Curve 创始人提出基于市场的 70 万美元坏账修复方案，与 Aave 救助形成鲜明对比
Curve 创始人迈克尔·埃戈罗夫 (Michael Egorov) 提议以市场为基础修复与 Curve 借贷平台 LlamaLend 相关的约 70 万美元坏账。
叶戈罗夫在治理帖子中写道：“我提出一种基于自由市场的复苏方法，具有类似期权的回报，为每个想要参与这一努力的人提供投资。”他补充说，Curve DAO 是“被邀请的，但不是必需的”。
坏账造成的损失来自 LlamaLend 的 $CRV 多头市场，该市场允许用户以协议的治理代币 $CRV 借用 Curve 的 crvUSD 稳定币。该交易相当于押注 $CRV 将保持其价值或上涨。如果 CRV 下跌太快，抵押品可能无法足够快地出售以全额偿还贷方。
这正是 10 月 10 日股市崩盘后发生的情况，当时唐纳德·特朗普总统通过 Truth Social 帖子宣布对所有中国商品征收关税。
Egorov 不想要求 Curve 的 DAO 弥补缺口，而是希望将受影响的贷方头寸打包到代币化金库中，并让交易者通过专用的 Curve 池买卖它们。
其目标是为陷入困境的贷方提供一条出路，同时让外部买家决定不良债权的价值。
LlamaLend 的坏账
坏账是由崩盘造成的，几小时内杠杆清算就超过 190 亿美元，这是有记录以来最大的单日去杠杆化。
Curve 的 crvUSD 铸币市场在抛售期间保持稳定，但 LlamaLend 并没有完全摆脱损失。价格快速下跌，而天然气成本上涨，导致一些清算无法及时发生的情况。
CRV 多头市场上的贷方获得的存款为其标称价值的 70% 左右。该市场旨在通过贷款系统 LLAMMA 中内置的自动做市商来降低这种风险。 LLAMMA 不会在价格下跌时立即出售借款人的抵押品，而是随着市场的变化逐步转换抵押品。
“这个市场上可借流动性的提供者在清算保护期间面临损失，”叶戈罗夫写道。他表示，因此，他们“无法撤回其头寸”，而“目前的支持率约为 70%”。
但在 10 月 10 日的崩盘期间，市场变化太快。通过跨越价差进行买卖来帮助保持系统平衡的套利交易者无法跟上。一些贷方头寸最终变成了金库代币，目前无法以全额赎回。
叶戈罗夫认为该代币仍然有价值，因为损失不是无限期的。不良头寸已经持有从 $CRV 转换而来的 crvUSD，因此 $CRV 的进一步下跌不应加剧缺口。
如果 $CRV 升至约 0.96 美元以上，则转换开始逆转，头寸开始再次吸收 $CRV 抵押品。完全恢复将在 1.24 美元左右发生。
Egorov 写道：“如果 CRV 价格上涨，坏账头寸将被清算。”这意味着系统将开始将 crvUSD 转换回 CRV 抵押品。 “然而，如果 $CRV 下跌，抵押品已经转换为 crvUSD，因此金库存款的支持不会减少。”
截至撰写本文时，CRV 的交易价格接近 0.23 美元，远低于这两个水平。
拟议的资金池将使用 Curve 的 Stableswap 设计，交换费为 1%，流动性集中在 71% 的偿付能力而不是全部价值。这意味着矿池不会将不良代币视为价值一美元。它将使代币的价格更接近当前支持它的金额。
对于受困的储户来说，矿池提供了一个选择。他们可以继续等待 $CRV 恢复，或者以折扣价出售他们的金库代币并继续前进。
对于买家来说，这笔交易看起来像是对 CRV 美元的长期押注。他们购买的债权目前已得到部分支持，如果 CRV 恢复，其价值可能会更高。
这使得该代币在 $CRV 的复苏上具有 Egorov 所说的“有趣的类似期权的属性”，但已经有了一些支持。
“如果 $CRV 价格上涨，公平价格和价格下限就会上涨，如果 $CRV 价格下跌，公平价格和价格下限不会下跌，”他写道，
新池中的流动性提供者将赚取掉期费用以及 Curve 的 DAO 选择分配的任何 $CRV 激励措施。管理费将部分计入陷入困境的金库代币本身。 Egorov 要求 DAO 保留这些代币而不是转换它们，这将通过交易活动慢慢地将一些坏账转移到 Curve 的资产负债表上。
解决 DeFi 中的坏账
这个时机增加了该提案的分量。本月早些时候，攻击者利用 Kelp DAO 的 LayerZero 桥释放了 116,500 个无支持的 rsETH，价值约 2.92 亿美元。然后，攻击者将无支持的 rsETH 存入 Aave 作为抵押品，并借用真实的 WETH。
Aave 目前面临高达 2.3 亿美元的坏账。业界的反应是通过 DeFi United 进行协调救助，这是一项由 Aave 服务提供商牵头的恢复工作，筹集了迄今为止所需的约 2 亿美元中的约 1.6 亿美元，Mantle、Aave DAO、EtherFi、Lido 和 Aave 创始人 Stani Kulech 也提供了捐款