力。” “我认为这对整个行业有利。”

西尔斯预计，按交易量计算，传统金融资产将跻身加密货币交易所前五名。 His closing call went a step further.西尔斯表示：“交易量不仅会增长，而且我认为我们还将看到直接 IPO，即在链上而不是传统场所直接上市股票。” “看到数十亿美元的首次公开募股完全在链上进行，这将是一个非常激动人心的时刻。”

小组成员还反驳了这种融合的传统框架。人们普遍的假设是，传统金融正在接管加密货币和区块链，也就是说，银行、资产管理公司和交易所正在按照自己的方式采用数字资产。

他说：“加密货币实际上将 TradFi 轨道带上链，并迫使所有这些传统交易所进行创新，达到加密货币衍生品的水平。”

加密货币市场的24/7交易和结算模式