投资巨头公布替代加密货币蓝图，以夺回领先数字资产的优势

美国投资银行摩根大通表示，以太坊和山寨币市场要扭转其相对于比特币的长期疲软表现，需要网络使用量、去中心化金融（DeFi）采用和现实世界用例的强劲增长。

该银行上周发布的报告指出，由于利率上升、持续的通胀压力和风险偏好疲软，加密货币市场在过去六个月一直面临压力。在此期间，比特币和以太坊都经历了大幅回调，而现货ETF的大量流出以及市场杠杆率的下降进一步加大了抛售压力。摩根大通分析师表示，尽管伊朗冲突后加密市场有所复苏，但以太坊和其他山寨币仍然落后于比特币。 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的分析师团队表示，这种差异最明显的指标之一是 ETF 流量。报告称，现货比特币 ETF 已恢复了之前流出量的约三分之二，而现货美元 ETH ETF 仅恢复了约三分之一。

该报告还指出，CTA 和专注于加密货币的量化基金等动量投资者在比特币和以太坊上的配置仍然略显不足。这表明投机投资者尚未形成强劲的多头头寸。另一方面，摩根大通指出，在与伊朗冲突开始后，加密货币价格已有所稳定。据报道，由于市场的 24/7 可用性和机构需求重新出现的迹象，投资者正在转向加密货币。该银行表示，虽然比特币和 ETH 的表现偶尔优于股票和其他风险资产，但市场波动性仍然很高。

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分析师表示，Glamsterdam 和 Hegota 升级计划于 2026 年在以太坊网络上推出，旨在提高可扩展性并降低交易成本。然而，摩根大通补充说，之前的以太坊更新未能持续增加链上活动。

报告指出，过去的升级主要降低了 Layer-2 网络成本和交易费用，这反过来又削弱了以太坊的代币燃烧机制并增加了净供应量。分析师指出，这导致对 ETH 价格的支撑作用减弱。

摩根大通还指出，自 2023 年以来，山寨币相对于比特币的表现疲软，原因还包括流动性状况紧张、市场深度较低、DeFi 增长有限以及屡屡出现的安全漏洞。该行表示，针对 DeFi 协议和交易平台的大规模攻击削弱了投资者的信心，加速了资本从市场流出，并减缓了机构的采用，尤其是在山寨币生态系统中。 *这不是投资建议。