投资传奇对股市泡沫敲响警钟，吹捧比特币是抵御价格上涨的首要保障

亿万富翁投资者保罗·都铎·琼斯 (Paul Tudor Jones) 表示，比特币是对抗通胀的最强对冲工具，并指出其固定供应量是相对于黄金等传统资产的关键优势。

琼斯在周二发布的 Invest Like the Best 播客采访中表示：“比特币无疑是最好的通胀对冲工具，比黄金还要好。”他指出了最大的加密货币的供应上限。他说，与黄金的供应量每年都在增加不同，比特币对可以创造的硬币数量有严格的限制，这使得它在设计上变得更加稀缺。

琼斯通过过去的市场周期的视角来阐述比特币的吸引力。他表示，在积极的货币和财政刺激期间，例如 2020 年 3 月的大流行崩溃之后，随着央行向系统注入流动性，通胀交易往往会出现。

他说：“当你看到所有干预措施时……你就知道通胀交易即将起飞。”他补充说，比特币是当时最引人注目的机会。

他对比特币的看涨观点与对股票的更为谨慎的立场形成鲜明对比。琼斯警告说，股市已经捉襟见肘，历史上的估值表明未来回报疲软。

与此同时，即将到来的首次公开募股浪潮（例如 SpaceX 以及 OpenAI 和 Anthropic 等人工智能公司）以及股票回购的减少可能会增加股票供应，从而给价格带来额外压力。

“如果你以目前的估值购买标准普尔指数，那么 10 年远期回报率为负，”他说。 “从这里赚钱真的很难。”

虽然他没有将当前环境称为全面泡沫，但他指出，美国股市市值与 GDP 的比率仍接近历史极端水平，与互联网泡沫等重大衰退之前的水平相呼应。

“我认为，1929 年，我们的股票市值占 GDP 的比例最高，为 65%，然后在 87 年，我们达到了 85%-90% 左右，2000 年，我们达到了 270%，”他指出。

“现在我们已经达到了 252%，所以你可以想象一下，”他说。 “我们国家的股市杠杆率显然如此之高。”

琼斯表示，正因为如此，股市的重大调整可能会对经济、政府预算赤字和债券市场产生更广泛的影响。

“我们税收收入的 10% 是资本利得。它们会归零，”他说。 “所以你可以看到预算赤字激增。你可以看到债券市场变得烟雾缭绕。”

你可以看到这种负面的自我强化效应，”他总结道。“这令人不安。”