尽管第一季度盈利超出预期，但指引不变，Humana (HUM) 股价仍暴跌

周三，Humana 公布的第一季度业绩超出了分析师的预期，但股东们却感到失望。这家健康保险公司拒绝上调年度利润指引，而竞争对手则提高了自己的预测，导致其股价在早盘交易中暴跌 7.4%。 Humana Inc.，HUM 该公司报告调整后每股收益为 10.31 美元，超过华尔街约 10.19-10.20 美元的普遍预期。收入从上年同期的 321.1 亿美元攀升至 396.5 亿美元，也超出了预期的 393.7 亿美元。然而，积极的盈利惊喜未能提振投资者信心。 $HUM 2026 年第一季度收益：大规模增长掩盖了严重的收益重置 在第一季度 110 万新个人医疗保险优惠 (MA) 会员加速涌入的推动下，Humana 的收入同比增长 23%，表面上看起来令人印象深刻。然而，这一交易量并未达到…… — Finsee (@Finsee_main) 2026 年 4 月 29 日晨星分析师 Julie Utterback 表示，市场参与者可能预计 Humana 将在如此强劲的季度业绩后增加其前瞻性指引。相反，该公司袖手旁观。管理层重申其全年调整后盈利预测至少为每股 9 美元。值得注意的是，报告的盈利前景实际上被下调——从之前至少 8.89 美元的预期下调至至少 8.36 美元。这一向下修正考虑了与多年重组计划相关的费用，包括遣散费、资产减记和外部咨询费。 Humana 面临的核心挑战是 2026 年 Medicare Advantage 星级评级的降低。这些政府颁发的评级从 1 星到 5 星不等，直接决定联邦当局的奖金补偿。评级降低意味着奖金减少。保险公司几个季度以来一直在沟通这一障碍。第一季度每股净利润总计 9.83 美元，低于去年同期的 10.30 美元——清楚地表明了这种持续的压力。首席执行官 Jim Rechtin 确认医疗利用率和相关成本与内部预测一致。不过，他强调，公司的医疗保健支出与政府报销率之间的差距逐年扩大。 “每年我们都会退后一步，审视我们的整个投资组合，”雷希廷说。在挑战中，出现了一个令人鼓舞的指标：Humana 保险部门的福利比率（代表分配给医疗费用的保费收入的百分比）第一季度为 89.4%。这一数字好于公司内部预测的略低于 90%，也超过了华尔街 89.7% 的预期。较低的比率对保险公司有很大好处。读数低于 90% 通常表明成本管理有效。展望第二季度，Humana 预计这一比率将升至略高于 91%，表明即将面临成本压力。该组织还观察到，总体医疗和药品成本趋势的表现略好于预期，Cantor 分析师莎拉·詹姆斯 (Sarah James) 认为这是季度报告中有限的积极因素之一。尽管如此，詹姆斯还是​​发出了危险信号。她指出：“HUM 有几个信号表明今年下半年可能难以管理。”她将盘前的下跌描述为“一个警告信号”。 Humana 表示将根据需要修改福利结构，以保持稳定的利润率。联邦政府最近宣布 2027 年 Medicare Advantage 报销率平均提高 2.48%。在盘前交易中，股价在最初下跌 7.4% 后下跌约 2%。